Итак, ЦБ РФ на прошлой неделе понизил ставку сразу на 100 бп до исторического минимума - 4.5%. И судя по риторике, вполне возможно, что на следующем заседании последует еще одно снижение. Регулятор, пойдя на такой резкий шаг, фактически признает, что экономика сейчас просто коллапсирует и ей срочно нужны дешевые деньги. Так что иного выбора у ЦБ просто не было, иначе так и до кризиса неплатежей можно быстро докатиться.
На фоне такой голубиной риторики от ЦБ интересна динамика российского долгового рынка. Если посмотреть на график, то хорошо заметно как доходности по 10-летним ОФЗ уже месяц стоят на одном и том же уровне и никак не изменились после пятничного заседания (см. внизу). И даже есть намеки на рост. Пока рынок явно не готов ставить на дальнейшее снижение доходности по длинным ОФЗ, несмотря на обещания регулятора продолжить цикл понижения ставки. Т.е. вполне возможно, что мы видим первые признаки того, что через какое-то время ситуация может измениться и регулятору придется поменять риторику с голубиной на ястребиную.
Понимаю, что пока это выглядит фантастично, но рынок есть рынок. Далеко ходить не надо за примерами. Достаточно вспомнить, что было в прошлом году на рынке трежерис и какая риторика была тогда у ФРС. Рынок закладывался на начало цикла понижения ставки, а ФРС до последнего "мяла булки", что для этого нет оснований (подробнее
https://t.me/MarketDumki/1230). А потом произошло трехкратное снижение ставки. Так что очень часто происходит так, что рынок идет на шаг впереди центробанка. Ситуация сейчас очень быстро меняется и, мне кажется, еще немало сюрпризов мы увидим до конца этого года.
@marketdumki