"Холодная" война набирает обороты

Ну что ж, уже можно констатировать, что отношения между США и Китаем прошли точку невозврата. Требование о закрытии китайского генконсульства в Хьюстоне (https://t.me/markettwits/89341) выводит холодную войну между двумя странами на новый уровень. И даже если Трамп проиграет выборы, я очень сильно сомневаюсь в том, что внешняя политика США радикально поменяется по отношению к Китаю. Если бы демократы реально хотели, они могли бы помешать Трампу и сейчас. Но этого же нет. Демократы не могут не понимать, что Китай является основным конкурентом США практически во всех сферах, особенно в экономическом плане.

Очевидно, что давление на Китай никуда не уйдет и после выборов. Более того, оно будет только нарастать. Если в начале 2018 года все начиналось с введения незначительных пошлин на китайские товары, потом пошлины выросли, а сейчас мы уже видим до чего всё дошло. Но это опять же далеко не конец этой истории. Мы все еще находимся в самом начале очень длительного противостояния двух экономических гигантов. Неоднократно писал и в 2018 и в 2019 году, что эта история не на одно десятилетие. Пока все развивается именно по этому пути. И важно понимать, что последствия этого противостояния будут самыми неожиданными как в геополитическом плане, так и в экономическом.  @marketdumki

​​Уже не первый день акции, входящие в аббревиатуру FAAMG, демонстрируют признаки слабости. Лидеры рынка явно выдохлись. Именно благодаря им и вырос широкий рынок S&P500 на те максимумы, которые были до появления ковида. Но ни один рост не вечен. Судя по тому, какая появилась волатильность в этих акциях, растущий тренд в них завершен. Конечная станция. Поезд дальше не идет. @marketdumki

​​Основные китайские биржевые индексы рухнули сегодня на 4% на фоне "укрепления" дружбы между США и КНР. Ситуация явно начинает накаляться до предела. Традиционно спокойный для рынков июль подходит к концу. А потом наступит август. Почти всегда в этом месяце растет волатильность на рынках. Весьма вероятно, что так будет и на этот раз. @marketdumki

​​Всё больше и больше негативных сигналов поступает с рынка. Вот и пара usd/jpy провалилась ниже 106 впервые с марта месяца, когда на рынках был обвал. Рост йены (т.е. снижение usd/jpy ) традиционно происходит во время коррекций на рынках. И наоборот соответственно. Бывают конечно исключения. Но мартовский обвал на рынках лишь подтвердил это правило. Йена пока по-прежнему сохраняет статус защитного актива. @marketdumki

​​Несколько раз уже обращал внимание на очень тревожную ситуацию с коронавирусом в Индии (https://t.me/MarketDumki/1915). Пока нет даже признаков замедления распространения этой неприятной инфекции. В день сейчас уже регистрируется более 40 тыс новых случаев против 20 тыс случаев в конце июня. Отмечал уже, что Индия - это пятая по величине экономика мира, а также является третьим по величине импортером нефти. Очевидно, что в условиях пандемии, наивно полагать, что спрос на "черное золото" останется таким же высоким. Ждать этому подтверждения долго не пришлось. Уже в июне спрос на нефть со стороны Индии упал до минимума с октября 2011 года. Одна из причин - слабый спрос на автомобильное топливо.

Пока ситуация с коронавирусом не будет взята под контроль, вряд ли можно надеяться на полное восстановление спроса на нефть. А самое пугающее в индийском кейсе - это численность населения, которая составляет 1.3 млрд человек. На данный момент заболело всего-то чуть больше миллиона человек в этой стране. Выражаясь биржевым языком, имеется колоссальный потенциал для роста числа заболевших ковидом. Совсем непонятно, как можно остановить распространение вируса в Индии, зная специфику этой страны. В ближайшие месяцы это вряд ли вообще возможно. Надеяться надо на то, чтобы хоть немного замедлилась скорость заражения. Иначе это просто грозит настоящей гуманитарной катастрофой. @marketdumki

Итак, мы наблюдаем сейчас практически тотальное бегство от доллара. На этом фоне золото обновляет исторические максимумы, которые были установлены в 2011 году. Кстати, нынешний июль мне очень сильно напоминает июль 2011 года. Доллар тогда был под сильным давлением из-за того, что демократы и республиканцы не могли договориться по увеличению лимита госдолга. И пока они спорили, доллар проваливался все ниже и ниже, и у всех было ощущение, что этому не будет конца и края. Потом политики договорились, но агентство S&P на это отреагировало снижением кредитного рейтинга США с AAA до AA+. Казалось бы, это решение должно было буквально похоронить доллар. Но не тут-то было.

