📊 Публичные инвестиции за май принесли 2440$ или +12,5%

В мае публичные инвестиции (около 1,5 млн рублей) показали рекордную доходность, которая почти полностью компенсировала мартовскую просадку. С начала года портфель прибавил +8,7%. Записал отчет в видео формате, коротко по новостям.

🔻 Остается буквально несколько дней до старта Экспресс-курса по доходным сайтам. Кто хотел поучаствовать, успевайте.  Это точно единственный поток по сайтам в этом году.

🔻 Начался дивидендный сезон, почти по всем бумагам будут выплачены достойные дивиденды. Героем портфеля стали акции ЛенЭнерго, которые наконец-то вернулись на торги после рестуктуризации и выросли на 40%+ за месяц. Дивиденды по префам утвердили в размере 13,6 рублей.

🔻Пандемия постепенно отходит на второй план. Теперь внимание инвесторов переключается на новости из Китая, т.к. восстановление его экономики оказалось менее эффективным, чем ожидалось. Трамп снова активизировал угрозы в отношение Китая заражения американцев коронавируса и давления на гонгконгскую оппозицию. Впрочем в ближайшее время американцам будет чем заняться внутри страны, а там и президентские выборы уже недалеко.

👨‍💻 Изучить отчет и результаты инвестиций можно традиционно на блоге по ссылке.

​​🇺🇸 Попалась на глаза занятная диаграмма по странам-держателям долга США, которые  инвестируют свои резервы в гособлигации (трежерис). Иностранные государства держат 30% всего американского госдолга, остальное принадлежит местным частным инвесторам, фондам, банкам, ФРС и правительству. Занятные изменения происходят на рынке долга США.

🤷‍♂️ Доходность самых популярных 10-летних бумаг сейчас в районе 0.7% годовых, что на 60% меньше, чем в начале 2020 года. Но Центробанки и инвесторы идут в трежерис не за прибылью, а за кредитным качеством. В общем случае - чем хуже дела в мировой экономике, тем выше спрос на американский госдолг, и тем ниже его доходность. Второй причиной низкой доходности стало понижение ставки ФРС до 0-0.25% в марте этого года.

🇯🇵 Недавно среди держателей долга сменился лидер - им стала Япония, которая хранит в этих бумагах $1,272 млрд с долей 18.67%. Китай переместился на 2-е место и в условиях обострения торговой войны его доля будет вероятно снижаться.

🇷🇺 Еще год назад на этой диаграмме присутствовала Россия. Но с 2017 года вложения РФ снизились со $105 млрд до $3.85 млрд, то есть в 27 раз. Эти объемы были частично заменены китайским юанем, который с тех пор девальвировался к доллару на 7%. Потери были отчасти компенсированы увеличением доли золота, которое, наоборот, подросло.

🤓 Во всем мире, в том числе в России нарастает градус дискуссии среди инвесторов, экономистов и политиков. Одни считают, что госдолг США останется самым надёжным и ликвидным активом в мире, и альтернатива ему в обозримой перспективе не появится.

😠 Другие испытывают сомнения в том, что американская финансовая система выдержит печать такого количества долларов, как это происходит сейчас из-за пандемии. Например, в мирное время госдолг США растёт в среднем на $1.5 трлн в год, и это в целом компенсируется ростом ВВП. Но в 2020 году такая же сумма прибавилась только за апрель, а ВВП при этом упал.

👨‍💻 В моем портфеле также есть американские гособлигации и с каждым годом я все больше задумываюсь о рисках американской экономики и стабильности доллара. Однако пока так и не нашел более качественной альтернативы для консервативной части портфеля. “Мыши плакали и кололись, но продолжали есть кактус”. Но многое может поменяться, если доходность по госбондам уйдет в отрицательную зону.

Про ЧС и Норникель

📈 Акции Норникеля в этом году вели себя значительно лучше индекса, а недавно и вовсе превышали исторический максимум. За год бумага выросла на 60%, в т.ч. благодаря ралли в палладии. Дивиденды за 2019 год, несмотря на кризис и падение цен на цветные металлы, увеличены, дивдоходность - 13.4%.

📉  На днях акции упали почти 9%. По касательной это задело Русал, которому в предприятии принадлежит пакет 28%. Причину вы уже знаете: это разлив 20 000 тонн нефтепродуктов на принадлежащей Норникелю ТЭЦ-3. Богатейший россиянин В.Потанин потерял на этом падении минимум $1.5 млрд в бумажном выражении естественно.

