​​RTSI +1.75%, S&P500 index +0.47%, S&P500 futures -0.09%, CSI +1.37%, UST 10y 1.558, нефть $59.34/bl, золото $1612.00/унцию, 1$ = 63.67 руб, 1$ = 7.02 юаней. Что означает картинка.

@AK47pfl

#ALNU #ALRS
АЛРОСА МОЖЕТ ВЫКУПИТЬ АКЦИИ АЛРОСА-НЮРБА НА 15-160% ВЫШЕ ТЕКУЩЕЙ ЦЕНЫ ДО КОНЦА 2020 ГОДА. Фундаментальная цена 150000 рублей, апсайд 160%.

Практически при любом из сценариев выкуп будет осуществлен по более высокой цене, чем сейчас.

Алроса-Нюрба (МОЕХ: АLNU) — дочернее предприятие Алросы (97.5%), которое владеет лицензиями на двух алмазных месторождениях, и приносит ей 26% добычи. Однако фактическую добычу алмазов осуществляют подрядные организации, а сама Алроса-Нюрба состоит из управляющего персонала. В связи с этим Алроса (МОЕХ: ALRS) приняла решение о ликвидации дочки как отдельного предприятия.

В июле 2018 года Алроса выкупила пакет, который принадлежал улусам (районам Якутии) по 150000 рублей за акцию. Оценку пакета произвела аудиторская компания Еrnst & Yоung.

После выкупа у миноритариев остался пакет в 2.5% акций текущей стоимостью около 1 млрд рублей. Владельцы этого пакета - геологи-первооткрыватели месторождений и бывшие и текущие сотрудники предприятия, которые ожидают выкупа акций по справедливой цене. Выкуп будет закончен в 2020 году.

Есть три варианта стоимости выкупа, все из них выше текущей стоимости:
• Ликвидационная цена исходя из баланса на конец 2020 года составит 66000 рублей, апсайд 15%. О такой оценке говорит СFО Алросы.
• При выкупе по средней цене за 6 месяцев стоимость составит 73000 рублей, апсайд 27%. О такой оценке говорит замглавы Минфина Алексей Моисеев.
• При цене прошлого выкупа стоимость составит 150000 рублей, апсайд 160%. Так оценила стоимость компании Еrnst & Yоung.

Высока вероятность, что Алроса выкупит предприятие по справедливой стоимости, так как основные миноритарии - бывшие сотрудники компании. В связи с этим, источники РДВ считают, что выкуп будет осуществлен по цене 150000 рублей.

@AK47pfl

​​#NKNCP
НКНХ НАЧАЛ СТРОИТЬ ПЕРВЫЙ ЗАВОД НОВОГО КОМПЛЕКСА, КОТОРЫЙ УВЕЛИЧИТ ПРИБЫЛЬ КОМПАНИИ НА 184% ЗА 3 ГОДА. Фундаментальная стоимость 150 рублей, апсайд 68%.

19 февраля 2020 года в головном офисе ТАИФ состоялось подписание контракта на строительство олефинового комплекса ЭП-600. Строительством займется международная турецкая строительная компания Гемонт. Плановый срок завершения работ - июль 2023 года.

НКНХ (MOEX: NKNCP) полностью профинансировала новое производство, которое увеличит её выручку на 63%. Вместе с другими проектами новый завод приведет к росту выручки до 315 млрд рублей в 2023 году. Проект оценивается в 234 млрд рублей, компания имеет средства для реализации. Мощность нового завода составит 600 тыс. тонн этилена, 270 тыс. тонн пропилена, 248 тыс. тонн бензола и 89 тыс. тонн бутадиена

Благодаря этому, прибыль НКНХ вырастет на 184% к 2023 году. НКНХ привлекла дешевые средства от немецких банков (меньше 1% годовых в евро) и поддерживается ТАИФом, благодаря чему не испытывает трудностей в финансировании. Компания сможет постепенно повышать дивиденды и выплатить 19.4 рубля на акцию в 2023 году. Это даст 22% дивидендной доходности к текущей цене.

В 2020 году компания выплатит 9.8 рублей в виде дивиденда в случае 50% выплат, и 13.72 в случае выплаты 70% чистой прибыли.

