Выступал сейчас глава ФРС г-н Пауэлл. На мой взгляд, ключевая фраза в его речи - full recovery is unlikely until public is confident coronavirus has been contained (https://t.me/markettwits/84199).

Поэтому я постоянно и пишу, что новая жизнь после отмены основных ограничений, будет сильно отличаться от той, что была до появления коронавируса (https://t.me/MarketDumki/1776). Все рассказы про то, как вакцина или лекарство против ковида будет изобретено через три дня, неделю или месяц остаются не более чем рассказами. Как в том анекдоте про 80-летнего соседа, который рассказывал, что может каждый день и причем не один раз - "И вы говорите". К сожалению, вакцины и лекарства так быстро не изобретаются. И ковид еще долго будет всем портить настроение, здоровье и жизнь. Соответственно никакого V-образного восстановления мировой экономики быть и не может. @marketdumki

В продолжение предыдущего поста. Заметил, что руководящие члены ФРС, включая г-на Пауэлла, с самого начала намного более адекватно оценивают коронавирус и его влияние на экономику, чем политиканы из Вашингтона.

Вот и глава ФРБ Далласа Роберт Каплан заявил, что видит рост заболеваемости ковидом после того как снимаются ограничительные меры (https://t.me/markettwits/84253). В принципе, это и ежу понятно, что так и должно быть. Чем больше у человека социальных контактов, тем выше вероятность заразиться. Пока не появится коллективный иммунитет или вакцина, текущий расклад вряд ли может измениться. Напряженная ситуация с коронавирусом в Пекине яркое тому подтверждение. Детские садики и школы уже закрыты. Многие авиарейсы отменены и т.д и т.п. Сейчас это происходит в столице Китая. Потом еще где-нибудь начнется вспышка заболеваемости коронавирусом. И так по кругу. В таких условиях говорить о восстановлении экономической активности в мире просто не приходится. @marketdumki

Все чаще и чаще на глаза попадается информация, что широкие массы населения в США ринулись на биржу скупать акции. Берут все и без разбора. Народ напуган печатным станком от ФРС, который за 3 месяца из воздуха создал 3 трлн долларов. Покупая акции, люди хотят сохранить и приумножить свой капитал. Бывало уже такое в истории. Особенно перед 1929 годом и началом Великой Депрессии. Покупка акций тогда считалось надежным способом разбогатеть и банки активно кредитовали население под эти цели. Закончилось всё очень печально - 90% падением рынка. Вряд ли народ заработает и в этот раз... @marketdumki

​​9 июня, когда SP500 был еще на максимумах около 3200 пунктов, я обратил внимание на странный спрос на японскую йену, которая как правило растет, когда рынки корректируются вниз (https://t.me/MarketDumki/1829). И действительно через пару дней началось резкое снижение биржевых индексов по всему миру. На этой неделе произошел хороший отскок наверх на рынках, но вот пара usd/jpy так и не отскочила. А сейчас вообще ушла ниже 107 (см. график внизу). Т.е. спрос на йену как на защитный актив по-прежнему сохраняется. Дальнейшее движение вниз по паре, особенно ниже 106, уж точно ничего хорошего не сулит рынкам. При таком раскладе, скорее всего, основные индексы, включая SP500 пойдут обновлять минимумы, которые были в начале текущей недели. @marketdumki

Пока "робингудовцы" скупают акции в надежде быстро обогатиться, кто-то скупает швейцарский франк и японскую йену. Кто же из них окажется прав? Широкие слои населения, которые являются клиентами брокера Robinhood и в поисках наживы обратившие свой взор на фондовый рынок? Или же правы окажутся люди, которые "почему-то" покупают две валюты-убежище, по которым вообще не платят проценты. Более того, за нахождение во франках еще и самому надо доплачивать! И тем не менее он пользуется колоссальным спросом. Чья же логика в итоге будет верна? Мне все-таки кажется, что "робингудовцы" в итоге останутся у разбитого корыта. А вам? @marketdumki

Итак, завтра наступает час Х. Пройдет квартальная экспирация фьючерсов и опционов на американском фондовом рынке. Что можно уже сказать насчет грядущей экспирации? Я не копался в истории, но, скорее всего, это был самый лучший квартал за всю историю фондового рынка. Имею в виду квартал не календарный, а с момента предыдущей экспирации 20 марта. S&P 500 в тот день и на следующий день был на уровне 2200-2300 пунктов. Сейчас около 3100 пунктов. Рост составил примерно 40%! На сорок процентов за три месяца вырос самый большой по капитализации рынок в мире!!! Вряд ли такое повторится в ближайшие годы, а может и десятилетия.

