Помните в начале недели была объявлена сделка по покупке компанией AT&T компании Discovery? Точнее не совсем покупки. Сделка будет проходить через выделения подразделения WarnerMedia и его слияния с Discovery.

Нам нравится эта сделка, точнее ее потенциальный итог - комбинация WarnerMedia+Discovery. В отдельности компания Discovery нас не сильно привлекала, но вот в комбинации и с учетом коррекции в акциях после новости, она вполне становится интересной.

Мы растеряли большую часть доходности в нашей идее на акции AT&T, но не отчаиваемся и считаем, что сейчас хорошая возможность добрать акции, так как многие инвесторы (мы полагаем, что частные) были разочарованы снижением дивидендов у остаточной части компании и на этом распродали ее. Кстати, дивиденды после выделения WarnerMedia, по нашей оценке, будут не меньше 4,5%, что вполне неплохо. До выделения компания скорее всего продолжит платить $0,52 на акцию, что примерно равно 6,8%. Неплохая плата за ожидание.

Как итог, мы покупаем на 3% портфеля акции компании Discovery по $32 и увеличиваем позицию до 5% в акциях AT&T по $30. Позже мы опубликуем обновлённое описание идеи по AT&T и саму идею по Discovery.

​​Доброе утро!

👍На прошлой неделе наш портфель прибавил 0,47% и теперь доходность составляет 1,15%. Индекс S&P500 (наш бенчмарк) за это время снизился на 0,41%. Таким образом, наша альфа (насколько мы превзошли индекс) за неделю составила 0,88%.

📈Лидирует по доходности в портфеле компания Yamana Gold (+16%), затем идёт Dell (+11%). Позиция в AT&T за неделю подрастеряла прибыль, но наш положительный взгляд на компанию только улучшился в связи с последними новостями.

📉В лидерах падения вновь Spotify, Intel и Baidu. Фундаментальный взгляд на эти компании мы не меняем и сохраняем позиции в этих акциях.

Всем хорошей и прибыльной рабочей недели!

🔼S&P500 (+0,28%) 4 163
🔼Dow Jones (+0,38%) 34 284
🔼Nasdaq100 (+0,11%) 13 419
🔽US Treasuries 1,63%

📍По итогам прошедшей недели фондовые индексы показали нейтральную динамику. Dow Jones по-прежнему лидировал на фоне продолжения ротации в value истории.  

✂Администрация Байдена сократила предлагаемую сумму инфраструктурного плана с $2,25 трлн до $1,7 трлн для повышения шансов на согласование со стороны республиканцев. Источники фондирования по-прежнему являются: рост налоговых ставок на корпоративный сектор и богатый класс. Вероятность согласования такого объема стимулов невысока, учитывая что последний раз республиканцы предлагали потратить на инфраструктуру $568 млрд в течение 5 лет.

💎Аналитики JPMorgan обновили прогноз по чистой прибыли компаний, входящих в индекс S&P500. По их оценкам EPS индекса составит $200, что на 20% выше уровня пре-пандемии (2019г.). Повышение прогнозов по прибыли связано с позитивными финансовыми результатами 1 квартала. Несмотря на повышение прогноза целевая цена по S&P500 осталась без изменений $4400, так как аналитики скорректировали мультипликатор P/E до 22х. Среди основных рисков для фондового рынка JPM выделяет более быстрое ужесточение монетарной политики и изменение налоговых ставок.

🗓Среди важной макро статистики на текущей неделе будут опубликованы: индекс доверия потребителей CB , предварительные данные по ВВП (кв/кв), продажи нового жилья, запасы сырой нефти по данным EIA.

#новости #утренний_обзор

​​⚡⛴️Круизные компании поплывут на Аляску в июле 2021. Аляска являлась одним из ключевых направлений для круизных компаний до пандемии, что даёт чёткий сигнал на восстановление отрасли. Однако, компании выдвинули жёсткое требование: все члены экипажа и взрослые пассажиры должны быть полностью вакцинированны, а для 12+ такое требование обязательно с 1 августа. Для детей <12 лет есть квота в размере 5% от пассажиров. Новость позитивна для безусловного лидера круизной отрасли Carnival, хотя текущий объём перезапуска операций в Аляске составляет всего лишь 3% от общей вместимости (глобальный уровень перезапуска 28%), мы ожидаем новые объявления в ближайшем будущем с учётом дефицита на круизном рынке и глобального дефицита мест для отдыха. Мы сохраняем целевую цену акций без изменений на уровне $31.

