#MGNT
АКЦИИ МАГНИТА МОГУТ ВЫРАСТИ: ЗАВТРА КОМПАНИЯ ОТЧИТАЕТСЯ ЗА 2019 ГОД. Фундаментальная стоимость 5000 рублей, апсайд 30%.

Утром 6 февраля Магнит (MOEX: MGNT) опубликует неаудированную отчётность по МСФО. Есть высокая вероятность, что результаты Магнита будут лучше ожиданий. В фокусе - результаты за 4 квартал.

В отчётности Магнита будет впервые виден эффект программы лояльности. В 2019 году Магнит запустил карту лояльности. Сегодня компания объявила, что за полгода выдано 33 млн карт. На конец января 2020 года покупатели активировали свыше 60% выданных карт. То есть в настоящее время участниками программы лояльности Магнита являются 20 млн уникальных покупателей.

Результаты Магнита за 4 квартал 2019 могут показать долгожданный разворот показателей в сторону роста. Из-за программы лояльности, которой в Магните раньше не было никогда, трафик за 4 квартал может показать мощный рост. На это также указывают результаты продаж за новогодние праздники, которые Магнит опубликовал в январе: продажи выросли на 8.5%, а LFL-трафик на 2.4%.

@AK47pfl

#MGNT
ИНВЕСТОРЫ МОГУТ НАЧАТЬ МАССОВО ПЕРЕКЛАДЫВАТЬСЯ ИЗ АКЦИЙ Х5 В МАГНИТ. Фундаментальная стоимость 5000 рублей, апсайд 30%.

Если результаты Магнита (MOEX:  MGNT) завтра подтвердят, что бизнес вернулся к росту, акции компании станут новым фаворитом в ритейле. Инвестфонды будут перекладываться из X5 (MOEX: FIVE), где история роста уже близка к пику, в акции Магнита, которые могут показать рост из-за эффекта низкой базы.
• Помимо более интересных перспектив роста, акции Магнита дают более высокую дивидендную доходность, чем Х5.

@AK47pfl

​​#FIVE
Х5: ПИК ТЕМПОВ РОСТА ПОДХОДИТ К КОНЦУ. Фундаментальная стоимость 1900, даунсайд 20%.

Х5 (MOEX: FIVE) слишком дорогая на текущем рынке. Х5 хорошо отчитывалась и перформила последние годы и не заметила последней коррекции. В 2020 году показатели ухудшатся: ценовые инвестиции, растущий капекс, закрытие сети Карусель окажут давление на маржинальность бизнеса.

Х5 испытывает давление на маржинальность и свободный денежный поток. Компания растет быстрыми темпами, но эта скорость приводит к падению плотности продаж на квадратный метр (на фото). Растет CAPEX при этом выручка на кв. метр падает, все это приведет к ухудшению финансовых показателей сети.

Растет конкуренция со стороны непубличных сетей. Вкусвилл, Мяснов, Азбука Вкуса, Мираторг открывают новые магазины, оказывая давление на траффик в магазинах Х5.

Х5 даст по итогам 2019 дивдоходность в районе 4.75-5%, по данным источников РДВ. Это ниже безрисковой ставки 6.2% по 10-летним ОФЗ.

@AK47pfl

​​RTSI +0.86%, S&P500 index +1.13%, S&P500 futures +0.61%, CSI +3.21%, UST 10y 1.679, нефть $56.50/bl, золото $1558.85/унцию, 1$ = 62.67 руб, 1$ = 6.97 юаней. Что означает картинка.

@AK47pfl

Макроэкономика
• Китай с 14 февраля снизит импортные пошлины на товары из США на сумму $75 млрд.

Что было вчера
• Русал в 2020 году инвестирует 5,2 млрд рублей в модернизацию САЗа и ХАЗа.
• Индийская нефтяная компания приняла принципиальное решении об участии в проекте Востой Ойл.
• В 2020 году лицензий могут лишиться 25—30 кредитных организаций РФ, общее число может уменьшиться на 10%.

Что будет сегодня
• Магнит: неаудированные финансовые результаты за 2019 г.
• Россия: индекс потребительских цен (16:00 мск).
• Конференция: Russian Day in Stockholm.

@AK47pfl

#MGNT
МАГНИТ ВЫПУСТИЛ ФИНАНСОВУЮ ОТЧЕТНОСТЬ ЗА 4 КВ. И 2019 ГОД. Фундаментальная стоимость 5000 рублей, апсайд 35%.