Настроения в марте были супер медвежьи и конечно же никто не мог поставить свои кровные на то, что SP500 будет выше 3000 пунктов через три месяца. Отчасти поэтому рынок находится именно здесь. Так устроена эта игра. А в январе многие ставили на то, что мартовская экспирация пройдет на уровне 2300 пунктов? Очень хорошо помню, какие радужные были настроения на рынке в начале года. И потом наступил самый резкий обвал с максимумов за всю историю. Абсолютное большинство участников рынка получили тогда серьезный убыток.

Не забываем, что торговля фьючерсами и опционами - это игра с нулевой сумой. Ну а дальше уже можете и сами додумать весь расклад. Ребята, кто этими делами заправляет, устроили просто невероятную игру -  поднять индекс на 40% за три месяца! Представить себе даже не могу, сколько процентов такие ставки дали на опционах. Сотни и наверно тысячи процентов. И все это на фоне того, что мировая экономика находится в самой тяжелой рецессии за 100 лет. Во уж поистине устроили пир во время чумы! @marketdumki

​​Доллар в четверг ощутимо вырос ко многим валютам развивающихся стран (см. внизу). Рост составил от 1.5% к южноафриканскому ренду до 2.7% к бразильскому реалу. И только к рублю бакс забыл сегодня вырасти. Судя по всему, будущий военный парад и голосование по конституции оказывают определенную поддержку рублю. Но это временные факторы и скоро они уйдут.

Радужные настроения на мировых рынках начинают потихоньку улетучиваться. После завтрашней важнейшей экспирации фьючерсов и опционов в США (ранее на этот тему https://t.me/MarketDumki/1857), с рынка уйдет существенная поддержка, которая наблюдалась последнее время. Это не значит, что прямо сразу после экспирации все обвалится в тартары на следующей неделе. Нет! Но рынки станут намного более чувствительны к тому негативу, которого в мире сейчас хоть отбавляй. Такого иммунитета к падению, который был последние пару месяцев, уже не будет у биржевых индексов. @marketdumki

⚡️🔥⚠️🌎#вирус #мир #макро #warning #blackswan
ВОЗ: МИР ПОГРУЖАЕТСЯ В НОВУЮ И ОПАСНУЮ ФАЗУ РОСТА ЗАРАЖЕНИЙ КОВИДОМ

Я не просто так репостнул предупреждение от ВОЗ. Cудя по тому, что я наблюдаю сейчас в Москве после отмены всех ограничений, рост заболеваемости ковидом кажется неминуемым. Люди ведут себя таким образом как будто коронавирус уже побежден. К большому сожалению, это не так. А у людей появилось обманчивое чувство безопасности. Примерно такое же поведение у людей и во многих европейских странах.

Таким образом формируется очень благодатная почва для еще большей волны заражений ковидом. Ведь в марте все начиналось с нуля. А сейчас уже много заболевших или тех у кого еще инкубационный период. Соответственно, если не придерживаться социального дистанцирования, ничего не мешает коронавирусу  с еще большей скоростью начать поражать людей. @marketdumki

Ну вот и всё - бал окончен! Попробую пованговать немножко. Мне кажется, что третий квартал можно будет охарактеризовать как несбывшиеся или разбитые мечты и надежды. Будущие макроэкономические данные ясно дадут понять, что никакого быстрого восстановления нет и даже не предвидится. И рынок не сможет это больше игнорировать. Да и никому не нужно будет уже тянуть его за уши наверх. @marketdumki

На прошлой неделе стало известно о том, что отменен Восточный экономический форум, который проходит каждый год во Владивостоке. Достаточно важное мероприятие для РФ. На этот форум всегда приезжали высшие должностные лица из азиатских стран. И почему же его отменили в этом году? А причина всё та же - COVID! По сути, это четкий сигнал от властей, что никакого света в конце тоннеля в борьбе с ковидом пока нет. Ситуация с коронавирусом в ближайшие месяцы не улучшится. И нынешняя отмена практически всех ограничений не должна никого вводить в заблуждение.

