РДВ — это место, где зарождается новый трейдинг. Трейдинг в эпоху экстенсивного развития информационных технологий.

Сбербанк преф — голубая фишка с 10% дивидендной доходности

Сбербанк заплатит дивидендов 20 рублей на акцию за 2019 год, что даст 9.2% дивидендной доходности по обыкновенным и 10.5% по привилегированным акциям. Банк планирует довести payout ratio до 50%. При прогнозе чистой прибыли в 900 млрд это даёт дивиденд в 20 рублей на акцию.

При таких дивидендах префы должны стоить 220-230 рублей. Также у них меньше бета падения и волатильность, чем у обычки, что снижает риски. Один из источников РДВ, портфельный управляющий из Москвы, покупает префы Сбера из-за большей доходности и большей защищённости, чем у обыкновенных акций.

@AK47pfl

​​RTSI +0.64%, S&P500 index +0.65%, S&P500 futures -0.25%, CSI +0.10%, UST 10y 1.461, нефть $60.44/bl, 1$=66.80р. 1$=7.16 юаней. Что означает картинка.

@AK47pfl

На рынках
• Boeing выиграл контракт Пентагона на $500млн.

Русский IR
• Транснефть и Минфин разошлись в 26 раз в оценке промежуточных дивидендов.
• МТС купила киностудию за 2 млрд рублей.
• Mail.ru начнет продавать цифровую наружную рекламу.
• В базу расчета индекса Мосбиржи и РТС включат обыкновенные акции Группы ЛСР.
• Cегодня по МСФО отчитываются АФК Система, Аэрофлот, Газпром, Русгидро, Ленэнерго, ПИК, Россети, Транснефть.

Политика
• В Лондоне начались протесты после решения о приостановке работы парламента.
• Трамп попросил пересмотреть программу военной помощи Украине.
• Иран не смог атаковать танкеры в Персидском заливе после кибератаки США.

@AK47pfl

⚡️ Результаты Газпрома за 1 полугодие:
• Выручка 4.08 трлн рублей, +2.6% г/г
• Чистая прибыль 878.64 млрд рублей, +32% г/г
• Свободный денежный поток +486 млрд рублей
• Чистый долг -15% до 2.56 трлн рублей

@AK47pfl

Главная интрига в отчётности Газпрома - сегодняшний конференц-звонок. Он состоится в 18:00 мск.

Вот, за чем следить:

• Дивидендная политика. Газпром переходит на выплату дивидендов 50% прибыли МСФО. Это значит, что дивиденд за 1 полугодие составит 18.58 рубля на акцию. Это дивдоходность 8% за полгода - и это больше, чем за весь предыдущий год.

• Запуск Силы Сибири. Трубопровод запускают на квартал раньше срока. Это приятная неожиданность от Газпрома. Также будут комментарии по Северному потоку-2.

Конференц-звонок состоится сегодня в 17:00 мск. Поучаствовать в нём можно по телефону +74952839705, пароль 063146.

@AK47pfl

Преф Сбербанка сейчас на минимумах с апреля. На этих уровнях его покупали инсайдеры.

В июне 2018 пакет префов стоимостью 6.3 млн рублей купила бывший запред правления Юлия Чупина по 191.5 рублей за штуку. А в марте этого года зампред правления Олег Ганеев  купил префы на сумму 29.8 млн. руб.

Последние годы инсайдеры только покупают префы Сбербанка — не было ни одной продажи. Средняя цена покупок инсайдеров – 189.25 рублей. Это примерно те уровни, на которых бумага торгуется сейчас.

Цель источников РДВ по префам Сбербанка 230 рублей, апсайд 19%.

@AK47pfl

Всё о делистинге МТС с NYSE. Часть 1.

Делистинг с NYSE — главная тема в акциях МТС. Решение по делистингу ожидается в течение 1-2 месяцев. Источник РДВ считает, что МТС не будет делистить акции с NYSE, потому что это нецелесообразно.

1. Акции МТС торгуются на NYSE в виде ADR (80% фри-флоута) и на MOEX в виде обыкновенных акций (20% фри-флоута). ADR владеют, по большей части, американские инвесторы и именно они оказывают значительное влияние на котировки МТС.

2. Зачем МТС вообще нужен делистинг? Компания ищет возможные механизмы увеличения ликвидности и объёма торгов на Московской бирже, хочет сделать свой листинг на MOEX – главным. Также МТС рассчитывает снизить затраты на поддержание листинга на NYSE.

