❗️Инфляция выходит за границы прогноза ЦБ. Ждём повышения ставки на февральском заседании!

За неделю с 17 по 24 декабря рост потребительских цен составил примерно 0.27%, а с начала месяца цены выросли уже на 0.80%. Столь существенного прироста цен в декабре у нас не наблюдалось с декабря 2014г (в декабре 2015г было 0.77%).
Это значит, что инфляция, как минимум, вышла на верхнюю границу годового прогноза ЦБ (3.9-4.2%) и по итогам года может составить 4.2-4.3%. Крайне пугающим выглядит то обстоятельство, что на протяжении всего месяца инфляция с каждой неделей только ускорялась. Последнюю неделю это было уже 0.038% в сутки по сравнению с 0.017% в ноябре. Т.е. за месяц инфляция ускорилась более чем вдвое!
С учётом повышения НДС в начале года, а также ускорившегося падения рубля, остаётся мало сомнений в том, что по итогам января годовой показатель инфляции может превысить уже 5%. И всё меньше сомнений, что на февральском заседании ЦБ вновь повысит ставку.

Последний в этом году аукцион ОФЗ прошёл успешно. Минфин разместил 3-летнюю бумагу в полном объёме (7.293 млрд), при этом спрос в 2.7 раза превысил предложение, составив 19.9 млрд. Размещение прошло в рынке, средневзвешенная доходность составила 8.30% годовых

В декабре Минфин смог привлечь на аукционах лишь 42 млрд рублей, а по итогам 4-го квартала было привлечено 142 млрд. План размещения на 4-й квартал предполагал привлечение 310 млрд и оказался выполнен лишь на 46%.
По итогам года Минфин привлёк на рынке ОФЗ 1 031 млрд рублей по сравнению с 1 705 млрд в прошлом году. Чистое привлечение в этом году составило чуть более 500 млрд рублей

Отток средств нерезидентов из ОФЗ в ноябре продолжился, но резко замедлился. На 1.12 средства нерезидентов в ОФЗ составляли 1 798 млрд руб ($27.0 млрд) vs 1 807 млрд руб ($27.5 млрд) месяцем ранее. Доля нерезидентов в ОФЗ снизилась с 25.0 до 24.7%. За последние 8 месяцев нерезиденты сократили позицию в ОФЗ на 553 млрд руб (-23.5%)

Рынок жилой недвижимости в США, несколько забуксовавший в апреле-августе, начиная с осени вновь вернулся к росту

https://www.gazeta.ru/comments/2018/12/26_a_12108931.shtml

Моё интервью Газета.Ru

СТАВКИ ПО ДЕПОЗИТАМ ПРЕВЫСИЛИ УРОВЕНЬ НАЧАЛА ГОДА. Средняя max ставка по депозитам в банках топ-10 достигла во второй декаде декабря 7.395%. Это превышает уровень данного показателя, который был зафиксирован в конце прошлого года (7.33%). Напомним, что отток рублёвых депозитов в ноябре продолжился https://t.me/russianmacro/4075, поэтому повышение ставок выглядит достаточно логичной реакцией банков

Инфляционные ожидания среди экспертов увеличились

ОПРОС REUTERS:
•  СТАВКА ЦБР - 7,75% НА КОНЕЦ 19Г (ПРЕДЫДУЩИЙ ОПРОС - СТАВКА 7,75% НА КОНЕЦ 19Г)
•  ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА КОНЕЦ 18Г СОСТАВИТ 4,0% (ПРЕДЫДУЩИЙ ОПРОС - 3,8%)
•  ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА КОНЕЦ 19Г СОСТАВИТ 5,0% (ПРЕДЫДУЩИЙ ОПРОС - 4,7%)
•  ВВП РФ В 18Г ВЫРАСТЕТ НА 1,7% (ПРЕДЫДУЩИЙ ОПРОС - 1,8%)
•  ВВП РФ В 19Г ВЫРАСТЕТ НА 1,4% (ПРЕДЫДУЩИЙ ОПРОС - 1,4%)
•  КУРС РУБЛЯ К ДОЛЛАРУ ЧЕРЕЗ 12 МЕС - 66,85
==========
Опрос аналитиков агентством Reuters показывает заметное увеличение инфляционных ожиданий. На этом фоне прогноз по ставке (7.75% на конец 2019г, т.е. текущий уровень) выглядит консервативным и нелогичным. Правда, разброс достаточно высокий – прогнозы варьируются от 7.50 до 8.25%. Я сам в числе пессимистов, полагая, что в следующем году мы можем увидеть два повышения ставки, при этом повышение до 8% может произойти уже на ближайшем заседании 8 февраля.