Если помните в начале марта, когда коронавируса еще и не было особо в РФ, меня насторожило, что власти отменили ПМЭФ, который проходит в июне (подробнее об этом https://t.me/MarketDumki/1639)! Т.е. в начале марта уже было понятно, что пандемия накроет РФ, хотя количество зараженных тогда еще было на минимуме. Как мы видим теперь, не просто так ПМЭФ был отменен. То же самое сейчас и с Восточным экономическим форумом. Сейчас июнь, а он должен был бы пройти в сентябре. Выводы напрашиваются сами собой... @marketdumki

​​Итак, ЦБ РФ на прошлой неделе понизил ставку сразу на 100 бп до исторического минимума - 4.5%. И судя по риторике, вполне возможно, что на следующем заседании последует еще одно снижение. Регулятор, пойдя на такой резкий шаг, фактически признает, что экономика сейчас просто коллапсирует и ей срочно нужны дешевые деньги. Так что иного выбора у ЦБ просто не было, иначе так и до кризиса неплатежей можно быстро докатиться.

На фоне такой голубиной риторики от ЦБ интересна динамика российского долгового рынка. Если посмотреть на график, то хорошо заметно как доходности по 10-летним ОФЗ уже месяц стоят на одном и том же уровне и никак не изменились после пятничного заседания (см. внизу). И даже есть намеки на рост. Пока рынок явно не готов ставить на дальнейшее снижение доходности по длинным ОФЗ, несмотря на обещания регулятора продолжить цикл понижения ставки. Т.е. вполне возможно, что мы видим первые признаки того, что через какое-то время ситуация может измениться и регулятору придется поменять риторику с голубиной на ястребиную.

Понимаю, что пока это выглядит фантастично, но рынок есть рынок. Далеко ходить не надо за примерами. Достаточно вспомнить, что было в прошлом году на рынке трежерис и какая риторика была тогда у ФРС. Рынок закладывался на начало цикла понижения ставки, а ФРС до последнего "мяла булки", что для этого нет оснований (подробнее https://t.me/MarketDumki/1230). А потом произошло трехкратное снижение ставки. Так что очень часто происходит так, что рынок идет на шаг впереди центробанка. Ситуация сейчас очень быстро меняется и, мне кажется, еще немало сюрпризов мы увидим до конца этого года. @marketdumki

​​Многие страны продолжают снимать ограничения, введенные из-за коронавируса и результат, как говорится, налицо - ковид начинает распространяться с новой силой. Хороший тому пример Израиль, который еще в мае вернулся к полноценной жизни (ранее об этом https://t.me/MarketDumki/1834). Количество заболевших продолжает расти и уже приближается к пиковым значениям апреля (см. график внизу). Власти Израиля приняли решение закрыть на неделю некоторые районы страны. То же самое ожидает и все остальные страны. И еще надо учитывать, что внешние границы пока закрыты. Несложно догадаться, что будет, когда страны откроют к себе въезд.

Поэтому у меня возникает логичный вопрос - о каком быстром восстановлении мировой экономики может идти речь в таких условиях??? Мне кажется, бессмысленно об этом говорить. И ФРС, ЕЦБ и другие ведущие центральные банки бессильны в такой ситуации. Они лишь могут немного сгладить негативные эффекты и не допустить полного коллапса, который бы возник уже в апреле. Да, с этим они справились, дав сильнодействующее обезболивающее в виде триллионов ничем необеспеченных долларов, евро и др. Но надо четко понимать, что такие действия не вылечат экономику. Ведь пандемия коронавируса никуда же не ушла. Люди уже дико устали от коронавируса, но к сожалению не пройдена еще и половина пути... @marketdumki

Основные европейские рынки рухнули сегодня на 3%. Американский рынок падает примерно на эту же величину. Расписки на российские акции в Лондоне подверглись таким же распродажам. Соответственно гэп вниз завтра обеспечен на открытии Мосбиржи.

В чем же причина обвала? Число заражений ковидом начало расти в США. Я прямо диву даюсь - неужели до рынка наконец-то дошло, что ковид никуда не ушел и еще долго будет всех мучить? Неужели рынок такой ТУПОЙ? Думаю, что нет. Просто ребята провели экспирацию (ранее об этом https://t.me/MarketDumki/1857) и теперь уже нет нужды игнорировать достаточно очевидные вещи. Цирк с V-образным восстановлением подходит к концу. @marketdumki

Китайцы уже дышат в спину

МВФ вчера ухудшил прогнозы по ВВП ведущих стран на текущий год. Согласно новому прогнозу падение в США составит 8%, в Еврозоне 10.2%. А вот в Китае ВВП вырастет на 1% в 2020 году (https://t.me/markettwits/85419)! Невероятно просто!