👨‍💻 Последствия ЧС могут быть разными. В 2018 г. после выброса в реку химических веществ Норникелю прилетел "гигантский" штраф в 1000$. Потери свелись к затратам на устранение загрязнения за счёт компании. Есть и другой пример. Британской BP в 2011 году выписали штраф в $18.7 млрд из-за аварии на нефтяной скважине в Мексиканском заливе.

🤷‍♂️ В этот раз тысячей долларов штрафа Норникель точно не отделается. Дело зашло далеко, и замять его вряд ли получится. Уже возник конфликт с руководством МЧС, испорчено настроение Путину, который публично это продемонстрировал.

🗓  Операционные показатели Норникеля думаю позволят с этим справиться, хотя нельзя полностью исключать и национализации компании в случае огромных убытков из-за штрафов и компенсаций ущерба.

🌎 Хуже будет с рейтингом ESG (по принципам социальной\экологической ответственности), который очень важен для иностранных инвесторов. Это рейтинг качества корпоративного управления, социальной ответственности и заботы об окружающей среде. Ниже рейтинг – ниже доля в фондах и спрос у инвесторов, а также может увеличиться стоимость заимствований зарубежом. Многое также зависит от длительности глобальной рецессии и восстановления спроса на металлы. Докупать акции сейчас слишком рискованно.

❓ Как думаете припадут ли акций Норникеля из-за ЧС еще на 20-30% хотя бы?

❗️ Уже завтра стартует Экспресс-курс по доходным сайтам. Подробнее про инвестиции в собственные информационные сайты говорил в видео, подробное описание курса в этом посте.

На всякий случай перечислю кому будет полезен Экспресс-курс:
👨‍🎓 Кто хочет понять, как получать доходы в онлайне;
👨‍🎓 Кто хочет диверсифицировать инвестиционный портфель интернет-бизнесом;
👨‍🎓 Кто хочет научиться создавать, продвигать и монетизировать онлайн-проекты;
👨‍🎓 Кто хочет раскрутить уже работающий проект в интернете.  

🚀 Начнем с самых азов без сложных технических терминов, поэтому курс подойдет даже для тех, кто слабо представляет, как устроены сайты. Такой движухи в этом году больше точно не будет, поэтому кто хотел – это последнее напоминание.

👉 Для участия пишите “Хочу учиться!” в @AntonVesna.

🎬#Кино на выходные для ленивых инвесторов🎬

💪 В чем сила брат?! Часто мы стакиваемся с тем, что знаем правду, но принимаем решения, навязанные другими людьми, вопреки знанию. Сегодня в очередной раз хочу предложить посмотреть отличный фильм, который рассказывает о том, что часто правда в споре определяется не фактами, а умением человека вести разговор и манипулировать фактами.

🎥 Фильм "Здесь курят" рассказывает о жизни лоббиста сигаретной компании, работа которого заключается в продвижении сигаретной зависимости в массы. Фильм особенно будет полезен для переговорщиков и просто людей, которые любят поспорить.

В хорошем качестве фильм можно посмотреть по ссылке. Приятного и главное полезного просмотра.

​​👨‍🎓 По просьбам читателей продолжаем разбирать природу финансовых и экономических кризисов. «Коронавирусный» кризис несёт в себе угрозу финансовой системе сразу по 3-м причинам: падение цен на нефть, карантин с неопределёнными сроками и девальвация рубля. Способны ли эти факторы привести к дефолту России и спровоцировать кризис, который произошел в 1998 году? Чтобы ответить на этот вопрос нужно разобраться в истории кризиса 1998 года, особенно с его причинами и последствиями.

🎥 Записал для вас новое видео, в котором затронул вопросы:
❓ Какие внутренние и внешние причины привели к дефолту России в 1998 году?
❓ Какую роль в событиях тех лет сыграли государственные краткосрочные облигации?
❓ Как правительство и Центробанк пытались решить финансовые проблемы?
❓ Что общего у сегодняшнего кризиса с тогдашним, а в чём ситуация отличается от 1998 года?
❓ Какие риски несёт инвестор на фоне кризиса 2020, и какие выводы стоит сделать из истории конца 90-х?

❕ Если у вас есть свое мнение или вопрос, пишите в комментариях под видео. Чтобы не пропускать новые выпуски не забудьте подписаться на ютуб-канал.