3. Вот какие варианты делистинга рассматривает МТС:
•  Cохранение листинга и на MOEX, и на NYSE
•  Делистинг с NYSE и листинг на другой бирже (например, LSE)
•  Делистинг с NYSE и сохранение листинга только на MOEX

4. Как может происходить делистинг?
У МТС 2 возможности:
• полный выкуп всех ADR с NYSE
• конвертация ADR в обыновенные акции на московской бирже

Полный выкуп акций с NYSE обошёлся бы компании слишком дорого. А конвертация ADR в обыкновенные акции противоречит интересам держателей ADR, так как:
• снизится степень раскрытия информации МТС перед акционерами
• многие американские инвесторы откажутся держать акции где-либо ещё, кроме NYSE.

Менеджмент МТС владеет пакетом акций в компании. Поэтому, скорее всего, при выборе варианта делистинга руководство компании будет действовать в интересах акционеров.

@AK47pfl

​​Делистинг МТС с NYSE. Часть 2.

Рынок сейчас довольно высоко оценивает вероятность конвертации ADR в обыкновенные акции:
• спред между ADR и обычкой схлопнулся с исторических более 10% до почти 0
• 6 из 20 крупнейших американских держателей МТС полностью сократили позиции по бумаге.

Акции МТС упали из-за распродаж американских фондов — и это хорошая возможность купить акции. Акции МТС упали после выплаты дивидендов, потому что именно после этого многие крупные американские институционалы закрыли свои позиции в бумаге, боясь делистинга.

Делистинг фактически не влияет на бизнес МТС, прибыльность и дивиденды компании. Российские инвестфонды используют падение котировок чтобы нарастить позицию в акциях с высокой дивидендой доходностью.

@AK47pfl

Сегодня Русгидро отчиталась за 1 полугодие 2019.

У компании рекордное падение выработки электроэнергии -17%, что стало причиной падения прибыли. Основные результаты:

• Выручка – 181,6 млрд рублей; +0.2% г/г
• Чистая прибыль – 29,4 млрд рублей; -23.8% г/г
• Свободный денежный поток: -3.6 млрд рублей; -260% г/г

Русгидро направит на дивиденды 3.62 копейки на акцию, что даст 6.7% доходности. Это минимальный размер дивиденда, которая компания в принципе может заплатить, исходя из их див политики.

Таргет источников РДВ по Русгидро 0.45 рублей.

@AK47pfl

​​Временное равновесие: Оракулы Рубля. Конкурс на самый точный прогноз курса доллара на 30 сентября 2019 года.

Рубль неделю проторговался в узком диапазоне 65.50-67. Сейчас приблизилась к верхней границе коридора. Возможно нашелся равновесный уровень при нефти в районе $60 за баррель
Ситуация напоминает распутье:
• Компаниям-экспортерам для улучшения состояния бизнеса нужен по-настоящему слабый рубль, выше 70.
• Отсутствуют серьезные триггеры геров для укрепления доллара. По прогнозам РДВ возможно небольшое ослабление до 68 рублей за доллар

Сейчас курс $1 = 66.74 руб.

Напомним прогнозы:
• Источники РДВ - 68 рублей.
• JPMorgan 67 рублей.
• Raiffeisen 66 рублей.
• Коммьюнити РДВ - наш общий прогноз по результатам опроса - 65.13 рубля.
• Sberbank CIB - 62 рубля.

В конкурсе появился новый лидер – JPMorgan оказался самым точным на этой неделе. До конца конкурса еще месяц, ситуация может перемениться.
Предыдущий Оракул здесь.

@AK47pfl

​​RTSI +1.44%, S&P500 index +1.27%, S&P500 futures -0.06%, CSI-1.05%, UST 10y 1.510, нефть $60.43/bl, 1$=66.58р. 1$=7.15 юаней. Что означает картинка.

@AK47pfl

Макроэкономика
• В 1 полугодии 2019 глобальные центральные банки создали самый высокий спрос на золото за 3 года.
• S&P снизил рейтинг Аргентины до уровня SD (выборочный дефолт).

Что было вчера
• Газпром повысил цены на газ для стран СНГ.
• Сургутнефтегаз впервые за 3 года получил убыток.
• Мосбиржу и Транснефть могут исключить из MSCI Russia.
• МТС вместе с Huawei запустили в Москве и Кронштадте первую в России сеть 5g.
• Россети не планируют выплачивать дивиденды по итогам первого полугодия 2019 года.
• Аэрофлот за 1 полугодие получил убыток 8.8 млрд руб.

