#YNDX
ЯНДЕКС — ГЛАВНЫЙ БЕНЕФИЦИАР КОРОНАВИРУСА.

Выручка Яндекса вырастет благодаря коронавирусу. Как показывает китайский опыт, во время эпидемии растёт спрос на сервисы hi-tech компаний.

21.7% выручки Яндекса составляет выручка сегмента Такси. Во время эпидемии люди стремятся избегать общественный транспорт, отдавая предпочтение личному транспорту, такси и каршерингу. Яндекс - бенефициар этого поведения, так как больше пятой части его выручки - такси.
• Сюда также относится сервис каршеринга Яндекс.Драйв с самым большим автопарком в мире. Вклад каршеринга в выручку Яндекса 4-8%.

В сегмент Такси также входит Яндекс.Еда и сервис доставки продуктов из магазина Яндекс.Лавка; также Яндекс развивает сервисы Beru и Яндекс.Маркет. По опыту Китая, спрос на доставку еды и продуктов во время эпидемии вырастает в разы.

69.5% выручки Яндекса — реклама. По китайскому опыту, реклама во время эпидемии пользуется спросом среди бизнесов, товары которых продаются лучше во время карантина. Сюда относятся онлайн-игры, медицинские услуги, магазины с доставкой, аутсорсинговые и облачные технологии.

Многие бизнесы переходят на дистанционную работу. Для этого нужны облачные сервисы (Яндекс.Диск, Яндекс.Облако), почта (Яндекс.Почта) и услуги курьеров (Яндекс.Такси).

@AK47pfl

#numbers
ТОП-30 РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ ПО КАПИТАЛИЗАЦИИ. По состоянию на 13 марта 2020, в $ млрд.

1. Сбербанк 58.7
2. Газпром 55.5
3. Лукойл 43.4
4. Роснефть 40.6
5. Норникель 40.6
6. Новатэк 33.7
7. Газпромнефть 19.0
8. Сургутнефтегаз 17.5
9. Полюс 16.2
10. Татнефть 15.2
11. Транснефть 13.8
12. Яндекс 11.3
13. Северсталь 9.3
14. НЛМК 9.3
15. МТС 7.4
16. Полиметалл 7.2
17. En+ 6.9
18. X5 Retail Group 6.8
19. Алроса 6.5
20. Интер РАО 6.4
21. ВТБ 5.7
22. ММК 5.5
23. Русал 5.2
24. Евраз 4.2
25. Фосагро 3.7
26. Башнефть 3.7
27. ПИК 3.5
28. Магнит 3.5
29. Акрон 3.1
30. ВСМПО-Ависма 3.1

Капитализация компаний по состоянию на 31 января - здесь.

@AK47pfl

#RDVweekly
САМОЕ ВАЖНОЕ ЗА НЕДЕЛЮ:

⚡️ Трамп ввёл чрезвычайное положение в США из-за коронавируса.
2. В кризис 2008 года акции банков упали на 90%. Сейчас ситуация может быть еще хуже.
3. Оракул рубля: обновление прогноза.
4. Россия готовится к карантину. Из-за этого дивиденды банков могут сократиться в разы.  
5. Яндекс – главный бенефициар коронавируса.

@AK47pfl

#ФРС #Макро
⚡️⚡️ ФРС США ПОНИЗИЛА СТАВКУ НА 100 Б.П. ДО 0-0,25%

​​RTSI +2.62%, S&P500 index +9.29%, S&P500 futures -4.78%, CSI -3.64%, UST 10y 0.696, нефть $32.42/bl, золото $1541.40/унцию, 1$ = 73.07 руб, 1$ = 7.00 юаней. Что означает картинка.

@AK47pfl

Макроэкономика
• ФРС США понизила ставку на 100 бп до 0 - 0.25%.

Что было вчера
• Аэрофлот расширил список приостановленных рейсов.
• В X5 Retail Group отметили рост спроса на товары
• Акции Распадской подскочили из-за рекомендации ЦБ соблюдать дивполитику.
• НЛМК и Северсталь обогнали по капитализации ArcelorMittal.
• Headhunter утвердил дивиденды в размере $0,5 на акцию.
• Яндекс предложил сотрудникам работать удаленно из-за коронавируса.

Что будет сегодня
• РосАгро: отчет за 2019 г.
• Белуга: МСФО 2019 г (16-19 марта).
• Магнит: МСФО за 2019 г.
• Энел: СД об утверждении годового отчета по МСФО.
• ВТБ: семинар для частных инвесторов в Сочи.

