Так каков же объем российского венчурного рынка?
Давайте закроем сабж. Думаю, что вы все равно следили, но на тему исследований объемов российского рынка писали @theedinorogblog, @rusven и ваш покорный слуга.
Итак, мы имеем три исследования, подготовленными Skolkovo Ventures, Dsight и РВК (полагаю, что в прошлом году это было исследование Inc). Фокус у всех исследований разный – SV анализируют сразу и инвестиции и M&A, Dsight фокусируется на сделках, РВК фокусируется на фондах и деятельности фондов (на самом деле это скорее рейтинг фондов, а не исследование по объемам рынка).
1. Пройдемся по результатам. В приложенном рисунке я выделил объемы и количество по данным трех источников. При этом предположил, что именно про инвестиции в оценке SV средний сегмент рынка. Получается, что объем сделок варьируется от $520 млн до $869 млн (то есть, в 1.7 раз), а количество от 132 до 776 шт. (то есть, почти в 6 раз). Даже данные РВК и Dsight по количеству сделок разнятся в 3 раза. По ощущениям, данные из отчета РВК наиболее близки к правде при прочих равных.
2. Методология всех исследований отличается, но проблема больше, что методология непостоянна. В итоге не только сравнить результаты сложно, но и проследить динамику. Это плохо, в случае изменения методологии лучше результаты предыдущего периода (хотя бы одного) пересчитывать.
3. Но даже не это самое обидное. Мы все дискутируем на тему, что включать, а что нет, в объем рынка. И если с российскими проектами все более-менее понятно (они привлекают инвестиции как локальные, так и международные), то с глобальными проектами с российскими корнями – не понятно, а еще менее понятно, что делать с инвестициями российских фондов за рубежом. Как бы я ответил на все это? Я бы посчитал все три сегмента (российские компании, международные проекты с российскими корнями, и инвестиции российских фондов в зарубежные проекты) и представил бы просто рынок в разрезе – тогда мы могли бы понять, что условно внутренний рынок $200 млн, условно российские глобальные проекты привлекли еще $400 млн, а российские фонды сделали за рубежом еще $300 инвестиций. Считаешь ты, что западные вложения российских фондов считать не нужно? Пожалуйста, возьми да исключи для себя. Считаешь, что нужно? Данные у тебя есть. Но зато все было бы прозрачно.
4. Кстати, о прозрачности. При условии маленьких оплошностей в отчете РВК, это самый транспарентный отчет. Отдельных вистов я бы добавил за то, что он сделан в формате презентации. Редко так делаются отчеты, а читать их в этом формате гораздо удобнее.
5. И о качестве исследований. Чего не хватает данным отчетам, на мой взгляд. У них цель посчитать объем, то есть, не исследовать, а посчитать. Многие отчеты Dealroom, CB Insights, которые я публикую, делают ставку не на богатстве и полноте данных, хотя это важно. Суть этих исследований – выявление трендов и аналитики. За счет каких сегментов объем вырос? А может быть, инвесторы из каких-то стран стали более активны? А какой средний размер сделок? А сколько сделка закрывается? А выходы были сделаны для компаний, которым сколько лет? А почему не происходит IPO? Вот на такие вопросы всегда интересно получать ответы. Это и называется инсайт.
Получилась прямо не только #research, но еще и #edu и #жиза.
@proVenture
Давайте закроем сабж. Думаю, что вы все равно следили, но на тему исследований объемов российского рынка писали @theedinorogblog, @rusven и ваш покорный слуга.
Итак, мы имеем три исследования, подготовленными Skolkovo Ventures, Dsight и РВК (полагаю, что в прошлом году это было исследование Inc). Фокус у всех исследований разный – SV анализируют сразу и инвестиции и M&A, Dsight фокусируется на сделках, РВК фокусируется на фондах и деятельности фондов (на самом деле это скорее рейтинг фондов, а не исследование по объемам рынка).
1. Пройдемся по результатам. В приложенном рисунке я выделил объемы и количество по данным трех источников. При этом предположил, что именно про инвестиции в оценке SV средний сегмент рынка. Получается, что объем сделок варьируется от $520 млн до $869 млн (то есть, в 1.7 раз), а количество от 132 до 776 шт. (то есть, почти в 6 раз). Даже данные РВК и Dsight по количеству сделок разнятся в 3 раза. По ощущениям, данные из отчета РВК наиболее близки к правде при прочих равных.
2. Методология всех исследований отличается, но проблема больше, что методология непостоянна. В итоге не только сравнить результаты сложно, но и проследить динамику. Это плохо, в случае изменения методологии лучше результаты предыдущего периода (хотя бы одного) пересчитывать.
3. Но даже не это самое обидное. Мы все дискутируем на тему, что включать, а что нет, в объем рынка. И если с российскими проектами все более-менее понятно (они привлекают инвестиции как локальные, так и международные), то с глобальными проектами с российскими корнями – не понятно, а еще менее понятно, что делать с инвестициями российских фондов за рубежом. Как бы я ответил на все это? Я бы посчитал все три сегмента (российские компании, международные проекты с российскими корнями, и инвестиции российских фондов в зарубежные проекты) и представил бы просто рынок в разрезе – тогда мы могли бы понять, что условно внутренний рынок $200 млн, условно российские глобальные проекты привлекли еще $400 млн, а российские фонды сделали за рубежом еще $300 инвестиций. Считаешь ты, что западные вложения российских фондов считать не нужно? Пожалуйста, возьми да исключи для себя. Считаешь, что нужно? Данные у тебя есть. Но зато все было бы прозрачно.
4. Кстати, о прозрачности. При условии маленьких оплошностей в отчете РВК, это самый транспарентный отчет. Отдельных вистов я бы добавил за то, что он сделан в формате презентации. Редко так делаются отчеты, а читать их в этом формате гораздо удобнее.
5. И о качестве исследований. Чего не хватает данным отчетам, на мой взгляд. У них цель посчитать объем, то есть, не исследовать, а посчитать. Многие отчеты Dealroom, CB Insights, которые я публикую, делают ставку не на богатстве и полноте данных, хотя это важно. Суть этих исследований – выявление трендов и аналитики. За счет каких сегментов объем вырос? А может быть, инвесторы из каких-то стран стали более активны? А какой средний размер сделок? А сколько сделка закрывается? А выходы были сделаны для компаний, которым сколько лет? А почему не происходит IPO? Вот на такие вопросы всегда интересно получать ответы. Это и называется инсайт.
Получилась прямо не только #research, но еще и #edu и #жиза.
@proVenture
