Годовая инфляция на пике.

Инфляция ускорилась, по данным ЦБ, годовая инфляция на конец марта составила 5,79%, против 5,67 на на конец февраля. Так,  рост цен по отношению к марту 2020 года  года составил

📌У продовольственных товаров - почти 7,6%

📌Непродовольственных товаров - 5,9%

📌Услуги (включая ЖКХ) -3,2%

ЦБ планирует и дальше продолжать нейтральную денежно-кредитную политику, и в первой половине 2022 года уровень инфляции приблизится к заветным 4%, к которым так стремится регулятор. @nebrexnya

JP Morgan валит рубль

Один из крупнейших инвестбанков мира продал ОФЗ и рубль на обострении ситуации между Россией и Украиной.

В банке считают, что жёстких санкций со стороны США ждать  не стоит, но при этом сами продают Россию на любом негативе. Сейчас ещё и рейтинги снизили.

Проблема в том, что JP Morgan, как крупный игрок, может запустить волну распродаж российских активов и тогда доллар по 80 станет новой реальностью. К утру вторника доллар торгуется по ₽77,40. @nebrexnya

Дефицит НПФ: почему бездействует ЦБ

НПФ раскрыли данные по итогам 2020 года, опубликовав актуарную статистику. Что любопытно, сразу у трех из них был выявлен дефицит. А это значит, что они могут быть не в состоянии платить по собственным обязательствам, тем самым ставя под удар средства россиян. Во многом на подобную картину оказывает влияние состав инвестиционного портфеля - фонды вкладывались в активы, оказавшиеся убыточными. НПФ не отчитываются, куда вкладывают будущие пенсии россиян, максимум - в какие отрасли.

"Таким образом, всегда можно вывести деньги, вкладывая в неликвид, под видом доходных инвестиций, - поясняет распространенную схему источник #небрехни в АСВ, - а потом сказать, мол, бывает, вложения не оправдались". 

Как напоминает ЦБ, если у НПФ обнаружен актуарный дефицит более 5% от обязательств, то это может стать критерием санации. Но важно помнить, что регулятор не особо щедр на финансовую помощь, поэтому поддержка будет оказываться лишь тем игрокам, если их крах приведет к коллапсу на рынке и экономической дестабилизации. 

Кто же эти "счастливчики"?

📌У "АПК-фонда" самый весомый дефицит в процентном соотношении - 12,5% от своих обязательств - почти 48 млн рублей. Фонд работает с добровольными пенсионными программами и имеет свыше 128 млн резервов. Любопытно, что в 2019 году у него было все гладко и дефицит установлен не был.

📌Следующая темная лошадка -  "Телеком-союз". Он имеет куда больше пенсионных резервов, свыше 15 млрд рублей. Его дефицит составляет 10,7% (2,7 млрд рублей), при этом организации удалось улучшить свои показатели - в 2019 году дефицит был больше 15%. Это фактически единственный фонд из списка, который мог бы рассчитывать на поддержку со стороны ЦБ в случае форс-мажора. Тем более, его собственник - бенефициар "Региона" Судариков, имеющий тесные связи с Сечиным. Для главы "Роснефти" он проводил сделки по покупке НПФ.

📌У НПФ "Аквилон" дефицит менее процента, 0,8% от обязательств. В денежном эквиваленте - более 16 млн рублей. Фонд имеет 687 млн пенсионных резервов. Суммы небольшие, конечно.

Такой отчет по НПФ должен привлечь внимание Набиуллиной, ведь пора принимать соответствующие меры. В любом случае, ЦБ предстоит решать вопросы с возможной докапитализацией НПФ, если акционеры фондов не смогут помочь. @nebrexnya

​Племянник Путина забывает платить налоги

⚡️⚡️⚡️Как стало известно #Небрехне, племянник президента РФ, Роман Путин имеет проблемы с оплатой налогов. Или с памятью.

Владелец компании, специализирующейся на оптовой торговле топливом - "Арбат Нефтегаз", уже 3 года не может связаться с ФНС. В итоге ведомство заблокировало его счета. Как нам удалось выяснить, речь идет о счете в московском отделении банка "Возрождение".

🤣Самое смешное, что сумма штрафа перед налоговой минимальная - всего 1000 рублей, но и ее он погасить не может.

Помимо прочего ему принадлежит "Звезда Ойл" (занимается производством нефтепродуктов), а также ООО "Путин Консалтинг", "Партнер Восток" (реализация автомобильных запчастей) и перевозчик "Русюгэкспорт".