@AK47pfl

​​#LKOH
ИНСАЙДЕРЫ НЕ ПОКУПАЮТ АКЦИИ ЛУКОЙЛА УЖЕ 4 МЕСЯЦА. ЭТО МОЖЕТ ОЗНАЧАТЬ, ЧТО У АКЦИИ НЕТ ПОТЕНЦИАЛА РОСТА В БЛИЖАЙШЕЕ ВРЕМЯ.

Четыре месяца - самый долгий перерыв в покупках инсайдеров с начала 2017 года, периода бурного роста стоимости компании. С тех пор инсайдеры активно торговали акциями компании (на графике). Однако последние покупки значимого объёма были в октябре, перед объявлением новой дивидендной политики.

В январе произошли две крупные продажи. Вагит Алекперов и Леонид Федун продали свои акции на сумму 3 млрд рублей и 47.6 млн евро. Последний раз Федун и Алекперов продавали такие объёмы весной 2019 года перед коррекцией акций почти на 20%.

Исторически инсайдеры являются одним из лучших опережающих индикаторов в акциях Лукойла (MOEX: LKOH) и текущие их действия говорят о том, что сейчас Лукойл является опасной инвестицией.

@AK47pfl

​​Ничего не происходит: Оракулы Рубля. Конкурс на самый точный прогноз курса доллара на 31 марта 2020 года.
#rub

Сейчас курс $1 = 63.9 руб.

• Позавчерашние слабые санкции против дочки Роснефти показали, что серьезных мер против экономики РФ пока не планируется и что инвесторы не боятся санкций. Во вторник рубль хоть немного и снизился до 64.20 на новых санкциях, но затем резко развернулся и сейчас снова ниже 64 - 63.80 к доллару.
• Рубль выглядит очень крепким: засел на 50- и 100-дневках в районе 63-64. Однако стоит угроза из-за коронавируса, который представляет риск для нефти. Нефть в рублях на сегодня = 3788. Уже не 3400-3500, как была на недавних минимумах, но все-таки низковато.
• Чтобы при текущей не самой дорогой нефти улучшить жизнь экспортерам, рублю стоит упасть до 65, а потом и до 67-69.
• Прогнозы участников: UniCredit 66.2, источники РДВ 65, JPMorgan 64, коммьюнити РДВ 63.1, Sberbank 60 рублей за доллар

@AK47pfl

​​RTSI -0.41%, S&P500 index -0.38%, S&P500 futures -0.47%, CSI +1.25%, UST 10y 1.490, нефть $58.73/bl, золото $1632.15/унцию, 1$ = 64.13 руб, 1$ = 7.03 юаней. Что означает картинка.

@AK47pfl

Макроэкономика
• Турция попросила у США ракеты Patriot для противодействия РФ.

Что было вчера
• Чистая прибыль банковского сектора России в январе 2020 года сократилась на четверть.
• Фонд Сколково и банк ВТБ подписали меморандум о сотрудничестве в области информационных технологий, что позволит банку ускорить внедрение инноваций.
• Четвертая линия Ямал СПГ откладывается.
• Новатэк может привлечь партнеров в Арктик СПГ-1.

Что будет сегодня
• МРСК Центра и Приволжья: СД о реализации инвестпроектов.
• Акрон: отчет за 4 кв 2019г.
• Ленэнерго: отчет за 4 кв 2019г.
• Яндекс: US GAAP 2019г.
• МТС: окончание приема бюллетеней для голосования.
• Интер РАО: СД об утверждении внутренних документов.
• Роснефть: СД об отчете о ходе программы реализации непрофильных активов.
• ЕС: ВВП 4 кв (13:00 мск).
• ЕС: инфляция (13:00 мск)

@AK47pfl

#NKNCP
НКНХ: КОМПАНИЯ РОСТА, КОТОРАЯ ПОДДЕРЖИВАЕТСЯ ГОСУДАРСТВОМ. Фундаментальная стоимость 150 рублей, апсайд 68%.

НКНХ (MOEX: NKNCP) получит налоговые льготы от республики, что приведет к росту чистой прибыли, а обратные акцизы повлияют на стоимость сырья.

НКНХ попал в программу господдержки реализации инвестиционных проектов. В Татарстане утвердили перечень приоритетных инвестпроектов для республики на 2020-2022 годы. С господдержкой планируется реализовать проект наращивания мощностей производства изопрена и синтетического изопренового каучука на Нижнекамскнефтехиме.

Включение инвестиционных проектов в данный перечень дает преимущество при получении господдержки, гарантирует внесение объектов в градостроительные документы. Также будут представлены финансовые льготы и помощь в привлечении заемного финансирования.

