По настоящему волнует не то, что «первое полугодие 2020 года мы уже потеряли», как процитировали Орешкина, а как Россия использовала последнее десятилетие макро стабильности в мире? Что можно еще успеть сделать сейчас?

10 лет растущего рынка в США - беспрецедентно долгий срок фонового для России макроэкономического благоденствия в мире. Окно возможностей закрывается.

The Wall Street Journal пишет о расхождении на большом горизонте в показателях прибыльности американских компаний (вверх) и рентабельности до налогов компаний на внутреннем рынке (вниз). Растущий рынок в США заканчивается.

Рекордно низкие показатели рентабельности до налогов компаний на внутреннем рынке США. («Look at pre­tax do­mes­tic profits as mea­sured by the Bu­reau of Eco­nomic Analy­sis, and it is easy to be bear­ish. Prof­its are down 13% in five years, the big­gest drop out­side a recession since World War II. Pres­i­dent Trump’s tax cut has cush­ioned the blow to earnings, with af­ter-tax corporate prof­its fall­ing only a lit­tle. Profit mar­gins also are down sharply, with the pre­tax mar­gin for do mes­tic busi­ness lower than the post­war average and be­low where it stood from World War II un­til 1970.» - англ.)

Очевидно, 10 летние тренды не заканчиваются за месяц. Будет еще пара-тройка лет бокового рынка. Но еще 10 лет роста в США уже вряд ли будет.

Формулируя смыслы, Проект Кино.

​​Пожилые жители Японии начали носить экзоскелеты, чтобы продолжать работать в старости

Власти хотят повысить пенсионный возраст до 70 лет.

https://bit.ly/2rO2f1n

Правительство расширит программу приватизации в России

Это решение было принято по итогам совещания Силуанова с представителями профильных министерств.

В действующем плане приватизации на 2017–2019 годы заложено полное прекращение участия государства в следующих предприятиях:

Новороссийский морской торговый порт (62% владеет «Транснефть» напрямую и через дочерние компании, 20% — Росимущество, 5,3% — РЖД);

Объединенная зерновая компания (ОЗК; 50% плюс одна акция — Росимущество, 50% минус одна акция — ВТБ);

Приокский завод цветных металлов (100% у Минфина);

Махачкалинский морской торговый порт (100% — Росморречфлот).

В план приватизации на 2020–2022 годы включены:

«РусГидро» (61,2% — Росимущество, 13,1% — ВТБ);

«Совкомфлот» (100% — Росимущество);

«Ростелеком» (45% — Росимущество, 3,96% — ВЭБ);

«Россети» (88% — Росимущество);

ОЗК (Росимущество и ВТБ).

Кроме того, Минэкономразвития предложило приватизировать 1,17% «Аэрофлота» (51,17% компании принадлежит Минтрансу, 3,5% — «Ростеху»).

По данным Росстата на 1 января 2019 года, в России 442 акционерных общества с долей государства более 50%. По сравнению с предыдущим годом их количество снизилось на 9,4%.

​​Москва уверенно входит в тройку самых богатых столиц мира. Если вы ощущаете, блеск и роскошь столицы, ставьте лайк, если кажется, что нас где-то наябывают дизалайкайте.

Подписывайтесь на канал депутата Мосгордумы Елены Янчук

https://t.me/yanchuk_msk

В прошлом году известный блогер Быть Или снял весьма спорный ролик об американских миллиардерах и их богатстве. Видео получилось крайне тенденциозным и однобоким, ведь западный капитал был представлен чуть ли не святым агнецем прогресса и гуманизма.

Но так ли это на самом деле?