🇷🇺Рубль вернулся на докризисные уровни, нефть ушла вверх на $42. Акции плотно сидят на допинге из дешёвой ликвидности и явно смотрят в сторону вершин трёхмесячной давности. Одним словом, оптимизм зашкаливает и это немного пугает.

💪🏻Оптимисты высоко оценивают потенциал роста рубля, который после резкой девальвации переживает ревальвацию (кстати, надо запилить об этом понятии статью). Они не верят, что рубль может вновь упасть на 80 за доллар.

Их аргументы:
✅Экономика просыпается, все больше карантинных ограничений снимается по всему миру.
✅На днях состоялась встреча ОПЕК, на которой Россия и Саудовская Аравия договорились продлить ограничения на добычу. Воспитательная работа с "уклонистами" - Ираком и Нигерией, проведена, нефть может подрасти еще.
✅Интерес нерезов к рублёвым инструментам, в первую очередь ОФЗ, восстановился. Это тоже позитив для рубля, поскольку понимает спрос на него.
✅Сезонный спрос на доллары будет слабым, поскольку отдых за рубежом пока неактуален.
✅Дивидендные выплаты у ряда эмитентов будут меньше ожидаемого или отменены совсем. Это тоже снизит спрос на валюту, которая покупается для вывода прибыли.

👎🏻Доводы пессимистов против дальнейшего укрепления рубля здесь уже приводились неоднократно:
✅Риск обострения американо-китайского конфликта. Трампу нужен громкий повод, чтобы показать себя мачо перед выборами.
✅Диспропорция на фондовом рынке, который уже далеко оторвался от реального сектора и может начать корректироваться.
✅Вторая волна эпидемии, если она начнётся, снизит спрос на энергоносители и ударит тем самым по рублю.
✅Шок от результатов 2-го квартала. Триггером может стать отчётность банков.

Интересно кого среди ленивых инвесторов больше, оптимистов или пессимистов? Голосуем.

​​🏍 Инвестиционный байкер

📣 Джим Роджерс - американский инвестор, писатель, заядлый путешественник. Исколесил 116 стран, дважды проехал через Россию на мотоцикле. Посде этого вышла его книга "Инвестиционный байкер". Прославился в начале 70-х годов, когда он и Джорж Сорос основали инвестфонд Quantum. Стратегии основателей разошлись, поскольку Сорос - скорее трейдер (хотя у него есть и долгосрочный портфель), а Роджерс называл себя "худшим трейдером в мире".

✍🏻 Приведу несколько его ярких цитат из разных книг.

📌 Самые опасные слова в мире инвестиций: “В этот раз всё по-другому”.
📌Меня постоянно спрашивают, во что вкладывать деньги, и я всегда отвечаю одинаково. Я говорю: не слушайте меня, да и вообще никого. Единственный способ стать успешным инвестором — вкладывать деньги в то, в чем сами хорошо разбираетесь.
📌Я всегда пытаюсь найти что-то очень дешевое там, где происходят положительные изменения. После этого я провожу исследование рынка, чтобы убедиться, что я прав. Даже если я ошибаюсь, я не теряю много денег, поскольку это изначально стоило дёшево. Но каждый раз, когда я совершаю ошибку, это происходит потому, что я не делаю необходимых исследований.
📌Никогда ни с кем не обсуждайте свой доход и сбережения. Мои родители внушили мне это правило, как часть хороших манер.
📌Финансовый кризис подобен лесным пожарам. Они опустошительны, но они расчищают подлесок, сжигают мертвые деревья, а когда все выгорает, лес вырастает более крепким и здоровым.
📌Залог счастья во взрослой жизни — это оплачиваемая работа в студенчестве.

Жмите 👍 , если стоит время от времени публиковать цитаты известных инвесторов в канале.

🌎 Продолжаем тему вложений в иностранные активы. Получаю всё больше вопросов об инвестировании через иностранного брокера. Мои ответы будут неполными, если я не предупрежу о подводных камнях этого процесса. Чтобы законно и грамотно переводить капитал к зарубежным брокерам и управляющим компаниям, а потом еще выводить выводить прибыль обратно, нужно знать о правилах валютного контроля.