НКНХ получит налоговые льготы от Татарстана. Кабмин поручил внести в Налоговый кодекс стимулирующие нефтехимию поправки в феврале. Сумма отрицательного акциза на сжиженный углеводородный газ будет увеличиваться с 4,5 тыс. руб. на 1 января 2022 года до 7,5 тыс. руб. с 1 января 2026 года, на этан отрицательный акциз составит 9 тыс. руб. с начала 2022 года.

@AK47pfl

#ALNU
МИНОРИТАРИИ АЛРОСЫ-НЮРБА, КОТОРЫЕ ЗАИНТЕРЕСОВАНЫ В ВЫСОКОЙ ЦЕНЕ ВЫКУПА АКЦИЙ — СОТРУДНИКИ АЛРОСЫ. Фундаментальная цена 150000 рублей, апсайд 160%.

Выкуп акций Алроса-Нюрба состоится по оценке от 66000 до 150000 рублей (текущая цена 58600). Есть основания полагать, что выкуп будет осуществлен по верхней ценовой границе.

Исторически, миноритариями Алросы-Нюрба (MOEX: ALNU) были ключевые сотрудники предприятия, некоторые из них до сих пор работают в структурах Алросы. Именно поэтому компания выплачивала щедрые дивиденды до 20% стоимости.
• Исторический хай стоимости акции Алроса-Нюрба был 214500 рублей в конце 2016 года.

Это значит, что значительная часть миноритарев, заинтересованных в высокой цене выкупа, — действующие или бывшие сотрудники Алросы.
Вот некоторые из них:
• Соколова Н.А., главный бухгалтер ОАО "АЛРОСА-Нюрба" с момента основания общества. Неоднократно награждалась почётными грамотами руководства Республики Саха (Якутия).
• Крючков А.И., главный геолог Амакинской экспедиции, которая выявила ключевые месторождения алмазов в Якутии
• Парасотко Б.С., главный геофизик экспедиции Амакинской экспедиции.
• Лопухов С.Ф. и Туканов Ю.В., начальники Ботуобинской экспедиции, которая выявила ключевые месторождения Алросы-Нюрба
• Чёрная Т.А., вдова Чёрного С.Д. заслуженного работника Алросы, который работал главным геологом на месторождениях в Анголе.

Апсайд при выкупе акций Алросы-Нюрба с рынка составит 15-160% (подробнее об этом здесь). Ликвидация предприятия будет завершена до конца 2020 года.

@AK47pfl

#AQUA
РУСАКВА: КРАТНЫЙ РОСТ БИЗНЕСА И БАЙБЭК. Фундаментальная стоимость 600 рублей, апсайд 94%.

Русаква (MOEX: AQUA) может увеличить бизнес в 4 раза из-за роста на внутреннем рынке. Рынок аквакультуры растет по всему миру, в России в том числе. К 2028 году объемы потребления на душу населения вырастут на 15%. Развитие нашего рынка происходит с временным лагом и основной рост мы еще не отыграли. Менеджмент компания заявляет, что компания может покрыть весь внутренний спрос, что означает рост в 4 раза.

Русаква может начать экспорт своей продукции на рынки, испытывающие нехватку рыбы. Россия - один из мировых лидеров по экспорту рыбы. Но на экспорт в основном отправляют рыбу, добытую путем классического вылова, а аквакультура сейчас идет на внутренний спрос. Компания имеет достаточно мощностей, чтобы направлять продукцию на экспорт.

Русаква объявила о запуске самого большого байбэка в России в 2020 году. Компания планирует выкупить акций на сумму до 300 млн рублей при среднем дневном обороте в 8 млн рублей. Компания до сих пор его не начала, а это будет из самых интенсивных байбэков в 2020 году.

Русаква показывает кратное увеличение операционных показателей. Рынок до сих пор игнорирует рост результатов компании. По показателю P/E Русаква оценена рынком не как история роста: источник РДВ оценивает P/E 2020 на уровне 4.9х. Это ниже уровня показателя историй роста в 2-3 раза.

@AK47pfl

#SVAV
СОЛЛЕРС: СИЛЬНЫЕ ТРИГГЕРЫ К РОСТУ УЖЕ В 2020 ГОДУ. Фундаментальная стоимость 588.9 рублей, апсайд 105%.