Много раз за последние пару лет я писал о том, что торговая война между США и Китаем, это не просто какие-то противоречия по тарифам. На самом деле это борьба за экономическое доминирование в мире. Китай и так стремительно наступал на пятки американцам, а ковид позволит еще сильнее сократить дистанцию между первым и вторым местом в табеле крупнейших экономик мира! Для американцев сохранить экономическое доминирование - это наиважнейшая задача на ближайшие годы. Поэтому ни о каком потеплении в отношениях с Китаем говорить просто не приходится.

Ожесточенная конкуренция между двумя странами будет только нарастать. И все это будет происходить во время самого тяжелого мирового экономического кризиса со времен Великой Депрессии 30-х годов прошлого века. "Хорошая" перспектива, ничего не скажешь! @marketdumki

Июнь подходит к концу и уже очевидно, что туристический сезон полностью провален. А ведь для многих европейских стран туризм имеет такое же значение как добыча нефти для РФ. И еще надо учитывать, что отсутствие туристов - это не просто сухие цифры падения ВВП в отдельно взятой стране. Это колоссальное количество безработных, занятых в этой сфере и которые за летний сезон зарабатывали себе деньги и жили на них весь год до начала следующего сезона. Что будут делать эти люди в текущих условиях? На что они будут жить? ЕЦБ им поможет? ФРС? Местное правительство им даст деньги на весь год? Нет, конечно. Абсолютно трагичная ситуация для многих людей.

Сложно переоценить важность иностранных туристов для многих стран. Вспомним конфликт пятилетней давности между Россией и Турцией из-за сбитого самолета в Сирии. Какие тогда санкции РФ ввела против Турции? Был и запрет на импорт помидоров, отмена безвизового режима и много чего другого, но самым главным был запрет на посещение россиянами турецких курортов. Наступил май и колоссальное количество отелей пустовало, люди сидели без работы и ждали туристов. И уже в конце июня стало известно, что Эрдоган принес извинения за сбитый самолет. Конфликт был исчерпан. Наглядный пример того, насколько важен для Турции въездной туризм. Это же огромный приток валюты в страну. И в этом году его не будет.

А разве для Италии, Испании, Франции, Кипра, Болгарии ситуация выглядит по-другому? ЕЦБ будет бронировать номера в гостиницах и лежаки на пляжах? Непохоже. Так же как и ФРС вряд ли будет бронировать столики в ресторанах (https://t.me/MarketDumki/1845). Неоднократно уже писал, что пока не уйдет угроза, которая исходит от ковида, ни о каком полном восстановлении мировой экономики говорить просто не приходится. А если это так, то на каком основании следует ожидать дальнейшего роста фондовых рынков по всему миру? Основные биржевые индексы и так уже торгуются на уровнях, которые были до начала эпидемии. Нет никаких причин для их дальнейшего роста. @marketdumki

В США после снятия ограничений началась новая вспышка заболеваемости коронавирусом. Опыт Израиля свидетельствует об этом же (ранее на эту тему https://t.me/MarketDumki/1865) В связи с этим очень интересно будет посмотреть на то, как будет развиваться ситуация в РФ. Ограничения сняты, в масках ходят единицы, остальные себя ведут таким образом, как будто ковида больше нет (почитайте ради интереса про Сочи https://www.bfm.ru/news/446906)

Я честно говоря не понимаю, что в таких условиях должно помешать коронавирусу начать распространяться в РФ с новой силой. Хотя если считать статистику одним из видов творчества, тогда понятно. А если все-таки объективно подходить к вопросу, то увы все факторы за дальнейшее распространение эпидемии. @marketdumki

​​Израильский фондовый рынок в воскресенье снижается на 2%, отыгрывая падение американского рынка в пятницу. В этом плане ничего необычного здесь. Но я бы хотел обратить внимание на недельный график израильского индекса. Как мы прекрасно видим (см. внизу), никакого V-образного восстановления там и близко нет. Картина на графике очень сильно напоминает отскок мертвой кошки после сильнейшего мартовского обвала. Похожая ситуация практически на всех биржевых индексах в мире кроме S&P500 и особенно Nasdaq, который смог обновить исторические максимумы. Так что пока очень рано говорить об инфляции активов из-за печатного станка от ФРС, ЕЦБ и других центробанков. Денег действительно немало напечатали, но чудовищные долговые дыры очень быстро их проглотили и даже не поперхнулись. @marketdumki