👨‍🎓 Это поможет получить доступ к огромному выбору ликвидных инструментов, и в то же время избежать ненужных штрафов и прочих неприятностей с контролирующими органами. В помощь вам я записал видео, из которого вы узнаете:
❓ Почему в России существует валютный контроль за операциями резидентов?
❓ На какие организации возложена функция валютного контроля, какие виды транзакций они отслеживают?
❓ В каких случаях необходимо уведомлять ФНС о своих зарубежных счетах операциях по ним?
❓ Каковы плюсы и минусы нового закона о валютном контроле?
❓ Что нужно знать инвестору о подводных камнях и тонкостях процедуры валютного контроля?

🎥 Если у вас есть предложения темы для следующих видео – пишите в комментариях. Чтобы не пропускать новые выпуски не забудьте подписаться на ютуб-канал.

📉 S&P500 после продолжительного роста скорректировался на 7% до 3000, индекс страха VIX ушел вверх на 48%, достигнув отметки 36. Последний работает в противофазе с рынком, имеет обратную корреляцию с S&P500: чем больше рисков и нервозности и чем ниже падают акции, тем выше выстреливает VIX.

🥳 Возможно, наступил момент, о котором так долго говорили инвесторы и аналитики. Котировки ушли далеко вперёд, не оглядываясь на реальную ситуацию в экономике. Сейчас бизнеса почти во всех отраслях гораздо меньше, чем до карантина. А котировки там же, или почти там же. Технологические компании из индекса NASDAQ вообще вернулись к максимумам февраля. Apple и Microsoft стоят уже по $1.5 трлн.

🇺🇸  Поводом для коррекции стали итоги заседания ФРС в среду. Нулевую ставку обещали сохранить аж до конца 2022 года. Казалось бы - чего не хватает - можно расти дальше! Но для инвесторов важен сам тон риторики. Обещания-то уже в цене, а вот позитива в речи Пауэлла было маловато. Прибавим сюда растущие риски второй волны эпидемии.

🇷🇺 Наши индексы РТС и Мосбиржи, благодаря праздничному выходному, просто не успели упасть глубоко, потеряв всего 3% и 1.5%. Рубль продолжил торговаться на форексе. Он, кстати, падал умеренно (2%), сохраняя остатки позитива в ожидании снижения ставки ЦБ 19 июня (будет ли она теперь снижена на 100 б.п.?). Рубль падал вслед за нефтью, которая теряет сразу 10% на статистике запасов в США.

🤓 Конечно, VIX пока далеко до мартовских вершин, когда паника на бирже вознесла его на 80 пунктов. Но тенденция направлена вверх. Что теперь - ожидаемая коррекция началась и нам светит второе дно? Возможно, но не факт. Ликвидности на рынке по-прежнему много. ФРС уже нарастила свой баланс до $7 трлн.

🤷‍♂️ Если надо, нарастит ещё - чего уж там, гуляем! Она уже убедилась, что это работает, почему бы не сделать ещё раз? Риск гиперинфляции пока низкий: поскольку экономика в полуобморочном состоянии, деньги текут на фондовый рынок. Дефолта парни тоже не боятся, поскольку занимают в той же валюте, которую сами печатают.

👨‍🎓 С точки зрения теханализа, график сиплого (SP500) уже пробил уровень поддержки и, если пробьем психологические 3000, то есть все предпосылки для второй волны коррекции. В начале июня уже прикупил долларов для новых долгосрочных покупок на падении. Как думаете состоится ли вторая волна?

👩‍⚖️ ЦБ в лице Э.С.Набиуллиной объявил, что дискуссия об ограничениях для неквалифицированных инвесторов закрыта. Регулятор просит депутатов принять закон во втором и третьем чтении до конца июня. Глава Центробанка сказала, что согласна лишь на косметические правки. Недовольство, высказанное брокерами, было принято к сведению, но не более того. Закон должен вступить в силу с 1 января 2022 года.

🇷🇺 Напомню, законопроект об ограничениях был внесён в Думу еще в мае 2019 года. С тех пор участникам рынка удалось отбить некоторые послабления. Например, ЦБ отказался от идеи разделять инвесторов на 4 категории, оставив сегодняшние 2 - квалов и неквалов. Также разрешили покупать некошерные активы, если уж очень хочется, без теста, но в пределах 100к рублей и под ответственность брокера. В случае убытка он должен выкупить бумаги себе на баланс и возместить комиссии. Если инвестор уже инвестировал в инструмент до вступления закона в силу, тест сдавать не нужно.