Интересно, как он с такой памятью он собирался идти на выборы в Госдуму со своим движением "Люди дела", которая должна была представлять интересы бизнеса? Хотя и в политике Путину тоже не везло - Верховный суд осенью ликвидировал партию "Народ против коррупции", которую он возглавил. @nebrexnya

Bitcoin - новый истхай

Завтра на Nasdaq через процедуру прямого листинга выходит американская криптовалютная биржа Coinbase. К этому криптовалютному празднику биток решил сделать подарочек и сегодня обновил свой исторический максимум до $62,7 тыс!

Один биткоин стоит уже почти ₽5.000.000. Как говорится, а вам слабо? @nebrexnya

Башкирская содовая компания снова портит воздух.

Тем временем в марте акции Башкирской содовой компании незаметно перешли на счета Росимущества. После прошлогодних скандалов национализированная компания ведет себя максимально пристойно: спонсирует олимпиады по химии для школьников, заботится о социалке. Впрочем, упертые башкиры так просто своих обид не забывают, и продолжают следить за заводом, хорошо понимая: Кремль мог использовать протесты, чтобы  отжать компанию, но это не означает, что предприятие изменит свое отношение к экологии. Так и вышло:  в конце марта выбросы винилхлорида в Стерлитамаке превысили норму более чем в 6 раз! Об этом написал канал Выводы на чистоту.

Возможно, это только начало. Предыдущий совладелец компании Дмитрий Пяткин уверял, что других возможностей продолжать добычу, кроме как в заповедных Шиханах, нет. И ни один владелец - частный или государственный - не остановится перед этим.@nebrexnya

Иностранные БАДы заставят проходить госрегистрацию.

Минпромторг наконец серьезно взялся за рынок БАД. С начала апреля стартует эксперимент по маркировке БАДов, а значит вскоре бесчисленным интернет-магазинам, торгующим из-за рубежа сомнительными препаратами неподтвержденного качества, прикроют вход на отечественные площадки. Лоббисты иностранных маркетплейсов, в первую очередь iHerb, долго пытались делать хорошую мину при плохой игре, изображая восторг от маркировки. При этом американцы сознательно выстраивали для себя упрощенный вариант «легализации» на отечественном рынке, надеясь подучить маркировку лишь на основании декларационных кодов, которые они бы определяли самостоятельно, и этой самой маркировкой подменить государственную регистрацию.

Не вышло. Накануне Роспотребнадзор заявил, что маркироваться будет только зарегистрированная продукция.  А значит, чтобы быть допущенными до маркировки БАДы должны пройти госрегистрацию и получить соответствующее свидетельство. Придется доказывать, что в составе продаваемых средств нет запрещенных в России веществ, соблюдены требования по дозировкам активных веществ, в общем, препарат безопасен.

А с этим у трансграничной торговли традиционно проблемы. @nebrexnya

​Украинские грабли Газпрома

Газпром утвердил проект газопровода Союз Восток, который будет ответвлением Силы Сибири-2 и пройдёт по территории Монголии. Новый проект оценивается больше чем в триллион рублей, то есть почти как вся Сила Сибири! 

Так дорого получается  из-за того, что большая часть из двух тысяч километров газопровода пройдёт по безлюдной тайге и монгольским степям.

Трубу хотят пускать с севера Красноярского края прямо на промышленный северо-восток Китая. Монголы давно предлагали проложить через себя трубу. Но до 2019 года ни Китай, ни Россия не были готовы. Почему?

📌Во-первых, Китай долго был против этой трубы. Китайцы одно время даже прекращали закупки российской нефти, поставляемой по железной дороге через Монголию, ссылаясь на завышенные пошлины. 

📌Во-вторых, у Монголии есть собственные запасы нефти и газа, то есть в отличие от Украины наша труба им нужна только как транзитная. 

📌Во-третьих, монголам нужно будет платить, что увеличит себестоимость газа, а главное даст политический и экономический рычаг в отношениях с Россией.

Настораживает и то, что все это очень похоже на транзит газа через Украину: монгольский газопровод точно также можно перекрыть и устроить лёгкий шантаж. А отличие в том, что у монголов есть свой нефтегаз, то есть если мы газ перекроем, они не замёрзнут.

При наличии совместной российско-китайской границы в нескольких местах, Газпром создаёт себе политические и экономические риски на ровном месте. Что помешает монголам в один прекрасный день повести себя с нашим газом как украинцы?

