ЕВРОПЕЙСКАЯ ЭКОНОМИКА ПРОДОЛЖАЕТ ЗАМЕДЛЯТЬСЯ! Композитный PMI по Еврозоне (предварительные данные за ноябрь) опустился до 4-летнего минимума

Канал Небрехня @nebrexnya - с первой годовщиной! Интересных постов и активного роста‼️🚀

Замедление мировой экономики приобретает всё более устойчивый характер https://t.me/russianmacro/3840 и, по-видимому, в ближайшее время захватит и экономику США, которая до последнего времени не давала явных сигналов охлаждения. Крайне любопытно будет посмотреть сегодня на предварительные USA PMI за ноябрь. Если они покажут ухудшение конъюнктуры, то это ещё более подхлестнёт спекуляции на тему паузы в цикле повышения ставок. Эти ожидания на текущей неделе усилились, и, на мой взгляд, вероятность остановки на мартовском заседании FOMC достаточно высока. Если ФРС в декабре даст такой сигнал, то можно ожидать серьёзного всплеска оптимизма на emerging markets.
Краткосрочный взгляд на РФ нейтрален. В ближайшее время нас ждёт три важнейших события, предсказать которые сложно, также как и рыночную реакцию на них: 1. второй этап химических санкций (я не жду жёстких решений), 2. встреча Путина и Трампа на G20 (может оказаться формальной или вообще не состояться, а может и нет), 3. встреча ОПЕК в Вене 5 декабря. Последнее событие несёт сейчас наиболее серьёзные риски. Россия явно не настроена на сокращение. А если его не будет, нефти будет открыта прямая дорога на $50. Urals в этом году находился ниже $60 только пару дней в феврале. Если котировки закрепятся под этой отметкой, то это может стать уже новой реальностью, о который мы начали забывать. При движении на $50 давление на российские активы будет возрастать (вне зависимости от санкционной тематики), а ниже $50 может начаться паника.

В числе топ-идей на 2019г аналитики GS видят игру на уплощение кривой доходности UST. Они считают, что прежде, чем FED не сделает 2-3 повышения ставки, вероятность паузы крайне низка

В числе топ-идей на 2019г аналитики GS видят покупку пром металлов, считая, что несмотря на замедление Китая и торговые войны (что уже в ценах), сокращение запасов металлов – сигнал в пользу роста цен

В отличие от Европы экономика США выглядит достаточно устойчиво. Предварительные PMI за ноябрь сигнализируют лишь о незначительном замедлении экономического роста

В ноябре зафиксировано дружное снижение индексов PMI и в США, и в Еврозоне. Но если в США PMI показывают лишь умеренное замедление экономики, то в Еврозоне динамика приобретает угрожающий характер

​​Россия, которую не покажут по телевизору. Новости без темников и репортажи без границ. Подписывайтесь на телеграм-канал Радио Свобода:
https://t.me/radiosvoboda

Котировки URALS опустились в район $58 за баррель. От максимумов, достигнутых в начале октября, падение составило около 32%. Текущие уровни – минимальные с октября прошлого года

Bloomberg: строительство нефтепроводов из Пермиана на побережье идёт существенно быстрее, чем ожидалась, и значительная часть транспортных ограничений может быть снята уже во второй половине 2019г

Bloomberg: годовой прирост добычи нефти и конденсата в США в августе был на max за 98 лет (около 3 млн б/с). Чистый импорт нефти и нефтепродуктов США к концу 2019г может упасть до min с 1949г

GS прогнозирует рост индекса S&P500 в 2019г до 3000 (сейчас – 2633). В приоритете – информационные технологии, энергетика, коммуникационные услуги (к последним относятся Facebook, Google, Netflix)

Аналитики GS видят опережающую динамику emerging markets в 2019г и в числе топ-идей рекомендуют покупку индекса MSCI EM, хеджируемую продажей индекса MSCI EAFE (акции развитых стран без США)

Ещё одна Best Trade Idea от аналитиков GS, связанная с ожиданиями восстановления emerging markets: покупка 10-летних облигаций Индонезии в рупиях с таргетом – 7.4% годовых (сейчас – чуть ниже 8%)

GS считают, что замедление Китая приближается к нижней точке и в ближайшие месяцы могут появиться сигналы улучшения. Торговая идея под эти ожидания: покупка австралийского доллара против евро

Агентство S&P в пятницу подтвердило рейтинг ЮАР на уровне BB, прогноз – стабильный. Одна из ключевых причин «мусорного» рейтинга – слабый экономический рост

Инфляционные ожидания в США, которые прайсят  UST (разница в доходности UST и TIPS – облигации, привязанные к инфляции) опустились до min с конца 2017г. Вероятность паузы в повышении ставок растёт!

Небольшой комментарий к вышеприведённому графику. Снижение инфляционных ожиданий - серьёзный сигнал того, что ФРС может взять паузу в цикле повышения ставок. На фоне обвала цен на нефть инфляционные ожиданий в США, скорее всего, ещё снизятся. Обратите внимание, когда в 2017г произошло столь же резкое снижение BEI (break even inflation), ФРС взял паузу на полгода, пропустив повышение ставки в сентябре. Сейчас, скорее всего, мы идём к тому же - в декабре ФРС ещё повысит ставку, но потом нас ждёт пауза до середины 2019г (т.е. повышения ставки в марте не будет). Если ФРС даст хоть малейший намёк на грядущую паузу, то emerging markets испытают огромный всплекс оптимизма.

Поблагодарил сам себя за снижение  цен на нефть, что для экономики  равносильно  сокращению  налогов. И призвал ФРС обратить внимание. Действительно, есть повод для паузы в повышении ставок..