Рост спроса на новые автомобили из-за повышения налога на старые. Минпромторг предложил повысить базовую ставку транспортного налога на автомобили экологического класса Евро-3 и ниже с 2021 года. Это около 20.1% всех зарегистрированных автомобилей в России, без учета тех, для которых экологический класс не установлен (32.2%). Это приведет к удорожанию эксплуатации старых автомобилей, что спровоцирует их замену в коммерческих автопарках на новые.
По оценкам, около 882 тысяч легковых автомобилей могут попасть под условия законопроекта и потребуют замены. Всего в год производится около 86 тысяч LCV, 14.6% из них производит Соллерс (MOEX: SVAV). То есть потенциальный спрос превысит годовое предложение в 10 раз.

Увеличение программы льготного автокредитования. Финансирование программы льготного автокредитования могут увеличить вдвое до 10 млрд руб. Программа подразумевает выдачу кредитов потребителям по льготным условиям на автомобили, произведённые в РФ, стоимостью до 1 млн рублей. В линейка автомобилей УАЗ, которые производит Соллерс, большинство автомобилей продаются по цене ниже 1 млн. Программа будет стимулировать потребительский спрос на продукцию компании.

Оптимизация активов. У Соллерса есть 2 неиспользуемых завода: в Набережных Челнах и в Ленинградской области. Завод в Набережных челнах, вероятнее всего, будет вновь запущен после формирования альянса с КАМазом (MOEX: KMAZ), так как основной цех КАМаза и завод Соллерса находятся в непосредственной близости друг от друга. Завод в Ленинградской области может быть продан за 2.5 – 4.5 млрд рублей.

Нововведения приведут к росту спроса на продукцию, что скажется на объёме производства и реализации продукции Соллерс.

@AK47pfl

⚡️ РЫНОК АКЦИЙ НЕ ГОТОВ К ЭКОНОМИЧЕСКИМ ПОСЛЕДСТВИЯМ КОРОНАВИРУСА

Коронавирус продолжает распространяться и проникать в новые страны:
• Южная Корея, население 52 млн чел.: зафиксировано 2 смертельных случая, 208 больных заражены, количество больных удвоилось за день, в очаге распространения – городе Тэгу с 2.5 млн чел. населения – жителям предложено оставаться дома, школы закрыты.
• Иран, население 83 млн чел.: умерло от вируса 9 человек, город Кум с 1 млн жителей под карантином.
• При этом пока границу с Китаем закрыли всего 7 стран из почти 200.

Эффект на экономику продолжает разрастаться:
• В провинции Хубэй (вирус пошел из этой провинции) работники не вернутся на работу как минимум до 10 марта.
• В целом в Китае на 100% мощности работают только производители гигиенических масок.
• Самые разные бизнесы сообщают о падении продаж. По слухам, продажи Apple в Китае упали на 40-50% г/г. IATA прогнозирует, что авиакомпании недополучат $29 млрд выручки в этом году.
• Продажи авто в Китае рухнули на 92%.

На этом фоне американский доллар крепнет ко всем валютам. Юань снова выше 7, как во время торговой войны. Трамп может начать снова говорить о тарифах и пошлинах. Особенно настораживает падение защитной йены: капитал может утекать из Японии из-за риска вируса и/или ожиданий нового количественного смягчения.

Крепнущий доллар на фоне мягкого ФРС – тревожный сигнал для рискованных активов. Рынок чувствует, что ситуация в мировой экономике ухудшается и ищет, где спрятаться. И в качестве безопасной гавани даже японцы выбирают США.

При этом рынок акций абсолютно не готов к падению. На рынке преобладают бычьи настроения. Рекордно мало шортов. Трейдеры не покупают пут-опционы (страховка от падения), а наоборот покупают колл-опционы (ставка на рост). Вчера американские акции после открытия упали на 1% с исторических максимумов, а Bloomberg TV испуганно недоумевало, на чём это падение?

Рынки акций сейчас находится в ситуации растущих макроэкономических рисков, которые полностью игнорируются инвесторами. Такая ситуация не может продолжаться долго.

@AK47pfl

#numbers
ДАТЫ ПРЕДСТОЯЩИХ ОТЧЁТНОСТЕЙ КРУПНЕЙШИХ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ. По итогам 2019 года.