❗К тому же, Монголия находится в сфере влияния Китая. Китай - основной торговый партнер Монголии, он же источник иностранных инвестиций. Поднебесная скупает у монголов медь, уголь и другие ископаемые, контролирует до 70% экспорта из страны. Китай имеет и культурное влияние на соседа: благоустраивает приграничные районы и щедро раздает молодежи стипендии на обучение.

В такой ситуации становится очевидно:по условиям поставок и ценам китайцы сами давить на Газпром не смогут, а через марионеточных монголов - вполне. 
@nebrexnya

Страхование 2.0

Страхование защитит рынки сырья, - считает аналитик РГ политолог Михаил Делягин. Впервые об этом  заговорили после прошлогоднего обвала цен на нефть, впрочем, и сейчас нет стабильности и уверенности в завтрашнем дне: цены никак не возвращаются на допандемийный уровень, а в риторике ОПЕК+ слишком много политических факторов.

Ны рынках сырья растет волатильность, что рано или поздно скажется на технологической цепочке и может привести к серьезному производственному урону и даже технокатастрофам. 

В условиях повышенных рисков на первую линию выходит страхование, становится важна грамотная оценка рисков и управление ими. Это специфический вид деятельности, которым занимаются в том числе крупные международные компании -  Marsh, Willis Towers Watson, AON - и они часто сотрудничают с флагманами отечественного страхования.

А в августе Россия откроет свой рынок для международных компаний, не заставляя их регистрировать "дочек" в стране. Это усилит конкуренцию, но в итоге даст больше возможностей для бизнеса.@nebrexnya

Россия без Mastercard и Visa - блеф или реальность

В Кремле снова заговорили о самобытности финансовой системы России. Песков не исключил, что из-за санкций Москву отключат от Mastercard и Visa, а Лавров вторил ему тем, что мы вообще должны отказаться от иностранных платежных систем.

Надо понимать, что это такая специальная политическая риторика в ожидании новых ограничений и в желании напугать США, чтобы те не отключили нас от SWIFT. Пока это "игра мускулами", никто никакой план "Б" всерьез не рассматривает. Mastercard и Visa в России и так обслуживаются на "Мире", они уже пошли вынужденно на уступки России. Но Кремль намерен ударить на упреждение.

За пределами России от платежных систем нас отключить невозможно технически. А в самой стране - да. Достаточно вспомнить 2014 год. Если власти принудительно не переведут абсолютно всех россиян на карты "Мир", будет полный хаос в расчетах. Но пока заявления Кремля не более, чем блеф.

На словах власти давно не знают берегов, а запугивание и шантаж стали одним из главных способов общения с политическими противниками.

Какой логике придерживаются власти? Если вы нас отключите от SWIFT, мы и сами откажемся от Mastercard и Visa и кинем их бизнес. Но всерьез пока никто из политиков ни одной страны не заявлял о намерении отключать Россию. Поэтому такое впечатление, что сценарий санкций искусственно рисуют в Кремле, говоря, что, мол, есть угроза, да и в случае чего мы сук, на котором сидим, сами и спилим.

А Mastercard и Visa проживут прекрасно без нас, их бизнесу это не помешает. Деньги в России для них - капля в море, несмотря на положительную динамику по доходам у нас. Так, Visa в 2020-м увеличила чистую прибыль в РФ в 1,7 раза, до 853 млн рублей, а выручка возросла на 24%, до 18,6 млрд. У Mastercard прибыль существенно выше - 6,65 млрд (рост в 2,4 раза), а выручка - 15,7 млрд (+44%).

Если посмотреть, то выручка национальной платежной системы за 2019 год выросла на 70%, до 4,1 млрд рублей. На "Мир" приходилось свыше четверти карт и пятая часть платежей в России.

Между тем, НСПК, принадлежащая ЦБ, и была создана в 2014 году после санкционного отключения СМП-Банк и "России" от Mastercard и Visa. Потом власти пошли еще дальше, заявив, что выплаты из бюджета и обслуживание пенсионеров возможно только, если они перешли на "Мир", сделав тем самым безальтернативным выбор.

Поэтому, несмотря на все усилия и желание отказаться от услуг иностранных компаний, прожить без них Россия не сможет. Это возможно лишь в головах наших чиновников, но никак не на деле. Отключить нас тоже пока не собираются, выходит, что боремся опять сами против себя. @nebrexnya

Банкиры против законопроекта о платформе ЦБ

⚡️Банковское сообщество направило в Госдуму свои возражения по поводу законопроекта о платформе ЦБ "Знай своего клиента". Участники рынка не хотят, чтобы Центробанк сам определял клиентов по группам риска. К тому же позиция регулятора по диктовке условия обслуживания тоже не вызвала одобрений.