@AK47pfl

#AFLT
АЭРОФЛОТ: ЦЕЛЬ ПО АКЦИЯМ ПОНИЖЕНА ДО 40 РУБЛЕЙ

Количество рейсов Аэрофлота (MOEX: AFLT) продолжает сокращаться, при этом фиксированные расходы сохраняются. Авиакомпании придётся отказаться от дивидендов за 2019 год, а убыток за 2020 будет почти равен капитализации.

Прямо сейчас 59% самолётов Аэрофлота и Победы стоят на земле. Каждая секунда простоя - огромные деньги для авиакомпании: ей необходимо выплачивать зарплату неработающим экипажам, платить аэропортам за содержание самолётов и платить лизинговые платежи.
• По данным Flightradar, сейчас в воздухе 121 самолёт Аэрофлота и Победы из 279. Неделю назад их было 135.

Количество рейсов продолжает сокращаться. На выходных Аэрофлот приостановил рейсы в 13 европейских городов. Литва, Молдавия, Норвегия, Польша, Чехия, Эстония и Австрия объявили о закрытии границы для иностранцев.

Убыток Аэрофлота по итогам 2020 года составит $800-900 млн — это 80-90% капитализации. Скорее всего, Аэрофлот откажется от выплаты дивидендов за прошлый год, так как не будет кэша на его выплату.

@AK47pfl

#AFLT
КОРОНАВИРУС ОБАНКРОТИТ БОЛЬШИНСТВО АВИАКОМПАНИЙ К КОНЦУ МАЯ — Bloomberg

@AK47pfl

#AFLT
ДВЕ ПАЛКИ В КОЛЁСАХ АЭРОФЛОТА. Цель 40 рублей за акцию, даунсайд 42%.

Коронавирус обанкротит большинство авиакомпаний к концу мая, заявляет Bloomberg.

В Аэрофлоте (MOEX: AFLT) ситуация хуже, чем в мировых аналогах, по двум причинам: социальная нагрузка и высокий уровень обязательств.

1. Аэрофлот — государственная авиакомпания, а значит несёт высокую социальную нагрузку. Эта нагрузка не позволяет ему быстро снизить OPEX при падении выручки. Аэрофлот не может уволить 50% персонала, как его заграничные конкуренты. В результате, пока самолёты Аэрофлота стоят без дела, экипаж сидит дома и получает по 650 тысяч рублей в месяц из кармана акционеров.

@AK47pfl

#AFLT #Вирус
⚡️ АЭРОФЛОТ ОЩУЩАЕТ КОЛОССАЛЬНОЕ ФИНАНСОВОЕ ДАВЛЕНИЕ В СВЯЗИ С ЗАПРЕТОМ ПОЛЕТОВ, ПРЕДЛОЖИЛ НЕКОТОРЫМ СОТРУДНИКАМ ВОСПОЛЬЗОВАТЬСЯ ОТПУСКАМИ - РИА

#AFLT
ДВЕ ПАЛКИ В КОЛЁСАХ АЭРОФЛОТА. Цель 40 рублей за акцию, даунсайд 42%.

Первая проблема Аэрофлота (MOEX: AFLT) — социальная нагрузка.

Вторая проблема Аэрофлота — высокий уровень обязательств.

2. Высокий уровень обязательств высасывает кэш из Аэрофлота. Компания с каждой неделей снижает количество эксплуатируемых самолётов, а по задействованным самолётам падает уровень загрузки и выручка. Аэрофлот подтверждает, что испытывает колоссальное финансовое давление, но платежи за лизинг и аэропортовые сборы никуда не уходят.

У Аэрофлота может не хватить кэша, чтобы покрыть фиксированные расходы. В результате, компания с высокой долей вероятности лишит акционеров дивидендов за прошлый год.
• Ранее сообщалось, что правительство рассматривает допэмиссию акций Аэрофлота в пользу государства.

@AK47pfl

Российские банки на пороге идеального шторма. Аналитики, предсказавшие обесценивание рубля, обвал финансовых рынков из-за коронавируса и мощный рост акций производителей водки, сделали новое исследование.

Они считают, что чрезвычайное положение и карантин — это «идеальный шторм» для банковской системы.

http://zorkosmartcap.com/2020/03/16/banks-storm/&rhash=b5d517422314e6

#SBER #TCSG #VTBR
РОССИЙСКИЕ БАНКИ НА ПОРОГЕ ИДЕАЛЬНОГО ШТОРМА.