Важное из отчета:
• Выручка 368,2 млрд. руб. (+11% г/г) за 4 квартал и 1368,7 млрд. руб. (+10,6% г/г) за год
• Сопоставимые продажи +0,1% в 4 квартале и 0.4% за год
• Снижение сопоставимого трафика -0,2% за 4 квартал и -2.3% за год.
• EBITDA 20 млрд. руб. за квартал и 83.1 млрд. руб. за 2019 год.
• Чистая прибыль 4 млрд. (-51,2% г/г) и 17,1 млрд. (-49% г/г) за 2019 год.

Магнит (MOEX: MGNT) проводил активную экспансию и расширение на рынке: за 2019 год общее количество магазинов выросло на 13%, торговая площадь на 21.5%, количество чеков на 7.3%, средний чек на 2.1%. Это привело к росту выручки на 10.6%.

Магнит получил положительный LfL-трафик. Показатель  демонстрировал непрерывный рост в каждом месяце квартала и  стал положительным в декабре с лучшим результатом за 2019 год.

Замедлит экспансию ради роста эффективности в 2020 году. Компания займется повышением маржинальности в 2020 году, что с учетом роста выручки за 2019 год на 10.6% приведет к значительному росту прибыли. Компания нарастила объемы, торговые площади и сейчас займется повышением эффективности на увеличенных объемах. При высоком темпе перестройки сети и ее обновлении, мы считаем, что в 2020 году сыграет эффект низкой базы, что вкупе с улучшением эффективности покажет отличный результат.

@AK47pfl

#MGNT  
МАГНИТ: РАЗВОРОТ LFL-ТРАФИКА В СТОРОНУ РОСТА. Фундаментальная стоимость 5000 рублей, апсайд 35%.

Магнит (MOEX: MGNT) долгое время терял LFL трафик, но сегодня динамика кардинально изменилась: падение практически остановлено. Прекращение падения - важнейший разворот в развитии компании и сигнал инвесторам об улучшении. Возможно, с развитием системы лояльности мы увидим рост этого показателя.

@AK47pfl

#MGNT  
МАГНИТ: РАЗВОРОТ LFL-ТРАФИКА В СТОРОНУ РОСТА. Фундаментальная стоимость 5000 рублей, апсайд 35%.

ЕВIТDА и чистая прибыль ниже прогноза — это оnе-оff из-за высокой промо-активности (скидки) в 4К19 под Новый год и новой программы лояльности. В Магнит (MOEX: MGNT) начинает ходить больше людей благодаря программе лояльности:

• Трафик демонстрировал непрерывный рост в каждом месяце квартала и стал положительным в декабре, показав лучший результат за месяц за весь 2019 год.
• В основном формате Магнита — магазины у дома — трафик стал положительным впервые с 3К16.
• LFL-трафик в целом по Магниту -0.2% г/г за 4К19 (на фото) Уже в следующем квартале трафик Магнита впервые за долгое время будет положительным.

Текущая продажа в акциях необоснованная, а отчетность как раз говорит о развороте трафика и возможности зайти в акции Магнита с перспективой на средне-долгосрок. Изменение динамики LFL траффика - важнейший момент, который упускают акционеры, скидывающие акцию в страхе.

❗️ Магнит сегодня проведет конференц-звонок с инвесторами в 17:00 мск. В фокусе: стратегия Магнита, подробности о Дне инвестора, FY20 guidаnсе: апдейт программы по экспансии, ЕВIТDА маржа, LFL прогноз, запасы (invеntоriеs).

@AK47pfl

#HYDR
🔥 РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ РУСГИДРО, КОТОРАЯ МОЖЕТ УТРОИТЬ КАПИТАЛИЗАЦИЮ КОМПАНИИ, БУДЕТ. ЭТО ЛИШЬ ВОПРОС ВРЕМЕНИ, подтверждает источник РДВ в одном из топ банков. Фундаментальная стоимость 2 рубля, апсайд 181%.

В изменениях заинтересован ВТБ, который владеет пакетом 13.1% акций компании, а также Минфин, цель которого - увеличить дивиденды компании. Идея преобразования Русгидро (MOEX: HYDR) поддерживается Юрием Трутневым - вице-премьером РФ по Дальнему Востоку и председателем совета директоров Русгидро.

Русгидро выделит убыточные активы в отдельную компанию. Убыточные активы на Дальнем Востоке сейчас объединены в РАО ЭС Востока и они будут отделены от Русгидро. Прибыль Русгидро вырастет благодаря снижению бумажного убытка.

В результате реструктуризации дивиденды Русгидро вырастут до 12-16 копеек на акцию, а стоимость акций может превысить 2 рубля.

@AK47pfl

#HYDR
ГЛАВНЫЙ ИТОГ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ РУСГИДРО — РОСТ ДИВИДЕНДОВ В 3-4.5 РАЗА. Сейчас Русгидро платят 3.7 коп. на акцию. После изменений дивиденды могут вырасти до 12-17 копеек.
Дивидендная доходность может составить 17-24% к текущей цене.