👨‍🎓 Тест придётся сдавать при покупке бумаг вне котировальных списков. В списке на Мосбирже таких бумаг всего 20, а на СПб бирже нет совсем. Таким образом, иностранные акции без теста будут доступны только квалифицированным инвесторам. Выбор зарубежных ценных бумаг будет ограничен только определёнными индексами, список которых еще не составлен. Кроме того, у эмитента с биржей должен быть договор. Как СПб биржа должна убедить, например, Apple подписать такое соглашение, не уточняется.

🌍 Иностранные облигации для неквалов будут ограничены суверенными долгами стран ЕС, а также бондами Армении, Беларуси, Казахстана, Киргизии (видимо, последние ЦБ считает самыми надёжными). То же самое - корпоративные, плюс еще Великобритания. Американских облигаций в списке нет.

🎤Представители Центробанка аргументируют свою позицию тем, что в условиях снижения ставки миллионы граждан приходят на биржу. Начинающие инвесторы терпят убытки и потом пишут жалобы в ЦБ. В качестве примера приводится апрельский случай с отрицательными ценами на нефть, когда в адрес регулятора поступили претензии от разорившихся трейдеров.

❓ Что будет дальше? Думаю, закон примут как есть с небольшими изменениями. У депутатов Госдумы нет традиции отказывать в принятии законов, если их об этом убедительно просят. Лучшей рекламы зарубежных брокеров не придумаешь, спасибо ЦБ.

​​🎬 #Кино на выходные для ленивых инвесторов 🎬

❓ Может ли хвост вилять собакой? Да, если он умнее её. А еще, если это кому-то очень выгодно. На днях пересмотрел старый, но не теряющий актуальности фильм о реалиях политики и о её цинизме. В нём честно показаны грязные приёмы предвыборной гонки в США. История, конечно, вымышленная, но она заставляет зрителя задуматься.

🎥 Фильм «Хвост виляет собакой» («Плутовство») вызывает ассоциации с предстоящим голосованием по поправкам в Конституцию РФ, а также выборами президента США в ноябре этого года. Инвесторы уже хорошо знают, как подобные события сказываются и на фондовом рынке.

🇺🇸 Действующий президент США в этом смысле вообще уникален своей тягой к громким заявлениям в твиттере, мы не раз обсуждали это в ВК-сообществе. Каждый раз, когда Трамп затевает торговую войну с Китаем или давит всем своим политическим весом на ФРС, требуя понизить ставку, рынки по всему миру лихорадит.

💸 Нужно быть готовым к тому, что и в этот раз нас ждёт турбулентность. Долгосрочному инвестору будет полезно расширить свой кругозор и разобраться в том, как порой устроена большая политика и как далеко могут зайти политики в преследовании своих интересов. Понимание этих процессов поможет принимать осознанные решения, не отклоняться от своей стратегии, адекватно оценивая новостной шум.

В хорошем качестве фильм можно посмотреть по этой ссылке. Приятного просмотра!

​​🎈Так всё-таки пузырь или нет?

📈 Мы уже обсуждали здесь, что индекс NASDAQ в прошлую среду превзошёл исторические хаи. Несмотря на слабые экономические показатели, прогнозируемый спад ВВП на 6.5% по итогам года и реальную угрозу второй полны пандемии. По факту экономика США (как, впрочем, и всего мира) вступила в рецессию, крупнейшую со времён Второй мировой войны. Лишь отдельные бизнесы сумели заработать на карантине. Многие из них как раз входят в индекс NASDAQ

🎉 Однако эйфория не ограничилась технологическим сектором и заполнила собой весь фондовый рынок. И только обвал в четверг на 6% заставил оптимистов осмотреться вокруг и задуматься над тем, что происходит. Ещё никогда в истории гэп между котировками акций и реальностью не был таким огромным.

⚖️ Чтобы выразить этот феномен не словами, а конкретными показателями, воспользуемся сравнением Wilshire 5000 Total Market Index (TMWX) и ВВП. Wilshire 5000 - это, по сути, приблизительная стоимость американского рынка акций, 5 тыс. более-менее ликвидных бумаг, торгуемых на биржах. Им, например, пользуется Баффет.