Для полноты картины мы решили восполнить пробелы, и сказать о тех фактах, о которых Быть Или попросту молчит.

https://youtu.be/dUAjlYy6wFI

#БытьИли

​​Прогноз численности населения к 2100 году

​​В ноябре годовые темпы роста промпроизводства снизились до 0,3% с 2,6% в октябре, оказавшись минимальными за последние два года.

https://www.kommersant.ru/doc/4197037

В декабре начинается очередной период дивидендных выплат. Российские компании и банки в декабре-январе планируют выплатить 418 млрд. руб., что на 16% больше, чем за аналогичный период прошлого года, сообщается в свежем бюллетене ЦБ «Ликвидность банковского сектора и финансовые рынки». Но примечательна не столько цифра дивидендов, сколько график, приведенный в этом обзоре ЦБ. На нем видно, что на 2020 год ЦБ РФ прогнозирует примерно 20-процентный рост фондового рынка России (кстати, высокие дивиденды – в среднем 7,6% в этом году) тоже один из существенных факторов роста рынка в этом году. И, видимо, и в следующем, в котором сохранится нынешняя дивидендная политика компаний.

​​Увлекательная глава о предвзятости.
Когда женщины в Бангладеш отказались от новых кухонных плит, которые увеличивали время приготовления (что затрудняло многозадачность), «главная и неоднократная рекомендация экспертов заключалась в том, чтобы исправить женщин, а не плиты».

MMT в 25 твитах

1. С самого своего начала в 1990-х, ММТ НИКОГДА не утверждала, что необходимо «печатать деньги». Все, кто уравнивает ММТ с включением печатного станка, абсолютно неправы, даже если они учитывают инфляционное ограничение.

2. С самого начала (в «Soft Currency Economics» Уоррена Мослера, «Understanding Modern Money» Рэндалла Рея,  «Can Taxes & Bonds Finance Govt Spending» Стефани Келтон) ММТ утверждала, что ВСЕ государственные дефициты УЖЕ (!) являются «печатанием денег».

3. Как указанные выше, так и иные ранние работы по ММТ заявляют, что выбор «выпускать облигации или нет» зависит от кредитно-денежной политики, устанавливающей процентную ставку ЦБ, а не от того, стоит ли «финансировать» дефицит, или «печатать деньги».

4. Сторонники ММТ в десятках публикаций последовательно отстаивают следующее: нет разницы выпускает правительство облигации или нет в случае дефицита - макроэкономическое воздействие «облигаций против денег» равно нулю.

5. Для воздействия на макроэкономику важен сам дефицит и то, как он создан (приоритеты в тратах\налогообложении), поскольку дефицит создает чистое финансовое богатство в частном секторе (заметьте, я не сказал «реальное» богатство!).

6. Выбор «выпускать облигации или нет» в случае дефицита состоит в выборе между одним безрисковым правительственным активом (скажем, казначейским векселем) и другим безрисковым правительственным активом, с, быть может, более длительным сроком погашения (но это тоже зависит от политики).

7. Отчасти из-за этого в 2001 мы предсказывали, что количественное смягчение в Японии не будет инфляционным. Мы предсказывали то же в 2008 касаемо США. Количественное смягчение и «монетизация» правительственного долга состоит в обмене активами, а «количественным» эффектом обладает сам дефицит, а не финансирование.

8. Схожим образом, реальные ЦБ защищают свои национальные платежные системы ежеминутно. Это значит, что они предоставляют банкам кредиты ЦБ всегда по текущей процентной ставке или около неё.

9. С т. з. ММТ очень странно, когда люди считают, что ситуация, когда у правительства есть дефицит из-за превышения кредитного лимита в ЦБ является заведомо инфляционной, а вот текущая система (где у правительства есть дефицит, а ЦБ гарантирует ликвидность рынка для покупки правительственных облигаций дилерами по облигациям) не является таковой.

10. Таким образом, с самого начала 20 лет назад, ММТ утверждала, что «выбор» о выпуске облигаций в случае дефицита зависит от установки процентной ставки ЦБ. С продажами облигаций ЦБ дает кредиты банкам по целевой ставке. Без продаж облигаций ЦБ вводит нулевую процентную ставку или уравнивает процент по резервам с целевой ставкой, чтобы сама целевая ставка была почти равна нулю.

11. Это просто спрос\предложение из базового курса экономики. Если вы сдвинете кривую спроса за пределы всей кривой предложения, то или цена упадет до нуля, или минимальная цена будет примерно равна нулю. Это и есть два варианта «печати денег» в условиях дефицита.