25.02 Газпромнефть (MOEX: SIBN)
25.02 Лента (MOEX: LNTA)
26.02 Норникель (МОЕХ: GKMN)
26.02 ВТБ (MOEX: VTBR)
26.02 Mail (LSE: MAIL)
27.02 Сбербанк (MOEX: SBER)
27.02 Евраз (LSE: EVR)
28.02 ИнтерРАО (MOEX: IRAO)
03.03 Ростелеком (MOEX: RTKM)
04.03 Аэрофлот (MOEX: AFLT)
05.03 Русгидро (MOEX: HYDR)
10.03 Лукойл (MOEX: LKOH)
10.03 Алроса (MOEX: ALRS)
10.03 Рос Агро (MOEX: AGRO)
10.03 Юнипро (MOEX: UPRO)
11.03 Тинькофф (MOEX: TCSG)
12.03 МТС (MOEX: MTSS)
13.03 ЛСР (MOEX: LSRG)
13.03 Мосбиржа (MOEX: MOEX)
16.03 Полиметалл (MOEX: POLY)
19.03 X5 Retail Group (MOEX: FIVE)
29.03 Транснефть (MOEX: TRNF)
До 30.04 ФСК ЕЭС (MOEX: FEES)
До 30.04 Газпром (MOEX: GAZP)

@AK47pfl

🔥 ИНДЕКС ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ В СФЕРЕ УСЛУГ США УПАЛ ДО 49.40.

Значения индекса ниже 50 означают, что деловая активность в сфере услуг сокращается.

На сектор услуг приходится почти 80% ВВП США, то есть падение деловой активности в сервисах - это рецессия в экономике.

На фондовом рынке США также преобладают компании из сферы услуг, среди топ-10 компаний США по капитализации 8 из сферы услуг.

Рецессия в сфере услуг - это еще один тревожный сигнал для рынка акций в дополнение к стоящим на месте прибылям (прибыли американских корпораций не растут уже 1.5 года) и распространяющемуся по развитым странам коронавирусу.

Акциям есть откуда падать: американский рынок всего в 1% от исторического максимума.

@AK47pfl

#RDVweekly
САМОЕ ВАЖНОЕ ЗА НЕДЕЛЮ:

⚡️ 1. Коронавирус может стать тем триггером, который надломит перекупленный рынок акций.
⚡️ 2. Индекс деловой активности в сфере услуг США упал до 49.40.
3. Рынок акций не готов к последствиям коронавируса.
4. Дивдоходность Роснефти по итогам 2020 достигнет 11% благодаря избавлению от бумажных убытков.
5. Инсайдеры не покупают акции Лукойла уже 4 месяца.

@AK47pfl

​​RTSI -0.72%, S&P500 index -3.35%, S&P500 futures +0.85%, CSI +0.03%, UST 10y 1.399, нефть $56.03/bl, золото $1650.25/унцию, 1$ = 64.83 руб, 1$ = 7.02 юаней. Что означает картинка.

@AK47pfl

Макроэкономика
• В Италии началась вспышка коронавируса.
• Вчера мировые фондовые рынки просели на 3 - 5%. Европейские индексы опустились до трёхлетних минимумов.

Что было вчера
• Сбербанк начал рассматривать ипотечные заявки за пять минут.
• Банки отказываются увеличивать кредитование бизнеса.
• Транснефть – Дружба ввело в эксплуатацию единую систему диспетчерского управления.
• Продажи ММК и ЛМЗ на российском рынке выросли на 8%.

Что будет сегодня
• Лента: МСФО за 2019 г, конференц-звонок.
• Газпромнефть: МСФО за 2019 г.
• Газпром: СД о повышении производительности труда.
• МРСК Центра и Приволжья: СД о рассмотрении изменений в инвестпрограмме.
• МРСК Сибири: СД о рассмотрении изменений в инвестпрограмме.

@AK47pfl

🚫💾 ОПРОС:
Какой акции больше всего в Вашем портфеле?

Ответить можно всего один раз. В опрос включены 26 акций. Результаты будут обработаны в 18:45.

🔎 В ФОКУСЕ

Роснефть (MOEX: ROSN) #ROSN
Цель 1000 рублей, апсайд +119%

Татнефть (MOEX: TATN)  #TATN
Цель 1100 рублей, апсайд +48%

Татнефть преф (MOEX: TATNP) #TATNP
Цель 825 рублей, апсайд 15%

VEON (NASDAQ: VEON) #VEON
Цель 3 доллара, апсайд +29%

@AK47pfl