С ИНФЛЯЦИЕЙ ВНОВЬ НЕ ВСЁ В ПОРЯДКЕ
Неделю назад мы отмечали, что инфляция возвращается на нормальную траекторию
https://t.me/russianmacro/6219. Однако сегодняшние цифры показывают, что праздновать победу над дефляцией рано. По данным Росстата, за неделю с 22 по 28 октября включительно рост потребительских цен вновь остановился, составив лишь
0.01%. С начала месяца цены выросли на
0.14%.
По итогам октября, по-видимому, имеем
0.1% мм и
3.7% гг, при этом наблюдаемая траектория по-прежнему ведёт к
3.2%гг на конец года и на
2.5-2.7% гг в 1-м квартале 2020г.
Если эта траектория в ноябре сохранится, то Банк России, скорее всего, будет вынужден снизить ставку на 25 бп в декабре. Для более агрессивного снижения ставки необходимо, чтобы инфляция уже по итогам года ушла ниже 3%, а американский Федрезерв дал четкий сигнал дальнейшего смягчения кредитно-денежной политики. О намерениях Федрезерва узнаем сегодня вечером. Я уверен, что ставку снизят, но в отношении перспектив дальнейшего снижения ставок, думаю, что ФРС займёт очень осторожную позицию.