12. Неоклассики, по разным причинам, согласны с этим. Они считают, что если «монетизация» правительственного долга и ставка ЦБ равны нулю, то эта «монетизация» неинфляционна. Или же, если ЦБ устанавливает ставку примерно равной нулю с помощью уравнивания процента по резервам с целевой ставкой, то это всё равно неинфляционно.

13. В обоих случаях, резервы ЦБ считаются де-факто равнозначными обладанию, скажем, казначейскими векселями. Таким образом, «монетизация» или «печать денег» равнозначны «печати» казначейских векселей. Другими словами, если вы смешаете неоклассическую модель с реальными процедурами ЦБ, «печать денег» неинфляционна.

14. Подводя всему этому итог, ММТ НИКОГДА не заявляла, что «печать денег» (в общепринятом понимании) необходима для выполнения предложений политики ММТ. Все дефициты создают чистое богатство для частного сектора, вне зависимости от метода «финансирования».

15. Выбор «выпускать облигации или нет» в случае дефицита состоит в том, как установить целевую ставку ЦБ, а не в том, что нужно «финансировать» дефицит. Это значит, что проценты по госдолгу меняются в зависимости от политики, или, как минимум, могут это делать (для валютно-независимых государств, конечно же).

16. Таким образом, выбор «выпускать облигации или нет» состоит не в «количественном» воздействии дефицита, а в том, «как» ЦБ добьется своей целевой ставки. Для макроэкономики нет существенной разницы, будет ли целевая процентная ставка достигнута превышением кредита правительством с последующей оплатой процентов по резервам в размере 2%, или же ...

17. … целевая процентная ставка будет достигнута выпуском казначейских векселей и обеспечением ЦБ рыночной ликвидности в размере 2% для банков и дилеров по облигациям.

18. Да, есть отрывки, где эксперты ММТ выступали за то, чтобы не выпускать облигации, а получить превышение кредита ЦБ и установить целевую ставку ЦБ равной нулю (т.е. перманентная политика нулевой процентной ставки). Однако это а) не поддержка «печати денег» даже с т. з. неоклассической теории (это, вообще-то, ловушка ликвидности Кругмана)…

19. …б) и, таким образом, это лишь предложение в поддержку низких процентных ставок по правительственному долгу. Также, это НЕ поддержка политики нулевой процентной ставки в неоклассическом мире – Рэй писал свою докторскую работу под руководством Мински, который был против манипулирования краткосрочными ставками, и предпочитал кредитное регулирование\запасы прочности.

20. То есть, когда ММТ предлагает политику нулевой процентной ставки, она продвигает её ТОЛЬКО для госдолга, а НЕ для всей экономики как в неокейнсианской модели. Есть десятки публикаций ММТ о регуляции кредита и их будет ещё больше. ММТ была макропруденциальной ещё до популярности такого подхода.

21. Мински непреклонно утверждал, что манипулирование краткосрочными процентными ставками является дестабилизирующим (он обвинял высокие ставки Волкера в росте «капитализма денежных менеджеров»). Нужно повышать запасы прочности для замедления кредитования, а не повышать безрисковую ставку однодневного кредита.

22. Повышение процентных ставок для замедления кредитования ведет к повышению минимальных ставок доходности, которые можно компенсировать только более рискованными проектами. В то же время, достоинством запасов прочности является то, что их повышение увеличивает привлекательность менее рискованных проектов, что замедляет кредитование.

23. Если учесть, что проблема долгового пузыря состоит в том, что КАЧЕСТВО кредита низко, то с т. з. ММТ очень странно, что именно ММТ отстаивает макроэкономическую политику, которая направлена на качество кредитования…

24. ... в то время, как неоклассики делают многое, чтобы НЕ говорить о качестве кредита – они используют правило Тейлора для манипулирования краткосрочными ставками, увеличивают требования ликвидности и увеличивают капитал. Однако они почти не говорят об оценке платежеспособности заёмщика.

25. Итак, ММТ НЕ отстаивает «печать денег» и «политику нулевой процентной ставки» в обычном, неоклассическом мире. ММТ стоит за стабилизацию стороны спроса нашей экономики, плюс некоторую смесь из правительственного дефицита (при низких ставках, «финансируемых» любым способом) и качества кредита\запасах прочности.