Главные новости на сегодня
• Аэрофлот проведёт конференц звонок сегодня в 12:00.
• 28 ноября Газпром рассмотрит вопрос о дивидендной политике. Возможен переход на выплату 50% прибыли по МСФО.
• Лукойл в ближайшее время раскроет параметры нового байбэка. Значительный объём выкупа может подержать котировки компании.

@AK47pfl

​​Дивиденды Сургутнефтегаза — даже инсайдеры не верят

В начале года был продан большой  пакет обыкновенных акций на сумму 11.7 млн. рублей членом СД компании Валерием Егоровым. Основная причина - отсутствие перспектив по росту акций компании и дивидендных выплат.

Дивидендная политика Сургутнефтегаза не меняется – компания имеет для этого средства, но не желает делиться с акционерами. У компании есть валютные резервы на сумму почти $50 млрд., которые продолжают пополняться.

Отсутствуют сильные акционеры, заинтересованные в дивидендах Сургутнефтегаза. Компанией не владеют крупные госструктуры как Минфин в Газпроме, а таинственные акционеры не ждут высоких дивидендов как в Татнефти, Газпромнефти и Роснефти.

Сургутнефтегаз платит 0.65 рублей на акцию, доходность 2.4% годовых. В нефтегазовом секторе, где есть доходности 7-8% от главных нефтяных компаний и более 10% от второстепенных, вероятность роста обыкновенных акций мала. Акция продолжит падать относительно растущего сектора.

Таргет источников РДВ по шорту Сургутнефтегаза 22 рубля

@AK47pfl

Осенний дивидендный сезон российских нефтяников

11.10.2019 Роснефть - 15.34 руб. на акцию, дивдоходность за полгода 3.8%.
27.09.2019 Татнефть - 40.11 руб. на акцию, дивдоходность 6.3% за полгода.
18.10.2019 Газпромнефть - 18.14 руб. на акцию, доходность 4.3% за полгода.

Сургутнефтегаз выплатит дивиденды только в июле следующего года, дивдоходность составит 2.4%.

@AK47pfl

​​Рост капитализации Сургутнефтегаза отстает от сектора в более 2 раз (!).

Капитализация Сургутнефтегаза выросла на 15% за почти 5 лет, когда индекс нефти и газа увеличился почти в 3 раза. Разрыв произошел в начале 2016 года и компания до сих пор не достигла этих уровней.

@AK47pfl

Топ-30 компаний на 30 августа 2019 года по показателю P/E, который используется для оценки компаний. Он показывает срок окупаемости вложений.

1. Россети 2.02
2. Башнефть преф 2.67
3. ТМК 2.77
4. ФСК ЕЭС 2.85
5. ВТБ 3.21
6. Сургутнефтегаз 3.41
7. Газпром 3.58
8. АФК Система 4.22
9. Интер РАО 4.45
10. Сургутнефтегаз преф 4.48
11. Газпром нефть 4.69
12. Сбербанк преф 4.76
13. Русал 5.07
14. Транснефть 5.40
15. Сбербанк 5.56
16. МосЭнерго 5.58
17. Аэрофлот 5.89
18. Евраз 6.05
19. Лукойл 6.09
20. ОГК-2 6.11
21. Татнефть преф 6.17
22. ЛСР 6.26
23. Роснефть 6.34
24. VEON 6.64
25.ММК 6.65
26. TCS GROUP 6.67
27. Северсталь 6.67
28. Группа компаний ПИК 7.37
29. РусГидро 7.56
30. НЛМК 7.96

@AK47pfl

​​RTSI +0.65%, S&P500 index +0.06%, S&P500 futures -0.45%, CSI +2.48%, UST 10y 1.499, нефть $58.92/bl, 1$=66.79р. 1$=7.16 юаней. Что означает картинка.

@AK47pfl

Макро
• США с 1 сентября повышают пошлины на товары из Китая объёмом 300 млрд долларов на 15% вместо запланированных 10%.

Что было вчера
• Новатэк получил право пользования Солетско-Ханавейским месторождением объемом 16 млрд баррелей нефтяного эквивалента.
• США могут ввести санкции из-за Северного потока-2.

Главные новости на сегодня
• В США сегодня выходной, торгов нет.
• Сегодня выходят данные manufacturing PMI по России, Германии и Еврозоне.

@AK47pfl