❓ И что мы видим? Накануне краха дот-комов 2000 года отношение стоимости акций к ВВП достигало 1.37, на старте кризиса 2008 - 1.05. В 1 кв. 2020 - 1.44. С точки зрения Баффета и тех, кто мыслит аналогично, это пузырь, какого еще никогда не было. Но есть и те, кто считает, что мы вступили в новую технологическую эпоху, когда традиционные индикаторы уже не работают, а фонда навсегда оторвалась от ситуации в экономике. Какой лагерь ближе ленивым инвесторам?

🔊 Свершилось! Московская биржа до конца августа запустит торговлю американскими акциями. Сейчас их можно купить только на СПб бирже, где торгуется более 1200 иностранных бумаг. В июне там поставлен исторический рекорд оборотов - $1.25 млрд за день. Видимо это и грядущий закон о квалификации инвесторов стали последней каплей в принятии решения.

🗽Планы начать торговлю иностранными акциями появились у Мосбиржи еще в 2018 году, но реализация тогда была отложена на неопределённый срок из-за риска санкций. Сейчас спрос на иностранные акции на максимуме, из-за их высокой ликвидности и роста, который показывает фондовый рынок США после карантина.

👉На самом деле запустить торговлю новыми бумагами - это не так просто. Идут переговоры с нашими и иностранными маркетмейкерами (брокеры, банки и инвестиционные компании), чтобы акциям была обеспечена ликвидность, чёткое выставление котировок и исполнение ордеров. Много вопросов технического и организационного характера. Будем надеяться, успеют в срок.

🗓 На первом этапе, в конце лета, в списках появится первая половина из 50 наиболее популярных бумаг, входящих в S&P500, в октябре - вторая половина. Дальше набор акций будет расширяться. По идее, акции самой Мосбиржи должны получить дополнительный драйвер роста, ведь обороты и комиссии явно возрастут. Это также стимул новым клиентам прийти на биржу.

👨‍💻 Новость, конечно, позитивная, но пока не до конца понятно будут ли окологосударственные брокеры (Сбер, ПСБ и пр.), принципиально не дающие доступа к зарубежным бумагам на СПБ бирже, давать покупать эти же бумаги на МосБирже. Последние новости совсем не позитивные для СПБ биржи, боюсь, что такими темпами через пару лет рынок будет окончательно монополизирован Мосбиржей. В моем листе ожидания для докупок давно находятся акции биржи, пока жду хороших цен, хотя бы 95р, сейчас 116р.

✈️ Аэрофлот спасают через эмиссию новых акций

💬 Пару недель назад мы обсуждали решение Баффета продать все акции авиакомпаний из портфеля на локальных минимумах. Более 3000 ваших голосов было за вариант, что старина Уоррен избавился от авиаперевозчиков из-за крайне высоких рисков. С того времени акции авиакомпаний еще набрали высоты.

🐤 И вот - первая ласточка резко снижает высоту полёта ведущей российской авиакомпании. Аэрофлот за последние дни потерял около 10%, а за последние 2 недели почти 20%.  Перед этим он бодро взлетал вверх с 56 руб. в апреле до 96 руб. в начале июня. Цена выглядела странно на фоне того, что полётов 2 месяца практически не было, да и сейчас они выполняются дай бог на четверть от того, что было до карантина. При этом прибыльное зарубежное направление закрыто. Прибавьте к этому огромный долг по лизингу и мизерную операционную маржу. Убыток только за 1 квартал 2020 - 22 млрд.

📉 Итак, причин для снижения цены много, нужен был только повод. Он вчера нашёлся, и называется он "Допэмиссия". Эмитент выпустит новых акций на 80 млрд рублей. Это увеличение их количества почти в 2 раза. На 50 млрд выкупит государство, остальное - ВТБ и Российский фонд прямых инвестиций РФПИ (то же государство, только вид сбоку). Тем самым госкомпания будет поддержана через механизм докапитализации.

👍 Отлично, что не так? - А то, что акционерный капитал будет размыт. Доля каждого миноритарного акционера станет меньше, а доля государства - больше. Для Аэрофлота, по сути, выбора в текущей ситуации нет. Для государства - тоже: нельзя позволить обанкротиться госкомпании. Частные конкуренты вряд ли могут расчитывать на такую же помощь, так что они - второй пострадавший в этой кризисной истории. В случае банкротства Аэрофлот приберет их направления (а с ними и лучших сотрудников, самолеты и пр.), хоть что-то будет позитивом для нашего авиамонополиста.