Фундаментальная стоимость акций Русгидро — 2 рубля.

@AK47pfl

#NMTP
НМТП — ЗАЩИТНЫЙ АКТИВ С ДИВИДЕНДНОЙ ДОХОДНОСТЬЮ 19.75-30%. Фундаментальная стоимость 15.3 рубля, апсайд 62%.

У дивидендов НМТП (MOEX: NMTP) два источника:

1. Дивиденды от основного бизнеса составят 1.32-1.77 рублей на акцию. Это даст 14-19% дивидендной доходности. НМТП получит 34 млрд. рублей чистой прибыли без учета продажи НЗТ. При выплате 75-100% чистой прибыли от основной деятельности НМТП направит на дивиденды 25.5-34 млрд рублей.

2. Спецдивиденд от продажи НЗТ составит 0.52-1.04. НМТП продал НЗТ за 35.5 млрд. рублей. Эксперты клуба РДВ считают, что 10-20 млрд рублей от продажи пойдут на выплату спецдивиденда, остальное на капитальные вложения и инвестиции.

Одним из главных триггеров роста НМТП станет презентация новой стратегии и дивполитики. 31 декабря СД НМТП утвердил Стратегию развития порта. В декабре Максим Гришанин, вице-президент Транснефти, заявил об увеличении погрузки неналивных грузов на 25 миллионов тонн в ближайшие несколько лет. Программа капвложений в ближайшие 2-3 года будет составлять 8-10 миллиардов рублей.
• Источники РДВ будут присутствовать на презентации новой стратегии и оперативно сообщат о новой политике.

НМТП - защитный актив на любом рынке с высокой дивидендной доходностью.

@AK47pfl

​​Решится завтра: Оракулы Рубля. Конкурс на самый точный прогноз курса доллара на 31 марта 2020 года.
#rub

Сейчас курс $1 = 63.3 руб.

• Завтра состоится самое неоднозначное заседание ЦБ за последнее время. Примерно 60% аналитиков ожидают снижения ставки на 25 б.п., остальные 40% ожидают, что ставка останется неизменной.
• ЦБ находится в достаточно трудном положении. В цену ОФЗ уже заложено не менее 2 снижений ставки в этом году и могут начаться серьёзные распродажи, если ЦБ завтра не оправдает этих ожиданий. С другой стороны, рубль выглядит уязвимо на фоне резкого падения нефти с неоднозначными шансами на восстановление. Понижение ставки вместе с голубиным прогнозом на будущее могут привести к резкому ослаблению национальной валюты.
• Пока что рубль спасал вернувшийся аппетит к риску: американские индексы вернулись на исторические максимумы и потянули за собой рисковые активы, включая рубль. Однако маловероятно, что аппетит к риску спасёт рубль в случае закрепления нефти в рублях ниже 3500 р/баррель и снижения ставки.
• Прогнозы участников: UniCredit 66.2, источники РДВ 65, JPMorgan 64, коммьюнити РДВ 63.1, Sberbank 60 рублей за доллар

@AK47pfl

​​RTSI -1.35%, S&P500 index +0.33%, S&P500 futures -0.06%, CSI +0.54%, UST 10y 1.625, нефть $55.19/bl, золото $1568.45/унцию, 1$ = 63.31 руб, 1$ = 6.88 юаней. Что означает картинка.

@AK47pfl

Макроэкономика
• Великобритания отменит некоторые пошлины на российский импорт после истечения переходного периода Brexit.

Что было вчера
• EN+ выкупает свои акции у ВТБ и намерен вернуться к выплате дивидендов в 2020.
• Татарстан и Сбербанк будут сотрудничать в сфере цифровизации.
• TCS Group инвестирует до 25 млн евро в финтех-компанию в Европе.

Что будет сегодня
• Сбербанк: РСБУ за январь 2020 г.
• Россия: заседание ЦБ РФ по процентной ставке (13:30 мск)
• США: non-farm payrolls.

@AK47pfl

​​#VJGZP
ВАРЬЕГАННЕФТЕГАЗ ПРЕФ - БУМАГА С ПОТЕНЦИАЛЬНОЙ ДИВДОХОДНОСТЬЮ 23% И БОЛЬШИМ ПОТЕНЦИАЛОМ РОСТА. Фундаментальная стоимость 1000 рублей, апсайд 138%

Варьеганнефтегаз (MOEX: VJGZ) — российская компания, которая занимается добычей нефти и газа. Варьеганнефтегаз является дочкой госкомпании (Роснефти), и это одна из тех компаний, которая может перейти на выплату дивиденда 50% чистой прибыли уже в этом году.