Scott Fullwiler

Перевод Politeconomics и New Deal

Где-то наверху (на уровне Орешкина и Матвиенко) вновь озаботились состоянием малоимущих граждан, а заодно и всей экономики. Речь зашла об отмене НДФЛ для тех, кому не посчастливилось оказаться в нижних почти 20 млн наименее обеспеченных граждан.

Некоторые участники дискуссии даже говорят, что такое решение будет позитивно для экономического роста, да и вообще как-то справедливо. Если вчитаться, вслушаться, высказывания становятся в высшей мере непонятными.

Получается, оставлять деньги людям (особенно не богачам) это польза для экономики? Зачем тогда было нужно повышение НДС, прочих налоговых по сути выплат, пенсионная реформа? Ведь тогда говорили совсем другое! Или имеет место какая-то смена идеологического вектора?

Далее, если сплошные бонусы грядут, то зачем ограничиваться такой мелочью, как отмена НДФЛ? Почему не принять нормальную, прогрессивную налоговую шкалу с не сильно высоким порогом включения повышенных ставок, как в той же Швеции? Насколько мы помним, пока что такие идеи отвергаются как "противоречащие конституции".

Ещё бы спросить о хронических профицитах и дизайне бюджетной системы, ну да ладно. Основная тема — противоречивость и непоследовательность — видна и так. Противоречивость, разумеется, если мы считаем, что целью экономического блока и правда является экономический рост. В противоположной ситуации всё более чем разумно — не нужно без нуждны тыкать шестерёнки хорошо работающей машины. Куда лучше ограничиться шумовым прикрытием.

https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2019/12/17/818943-otmena-ndfl-maloimuschih-semei-prinesti

Согласно результатам опроса сервиса по поиску работы Superjob, почти 85% россиян согласилось бы на работу в субботу, 28 декабря, только ради того, чтобы в канун Нового года остаться дома.

​​МВФ оценил долю «фантомных» иностранных инвестиций в России

Россия заняла первое место в мире по привлечению в свою экономику «фантомных» иностранных инвестиций — денег от зарубежных компаний-пустышек. Значительная часть этих инвестиций — вовсе не иностранные по происхождению, а российские

Подробнее на РБК

Уважаемые подписчики,рекомендую!
Антитрейдер - авторский канал о инвестициях, безопасности и торговле на финансовых рынках.

Совместно с командой юристов ,автор, опытный инвестор, демонстрирует безопасные (и нет) ,способы вложений и все сопровождающие их риски.

Суть проста - предупреджен,значит вооружён!🛡

На канале вы найдете:
Рейтинги надежности брокеров и банков.
Публикации (сайтов ,каналов) аферистов и кидал!
Так же обучение и обмен опытом опытом.
Присоединяйтесь✅
https://t.me/antitraders

​​Количество авианосцев, эксплуатируемых по всему миру по состоянию на декабрь 2019 года

На единственном российском авианосце произошел пожар — ущерб практически равен стоимости корабля.

Следует подвергнуть самому внимательному пересмотру программы и содержание курсов по экономике и финансам на академическом уровне. Слишком часто при чтении программ возникает вопрос: а был ли кризис (тот, что начался в 2007-2008 годах)? Крайне важно проанализировать кризис и извлечь из него уроки, но это, кажется не относится к академическим приоритетам! Целые батальоны выпускников покидают каждый год студенческую скамью с магистерским дипломом по финансам или по MBA, не будучи научены элементарному критическому мышлению.

Марк Шенэ
Профессор финансов Цюрихского университета

Похоже, ремонт крейсера «Адмирал Кузнецов» будет сопровождаться приобретением новых роскошных яхт. Российский мультипликатор — бессмысленный и беспощадный.

Говорящие о том, что левая теория в России не развивается, игнорируют главный центр передовой мысли — политический ютуб. Целый ряд спикеров уже успел изобличить одно из самых вредоносных явлений современного капитализма — тенденцию ко всё растущей раздаче кредитов. Насколько эти возмущения заслужены и какую вообще роль кредиты играют в экономических кризисах? Разберёмся в 20.00

https://www.youtube.com/watch?v=bC2IdhMTDZM