Обвал фондового рынка США не прошёл бесследно для потребительских настроений. В декабре индекс доверия потребителей резко снизился – со 136.4 до 128.1, оказавшись существенно ниже консенсус-прогнозов (ожидалось 133.7). Ухудшение потребительских настроений – максимальное за последние 3 года! В то же время текущее значение индекса находится ещё очень высоко, его динамика «год к году» остаётся в положительной области, поэтому рассматривать падение этого индикатора, как сигнал будущего ухудшения ситуации в экономике и начала циклического спада ещё очень преждевременно

Помимо повышения НДС и девальвации рубля есть ещё один важный инфляционный фактор. Это налоговый манёвр – отказ от экспортных пошлин на нефть и нефтепродукты и замена их НДПИ. Этот манёвр, который будет плавно проходить до 2024г, сближает  внутренние цены на нефть с мировыми, что, соответственно, будет способствовать росту цен на бензин и дизель в РФ. ЦБ оценил влияние налогового манёвра на инфляцию в 2019г. По его расчётам, приведённым в таблице, при сохранении мировых цен на нефть на уровне 2018г ($70), налоговый манёвр вызовет подорожание бензина на 3.1%, что добавит к инфляции 0.2 процентных пункта. При $60 за баррель Urals вклад налогового манёвра в инфляцию оценивается, как нулевой

В декабре индекс Russia PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в обрабатывающей промышленности, снизился с 52.6 до 51.7.  В пресс-релизе отмечается, что несмотря на снижение индекса, «объемы производства по всему российскому производственному сектору росли солидными темпами в декабре. Участники исследования объясняли это увеличением новых заказов»
Среднее за год значение индекса Russia PMI mfg составило 50.5 по сравнению с 52.0. Это указывает на более слабый рост в обрабатывающей промышленности по сравнению с прошлым годом. Росстат, напротив, сообщает о небольшом ускорении (2.9% гг за 11 мес vs 2.5% в 2017г)

Не пропустите предновогоднее ралли в Лукойле 😉 у компании осталась одна торговая сессия чтобы выкупить заявленный объём акций!

@AK47pfl

ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ НА МАКСИМУМЕ ЗА ПОЛТОРА ГОДА!
Опрос населения, проводившийся инФОМ по заказу ЦБ с 3 по 10 декабря, зафиксировал дальнейший рост инфляционных ожиданий населения. Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 месяцев инфляции поднялась с 9.8 до 10.2% (опрос MMI Inflation Survey в декабре показывал рост этой оценки с 10.3 до 10.8%). Оценка инфляционных ожиданий инФОМ оказалась максимальной с июля 2017 г.
Оценка наблюдаемой инфляции с июня остаётся относительно стабильной, колеблясь на уровне чуть выше 10%. В декабре эта оценка увеличилась с 10.1 до 10.2%.
Рост инфляционных ожиданий стал совершенно очевидным тренд, и пока он не изменится, ЦБ будет сохранять ястребиный настрой в отношении ставок

ОЦЕНКА НАСЕЛЕНИЕМ ТЕКУЩЕЙ СИТУАЦИИ В ЭКОНОМИКЕ – НА МИНИМУМЕ С ВЕСНЫ 2016г!
Потребительские настроения под конец года радикально ухудшились. Индекс потребительских настроений упал с 92 до 89 пунктов, что является минимальным значение с ноября 2016 года! Ухудшение произошло как за счёт компоненты ожиданий, так и за счёт оценки текущей ситуации.  Последний индекс провалился с 97 до 93 пунктов, оказавшись на минимуме с апреля 2016!

В октябре СФР организаций (без учёта малого бизнеса, банков, страховщиков и госучреждений) немного снизился по сравнению с рекордным сентябрём, но всё-равно оставался на исторически высоком уровне. По итогам 10 мес рост этого показателя составляет почти что 33%. На добывающую отрасль приходится 34% СФР, в то время как год назад на неё приходилась лишь 5-я часть. Увеличение доли оптовой и розничной торговли в финансовом результате также связано с достижениями добывающих отраслей (результаты Газпрома частично учитываются в оптовой торговле).
Из-за обвала цен на нефть к концу года динамика прибыли, скорее всего, ухудшится.

Несмотря на внушительный рост прибыли по экономике в этом году, количество убыточных предприятий превышает показали двух предыдущих лет. Это подтверждает неравномерность экономического роста в этом году, который в значительной мере обеспечен нефтегазовым сектором.
Доля убыточных предприятий в экономике РФ за 10 мес 2018г составила 29.6%, что выше показателей 2016 и 2017 гг за тот же период (28.8 и 28.4% соответственно)

Оцените, пожалуйста, как изменилась общая экономическая ситуация в России за последние 12 месяцев?
anonymous poll

Ухудшилась – 2K
👍👍👍👍👍👍👍 86%

Не изменилась – 218
👍 9%

Улучшилась – 110
▫️ 5%

👥 2305 people voted so far.