Вместо этого предлагается открыть информационную поддержку, где можно в режиме онлайн узнать степень риска как юрлицам, так и ИП. Но пойдет ли на это Набиуллина и станет ли отказываться от возможности контролировать всё? Вряд ли. @nebrexnya

Спецдепозитарий ОСД уйдет с молотка

❗️Объединенный специализированный депозитарий выставили на продажу. Реализация спецдепозитария связана с уходом его основного клиента — НПФ "Сафмар", без участия которого о прошлой выручке от обслуживания одного только НПФ в 90 млн рублей в год можно забыть.

Несмотря на то, что ОСД и "Сафмар" были тесно интегрированы друг с другом, структуры НПФ не имели контроля над депозитарием.

В итоге ОСД хотят продать за 800 млн рублей, но реальная рыночная цена, по различным оценкам, не превышает 500 млн. Ожидается, что в сделку вступит конкурент ОСД - "Инфинитум". @nebrexnya

АСВ требует от руководства Кранбанка 627 млн рублей

АСВ подало в арбитраж иск против бывшего руководства ивановского Кранбанка, требуя с него возместить убытки почти на 627 млн рублей. Среди ответчиков значатся, в частности, предправления Белов, члены правления Шевелева, Архипова и Ерхан, а также глава совета директоров Буев.

Кранбанк потерял лицензию в конце 2019 года из-за вывода активов и хищения имущества, полученного в качестве отступного. На конец 2019 года объем нетто-активов банка составил 8,3 млрд рублей, а собственных средств – менее 1 миллиарда. @nebrexnya

Клигман ответит за махинации в "Агросоюзе"

‼️Илья Клигман, возглавлявший банк "Агросоюз", может быть объявлен в международный розыск и заочно арестован.

С таким ходатайством следствие обратится в суд.

Дело в том, что топ-менеджмент банка перед отзывом лицензии в 2018-м уступил требование по выданным на 7 млрд рублей кредитам по договорам цессии фирме-однодневке, да и из кассы банка внезапно перед приходом АСВ исчезли 1,5 млрд.

После, обрадовшись сработавшему схематозу, руководство начало переуступать оставшиеся долги другим бутафорским компаниям.

Саму схему Клигману помог разработать небезызвестный банкир Урин, а однодневки подбирались бывшими сотрудниками МВД.

Сам же Клигман причастен к банкротству целого ряда банков - "Геленджика",
"Интеркоммерца", Арксбанка, Байкал банка и других. @nebrexnya

ЦБ и Минфин не поделили крипту

❗️ Налогообложение криптовалют затормозилось. Дело в том, что депутаты ещё в середине марта должны были рассмотреть поправки ко второму чтению, но процесс начал пробуксовывать.

Виной тому неспособность ЦБ и Минфина договориться между собой.

Дело в том, что регулятор выступает против того, чтобы налоговая могла беспрепятственно запрашивать данные по операциям с криптовалютой.

Финансовое ведомство просит о более тонкой настройке и настаивает на том, что банки не следует мурыжить дополнительными проверками.

Если закон примут, то при неуплате налога по крипте будет штраф в размере 40% от неуплаченной суммы. @nebrexnya

​Инвестпрожарка: Лукойл

Лукойл — крупная вертикально интегрированная нефтегазовая компания, на долю которой приходится около 2% мировой добычи нефти и около 1% доказанных запасов углеводородов.

Компания частная, поэтому имеет все риски, связанные с недружественным поглощением со стороны известно кого. Спасает только ее размер и лояльность собственников. Кстати, о них. 24,8% принадлежит Вагиту Алекперову, 10,2% Леониду Федуну и другим менеджерам. Половина акций торгуется на бирже. Надо отметить, что собственники Лукойла всегда с уважением относились к миноритариям и учитывали их интересы. Ведут себя предсказуемо и стремятся повышать капитализацию компании, что далеко не всегда встретишь на молодом диком российском фондовом рынке. Собственники регулярно устраивают байбэки, чем повышают ценность каждой акции. Текущий рассчитан на $3 млрд до 2022 года.