Индекс акций европейских банков обвалился до минимума за всю историю. Только за последний месяц акции европейских банков упали уже на 50%.

В это же время российские банки только начинают падение — худшее впереди. Кризис банковского сектора в России осложняется социальными факторами и девальвацией рубля. В итоге удар на себя примут акционеры банков.

@AK47pfl

#SBER #TCSG #VTBR
РОССИЙСКИЕ БАНКИ НА ПОРОГЕ ИДЕАЛЬНОГО ШТОРМА.

Вот, как будут развиваться события в банковском секторе:

• Будут расти просрочки. Кредиты физическим лицам, малому и среднему бизнесу не будут возвращаться.
• Процентные доходы банков упадут. Банки не смогут агрессивно наращивать кредитный портфель в текущих условиях.
• Капитал банков сократится. Падение фондового рынка ведёт к обесценению ценных бумаг и уменьшению прибыли.
• Дивиденды могут быть отменены. Ни один банк не будет платить дивиденды при недостаточности капитала.
• ЦБ придётся спасать банки за счёт докапитализации. Это приведёт к размытию доли миноритариев.

@AK47pfl

#GAZP
ПОСЛЕДНЯЯ ЗАЩИТНАЯ БУМАГА РОССИЙСКОГО РЫНКА: ГАЗПРОМ. Цель 200 рублей, апсайд +22%.

Единственная акция, в которой стоит сейчас покупать дно — это Газпром (MOEX: GAZP). Цены на газ стабильны, как и внутренний спрос на газ и электроэнергию. У компании достаточно кэша чтобы платить дивиденды и выкупать акции с рынка.

Цены на газ в Европе в марте не обвалились вместе с нефтью. Спрос на газ стабильнее, чем на нефть.
Кроме того, падение нефти гасит конкурента Газпрома - американский СПГ. Газ в США это, в основном, попутный продукт от добычи нефти, и объёмы производства упадут вместе с ценами на нефть.

Газпром продаёт газ и электроэнергию на внутреннем рынке России, спрос на них стабилен. Акции Газпрома с начала года упали сильнее Сбербанка и Аэрофлота, хотя газ и электричество людям нужны даже в карантине.

Дивидендная политика Газпром обеспечивает 10% доходности, при этом у Газпрома достаточно кэша на выплату дивидендов. Сообщалось, что Газпром рассматривает выкуп акций с рынка - кэш Газпрома позволяет это сделать.

@AK47pfl

​​RTSI -2.5%, S&P500 index -11.98%, S&P500 futures +3.23%, CSI -0.52%, UST 10y 0.776, нефть $30.61/bl, золото $1494.50/унцию, 1$ = 73.86 руб, 1$ = 7.00 юаней. Что означает картинка.

@AK47pfl

Макроэкономика
• ЕС на 30 дней запретил въезд в страны Шенгенской зоны.
• Канада закрыла границу для иностранцев.
• Россия с 18 марта по 1 мая ограничивает въезд иностранцев и лиц без гражданства.

Что было вчера
• Вагит Алекперов 11 марта купил акции Лукойла на сумму в 950 млн. руб.
• Новатэк выкупил 3,08 млн. акций на прошлой неделе в рамках программы выкупа.
• Mail переводит сотрудников на удалённую работу.
• Сервисы онлайн-заказа продуктов отмечают резкий всплеск популярности на фоне распространения коронавируса.
• Газпромбанк и Тинькофф частично переводят сотрудников на удалённую работу.

Что будет сегодня
• Энел: МСФО 2019 г, конференц-звонок.
• Газпром: СД об отчёте в ЦБ РФ, Минфине, Минэкономразвитии.

@AK47pfl

🌪 БОЛЬШОЙ МАКРО ШВАХ НА РЫНКАХ

В последние дни рынки продают даже традиционно защитные активы:
• облигации США и Германии из-за растущих бюджетных трат на борьбу с вирусом
• золото из-за его неприменимости в защите против вируса.

У большого числа участников рынка маржин коллы. Все, даже традиционно защитные активы, падают ещё из-за большого числа плеч на всех уровнях финансовой системы. Чтобы вернуть займы трейдеры вынуждены продавать все активы без разбора.

В таких условиях падение рынка будет продолжаться по всем активам.

@AK47pfl

🌪 БОЛЬШОЙ МАКРО ШВАХ НА РЫНКАХ — РОССИЯ

Индекс РТС всё ещё высоко относительно нефти.

Российским акциям есть куда падать.

@AK47pfl