Рынки посыпались колом вниз и появилась так называемая "улыбка доллара" - он очень резко вырос ко всем валютам. И вовсе не из-за того, что все стало вдруг хорошо в США. И даже не из-за того, что доллар считается тихой гаванью. Просто бОльшая часть совокупного долга в мире номинировано в американской валюте. Чтобы отдать долг, надо купить доллар. А большинство маржинальных операций на рынках в какой валюте финансируется? Опять же в треклятых долларах. Так что, скорее всего, и в этот раз похороны доллара могут быть перенесены на неопределенный срок. Все-таки ситуация в мировой экономике, мягко говоря, оставляет желать лучшего. А в таких условиях вряд ли доллар будет долго падать.

В какой-то момент может опять возникнуть сильная нехватка долларов на рынке и он может очень сильно вырасти. Понимаю, что немного нелепо это звучит в условиях того, что ФРС уже напечатала около трех триллионов долларов за последние 5 месяцев. Но надо же еще и учитывать, что долгов-то в мире накоплено более чем на 100 триллионов $. А на сколько триллионов долларов выпущено разных деривативов на финансовом рынке? Если все это начнет рушиться, а предпосылки к этому есть, то может образоваться просто колоссальный дефицит долларовой ликвидности. Так что я бы пока не торопился хоронить доллар... @marketdumki

​​На интересную новость наткнулся в дайджесте по коронавирусу в канале @markettwits - "Вьетнам эвакуирует 80 000 чел из города Дананг из-за ковида". И весь сыр-бор из-за того, что было выявлено всего 3 случая заражения коронавирусом. Власти Вьетнама дико боятся распространения этой болезни, и их быстрая реакция на распространение вируса в Китае, помогла им избежать эпидемии у себя в стране. До сегодняшнего дня в этой азиатской стране с почти 100 млн населением было выявлено всего-то 420 случаев заражения за все эти месяцы. Молодцы, что тут сказать.

Конечно же, сегодняшние радикальные действия властей не могли не сказаться на фондовом рынке. Основной вьетнамский биржевой индекс рухнул сегодня на 5% (см. внизу).  Но из двух зол вьетнамские власти выбирают наименьшее. Лучше сразу же действовать решительно, чем потом иметь тысячи смертей и полный паралич экономики из-за пандемии.

Сегодняшний вьетнамский кейс наглядно показал, является ли коронавирус уже отыгранной темой для рынков. Совсем не понимаю, как можно о ковиде говорить в прошедшем времени. @marketdumki

​​Крайне медвежий сейчас сентимент по доллару. Только и слышно про обрушение, падение и избиение USD. Сделал на память скрин заголовков статей на одном популярном сайте о финансовых рынках. Красноречиво. Экстремум где-то рядом. А тут и август на подходе ... @marketdumki

​​Основным европейским биржевым индексам явно не нравится растущий курс евро. Уже не первый день они плавно снижаются. А в Испании индекс IBEX 35 сегодня вообще упал на 1.7% на опасениях начала второй волны заражений ковидом. Дорожающая валюта - это последнее, что нужно сейчас экспортоориентированной экономике Еврозоны. @marketdumki

В среду мы узнаем итоги июльского заседания ФРС, в связи с этим очень интересна динамика доллара. DXY также как и перед июньским заседанием очень сильно перепродан (см. график внизу). И сейчас также как и тогда напрашивается, как минимум, хороший отскок. Понятно, что риторика ФРС будет очень голубиная, будут обещания сделать все возможное, чтобы спасти экономику. Но, скорее всего, это уже все заложено в нынешние котировки. Сентимент по доллару сейчас резко негативный (https://t.me/markettwits/90098). Такое, как правило, наблюдается, когда бакс находится на существенных среднесрочных минимумах. @marketdumki

Ну вот доллар и доковылял до обозначенного ранее важного уровня 72.7 - 73 руб (https://t.me/MarketDumki/1913). Смотря на текущий рост доллара к рублю, я бы отметил один очень важный момент. А именно, на каком позитивном внешнем фоне это происходит! Рубль снижается к доллару, при том что мировые рынки находятся на максимумах, а прогнозы о падении самого доллара можно сейчас увидеть уже чуть ли не на каждом заборе или столбе. И на таком фоне рубль еще умудряется снижаться.

Невольно тогда возникает вопрос -  а что же будет на российском валютном рынке, когда доллар в мире развернется наверх? Очевидно, что в таких условиях давление на рубль усилится. И в этом случае пара usd/rub пойдет к уровню 77.5. А там уже и будет решаться, пойдет ли доллар на максимумы января 2016 года на уровне 86 руб. @marketdumki

​​Наблюдая за тем, как развивается ситуация с ковидом в благополучной Австралии и Японии, где явно идет вторая волна заражений (см. график внизу), практически отпадают всякие сомнения в том, что Европа сможет избежать этой же участи. Первые признаки этого уже проявились в Испании и Бельгии. Очевидно, что это перекинется и на другие страны, учитывая, что границы в Европе открыты и люди свободно передвигаются.