Текущие мультипликаторы:

P/E 259
EV/EBITDA 6.2
Net Debt/EBITDA 0.46
Цена акции 6045 рублей


Про дивиденды. В 2019 году компания поменяла дивидендную политику: теперь платят не менее 100% скорр. FCF. Выплаты заметно выросли. Это притом, что Лукойл до прошлого года был дивидендным аристократом российского рынка — ежегодно повышал выплаты. Тем не менее, есть все основания полагать, что по итогам текущего года рост выплат возобновится. Аналитики прогнозируют 443 рубля дивидендов в ближайшие 12 месяцев.

Лукойл сильно пострадал от пандемии, за прошлый год его чистая прибыль сократилась до 15 млрд рублей, вместо 640 млрд в 2019 году. То есть фактически в 0 сработали! Чем и вызваны дикие 259 P на Е. Впрочем, судя по убийственным квартальным отчетам 2020 это еще хороший результат. Но что дальше? В текущем году нефть восстановилась, а за ней восстановились и котировки. Лукойл свой истхай не переписал, но до него осталось чуть меньше 10%.

В 2021 году таких результатов, как в 2019 году точно не будет. Во-первых, всё еще действует сокращение добычи ОПЕК+, а во-вторых, компания попала под увеличение налогов, которое больше всего задело её и Татнефть. Еще рано давать прогнозы на результаты 2021 года, но по тому, сколько стоит нефть и как идут дела, компания может заработать 400-500 млрд чистой прибыли, что даст прирост в котировках и дивидендах. @nebrexnya

Национальная платежная система. На что ставит Набиуллина

❗️ ЦБ подготовил стратегию развития национальной платежной системы. Рассчитана она до 2023 года. На фоне кипиша, поднятого вокруг возможного отказа от Visa и Mastercard, Набиуллиной явно пришлось зашевелиться и начать действовать.

❓Какую цель ставит регулятор?

Сформировать фундамент для доступа платежных услуг физлицам и бизнесу.

Для этих целей для начала создадут институт небанковских поставщиков платежных услуг, который станет своего рода посредником между финтех-компаниями.

Также внедрят API - открытые программные интерфейсы, которые будут способствовать обмену данными между участниками финрынка.

Помимо этого, у клиентов появится возможность по быстрой смене обслуживающего банка.

Как уверяют в ЦБ, стратегия будет способствовать развитию национальной платежной инфраструктуры, включая СБП. Однако, как она будет реализована на деле и пойдет ли дальше громких заявлений, не совсем понятно.  @nebrexnya

Банки обманывают с кешбэком по дебетовкам

‼️Банковские программы лояльности с кешбэком в большинстве оказались недобросовестными.

Проведенный Международной конфедерацией обществ потребителей анализ топ-20 банков показал, что обещания вернуть до 10 тысяч рублей не дотягивают и до половины заявленной суммы. Да и пункт, согласно которому банк имеет право отказать в начислении бонусов по собственной инициативе - явная лазейка для банков: причины отказа ввыплатах обычно не объясняются.

А привязывание только к определенному кругу партнеров? Это жесткие рамки, о которых все молчат.

Вот и получается, что кешбэк - это всегда выгода для банка, а не клиента. ЦБ наличие проблем признает, но бездействует. @nebrexnya

Льготы из соглашения с Кипром пропишут в Налоговом кодексе

❗Договоренность с Кипром об избежании двойного налогообложения может стать универсальной.

РСПП предложил зафиксировать в Налоговом кодексе льготы на вывод капитала, аналогично схеме с Кипром.

Для бизнеса это амортизирует последствия от разрыва договорённостей с Нидерландами. Однако полной защиты от двойного налогообложения не даст, уверены эксперты. @nebrexnya

Мэрия снова закупит надувные члены.

Московская администрация с начала марта ищет поставщиков протезов пенисов. Из бюджета на эти девайсы потратят 3,3 млн руб, процедура оплачивается государством по линии ОМС.

Мэрия идет с опережением графика и стала заказывать эти лоты даже раньше срока. В прошлом году было закуплено 20 штук на соразмерную сумму. 

Схожие протезы, но при этом уступающие в функционале, ранее поставлялись в Кремлевскую больницу, где, как правило, часто лечатся чиновники из администрации президента и правительства. Видимо, сказывается вредная работа.

При этом рядовые россияне могут годами ждать обычных протезов, собирая справки и доказывая их необходимость. Интересно, а как подчиненные Собянина обосновывают необходимость приобретения надувных пенисов?  @nebrexnya