Акции дочек госкомпаний в целом показывают рост в последние полгода - и Варьеганнефтегаз может стать следующей, акции которой покажут рост. С сентября Ленэнерго, СаратНПЗ и Газпром выросли на 25-90% в зависимости от потенциала дивидендных выплат на новостях об инициативе Минфина — заставить дочки госкомпаний платить 50% прибыли в виде дивидендов. Ранее Минфин вынудил перейти на выплату 50% чистой прибыли акционерам госкомпании.

Варьеганнефтегаз — компания, которая увеличивает прибыль от года к году. Чистая прибыль выросла в 2.3 раза в 2018 году в сравнении с 2017. В этом году также ожидается рост прибыли

С учётом текущей прибыли, Варьеганнефтегаз может выплатить до 95 рублей дивидендов. Доходность префов в этом случае составит 23% на акцию, поскольку они в два раза дешевле обычки.

@AK47pfl

#VJGZP
БЛИЖАЙШИЙ ТРИГГЕР В АКЦИЯХ ВАРЬЕГАННЕФТЕГАЗ ПРЕФ — ОТЧЕТНОСТЬ ЗА ГОД. Фундаментальная стоимость 1000 рублей, апсайд 138%

Акции Варьеганнефтегаза (MOEX: VJGZ) показывали значительный рост на отчётности в связи с впечатляющими результатами.  Компания отчитается в ближайшие две недели. В этом году также ожидается улучшение показателей: прибыль за 9 месяцев выросла на 67% г/г.

Обычка Варьегана вчера росла до 23% на ожиданиях отчетности. При этом префы пока отстают на фоне более низкой ликвидности.

@AK47pfl

#UPRO #MRKV #NMTP
ЦБ СНИЗИЛ СТАВКУ НА 0.25% ДО 6%. Что это значит для рынка?

Ставки по вкладам будут снижаться. В первую очередь это опасно для банковского сектора, поскольку это приведет к снижению процентных доходов и финансовым результатам. Дивидендная доходность сектора будет близка к проценту депозита.

Дивидендные бумаги становятся более привлекательны. Особенно это касается компаний, деятельность которых не зависят от нефти, угрозы коронавируса, оттока инвесторов из голубых фишек:

⚡️Юнипро (МОЕХ: UPRO) — будет выплачивать по 0.317 руб. на акцию до 2022 года. Дивидендная доходность составит 10.5% к текущей цене. В отличие от многих электрогенерирующих компаний Юнипро будет поддерживать высокие выплаты и после 2022 года, поскольку компания введет в эксплуатацию энергоблоки после модернизации по ДПМ-2.

🔌МРСК Волги (MOEX: MRKV) — дивдоходность за 2019 год составит 10%, за 2020-2022 около 11.5% при сохранении текущей дивполитики Россетей. Если же Россети примут новую дивполитику, которая обяжет все МРСК платить 75% РСБУ, то дивдоходность увеличится до 15% за 2020-2022 годы

🚢НМТП (MOEX: NMTP) — выплатит 1.32-1.77 рублей на акцию, дивидендная доходность составляет 14-19%. Порт выплачивает 75-100% чистой прибыли от основной деятельности. С учетом спецдивиденда от продажи НЗТ общая доходность дорастет до 19.7-30%. Подробнее об этом - здесь.

@AK47pfl

Топ-10 активов в портфелях частных инвесторов по данным Мосбиржи. По состоянию на 31 января 2020 года.
#numbers

1. Газпром 27.1%
2. Лукойл 9.9%
3. ВТБ 9.5%
4. Магнит 9.1%
5. Сургутнефтегаз преф 8.9%
6. Сбербанк 8.8%
7. Норникель 7.4%
8. Северсталь 6.5%
9. Русгидро 6.5%
10. Яндекс 6.4%

@AK47pfl

Самое важное за неделю:
#RDVweekly

1. ЦБ снизил ставку: эти три акции стали более привлекательными.
2. Лучший опережающий индикатор Лукойла советует продавать акции.
3. Варьеганнефтегаз преф - бумага с потенциальной доходностью 23% и большим потенциалом роста.
4. Отчетность Магнита показала разворот LFL-трафика в сторону роста.
5. Сколько дивидендов заплатят российские нефтяники при текущей цене на нефть.

@AK47pfl

​​RTSI -1.38%, S&P500 index -0.54%, S&P500 futures +0.12%, CSI +0.55%, UST 10y 1.587, нефть 54.49$/bl, золото $/унцию, 1$ = 64.11 руб, 1$ = 6.98 юаней. Что означает картинка.

@AK47pfl