Последние недели на валютном рынке идет игра на ослабление доллара против евро под соусом того, что США в отличие от Европы никак не могут взять под контроль эпидемию коронавируса. Это в свою очередь замедляет восстановление американской экономики. А вот в Европе ситуация с ковидом намного лучше, что позволяет надеяться на более быстрое возобновление экономического роста.

Очень сильно сомневаюсь, что так будет на самом деле. Пока что все говорит в пользу того, что в Европе начнется вторая волна заражений и страны опять будут частично или полностью закрываться друг от друга. Чудес не бывает в таких вопросах. В Европе невозможно как в Китае заставить всех ходить в масках. Скорее всего, в ближайшие время мы начнем получать все более и более негативные новости из Европы. И история с ростом евро против доллара очень быстро сойдет на нет. @marketdumki

В продолжение поста о курсе рубля. На самом деле нет ничего удивительного в том, что доллар сейчас стоит 72 руб, а не 68 как это было в июне. Наоборот, 68-69 руб за доллар вызывали очень сильное недоумение, учитывая нынешние суровые реалии.

Давайте вспомним, например, какой был курс год назад. Доллар тогда болтался в диапазоне 64-66 руб. А цены на нефть какие тогда были? Стабильно выше 60$ за баррель. А сейчас мы имеем цену 42-44$ за баррель. И мало того, в рамках соглашения о сокращении добычи, РФ-то  теперь добывает нефти примерно на 20% меньше чем в прошлом году. И как при таких вводных курс доллара мог долго оставаться на уровне 68 руб? Никак!

Да, можно возразить, что есть же огромный размер накопленных ЗВР, которые должны поддерживать курс национальной валюты. Но во-первых, никто не торопится их тратить на эти цели, т.к. резервы понадобятся в будущем. А во-вторых, именно благодаря этим резервам мы сейчас имеем курс 72, а не 90, как это могло бы быть. Нынешний размер резервов на уровне 560 млрд $ внушает определенное спокойствие инвесторам в рублевые активы. Если бы этого не было, мы бы увидели в марте гораздо более серьезную панику на российском валютном рынке.

Так что резюмируя вышесказанное, доллар абсолютно не выглядит дорогим на уровне 72 руб. Скорее наоборот. @marketdumki

Через несколько часов узнаем итоги заседания ФРС. Индекс доллара подходит к этому мероприятию аккурат на самом минимуме, также как это было перед предыдущим заседанием 10 июня. Техническая картина говорит в пользу того, что должен начаться отскок по доллару. Очень много шортов по баксу и, весьма вероятно, они сегодня после заседания или же на крайняк до конца текущей недели начнут закрываться. Доллар должен показать, кто в доме хозяин. 😉 @marketdumki

И опять наш "старый знакомый" зашел в гости. По 72.80 взял более 30 млн долларов одним лотом. В прошлый раз он брал по 71.15. @marketdumki

Прошел ровно месяц как глава Сбербанка спрогнозировал курс доллара на уровне 60-62 руб к концу года. В тот же самый момент аналитики этого же банка дали прогноз об укреплении рубля до 67.5. Сейчас уже 73 руб дают за один доллар. Бывает такое, что прогнозы не сбываются и это нормально. Но вот интересная вещь, что дан этот прогноз был именно тогда, когда на рынке появился крупный покупатель долларов (подробнее https://t.me/MarketDumki/1879). Потом мы его еще не раз видели в биржевом "стакане".

Чем-то мне эта история напоминает то, как родители рассказывают детям про вред алкоголя, и уже вечером уложив их спать, наливают себе по бокальчику. Так и здесь - вы там сидите и ждите укрепления рубля, а мы пока скупим доллары. @marketdumki

​​Итак, прошло уже 9 дней с того самого "исторического дня" в Европе, когда лидеры стран ЕС договорились о бюджете. В тот день я обратил внимание, что эти договоренности не принесли никакого позитива для европейских биржевых индексов (подробнее https://t.me/MarketDumki/1924). Сейчас уже можно подвести первые промежуточные итоги.

За эти 9 дней индекс 50 европейских голубых фишек (EU50) снизился более чем на 200 пунктов или на 7% (см. график внизу). Результат, как говорится, налицо. Мировой капитал не питает никаких иллюзий насчет перспектив европейской экономики. И динамика фондовых рынков это наглядно демонстрирует. А нынешний временный рост курса евро - это бегство от доллара, а не признак каких-то перспектив европейской экономики. Я все-таки по-прежнему остаюсь евроскептиком и думаю, что основные экономические и политические проблемы на старом континенте еще впереди, не говоря уже о практически неминуемой второй волне заражений ковидом. @marketdumki

Новое - это хорошо забытое старое. Чтобы появился новый пост в канале, нужно взять да и съесть свой старый пост! Что я сейчас благополучно и сделал 🤪🎂💥. @marketdumki