#новости #CCL #Carnival

Примечательно, что топ-менеджмент AT&T тоже воспользовался просадкой и приобрёл акции компании. С 18 по 20 мая было приобретено акций на больше чем $4,5 млн долларов. Наибольшую покупку совершил один из членов совета директоров - Стивен Лукзо, который приобрёл 100 000 акций общей суммой почти $3 млн долларов. Да, это не прям заоблачные цифры, но все же позитивный знак, что менеджмент тоже верит в недооценку акций компании.

Также мы бы хотели узнать насколько вам интересны такие небольшие новости по акциям в нашем портфеле, поэтому, пожалуйста, поставьте 👍(интересны) либо👎(не интересны).

#ATT #T

🔼S&P500 (+0,99%) 4 197
🔼Dow Jones (+0,54%) 34 401
🔼Nasdaq100 (+1,41%) 13 661
🔽US Treasuries 10Y 1,60%

📈Рынки выросли на фоне уменьшения новых случаев ковида и успешных компаний по вакцинации.

🛢️Нефть также в плюсе после  новостей о разногласиях в возобновлении ядерной сделки между Ираном и США. Потенциальный эффект от заключения сделки +1,5% (1,5 млн барр.) от уровня до пандемии, что может существенно повлиять на рынок нефти +/- $10/барр., учитывая тонкий баланс спроса и предложения. Однако, Goldman Sachs оптимистичен по этому поводу, т.к. экономика восстанавливается, а рынок нефти находится в дефиците.

🚗Ford представила электромобиль F-150 - полный аналог своей самой продаваемой модели пикапа. Цена будет начинаться от $40 тыс., как и Cybertruck от Tesla. Открыт предзаказ, начало массового производства планируется на весну 2022, что очень близко к Tesla, которая планирует выпускать Cybertruck в конце 2021.

🇪🇺Европа планирует санкции против руководства Белоруссии после инцидента с самолётом Ryanair. Существенных последствий для рынков не ожидается.

#новости #утренний_обзор

🌎Друзья, представляем вам список каналов,  достойных вашего внимания:

🔰@skru1 - Канал финансового эксперта Алексея Тараповского. Рассказываю самое важное про инвестиции и помогаю приумножить средства. Проведу финансовую диагностику ваших денежных потоков.

@zhukovfinance - канал инвестора с опытом более 6 лет🔥 и личным капиталом >15 млн  Антон делится своим мнением по рынку и помогает заработать своим подписчикам. Если хочешь научиться выбирать акции и заработать на фондовом рынке - подписывайся💎

💰@investland_wm - самая свежая информация от профессиональных участников фондового рынка. Открыто публикуем портфель  ТОП 20 с перспективными акциями, информацию по которому обновляем ежедневно и публикуем совершенно бесплатно. Среднегодовая доходность +50% USD.

🏦 @bankuem - канал о финансах и банках.  Самое интересное и важное о банках, обзоры рынков и мнения экспертов.

✅Подборка организована агентством @advertising_monster

🔼S&P500 (-0,21%) 4 188
🔼Dow Jones (-0,24%) 34 319
🔼Nasdaq100 (-0,03%) 13 657
🔽US Treasuries 10Y 1,58%

📈Рынки торговались около нуля, взвешивая ожидающееся начало уменьшения эмиссии ФРС США и другими центральными банками ближе к концу года.

🇪🇺Европа боится индийского штамма коронавируса и постепенно вводит ограничения на Великобританию (UK), где он уже начал распространяться (например, Германия и Франция), а UK не рекомендует посещать те части страны, где есть индийский штамм.

🌐США завели антимонопольное дело против Amazon, поскольку соглашение с ним запрещало устанавливать меньшие цены на платформах конкурентов, а если это происходило, то такой продукт получал меньший приоритет в поисковой выдаче.

🇷🇺🇺🇸Президенты России и США встретятся в Женеве 16 июня и обсудят кибербезопасность, военные действия, Беларусь и права человека. Данная встреча способна улучшить отношения, особенно с учётом того, что северный поток - 2 уже достроен.

#новости #утренний_обзор

⚡📱🌐АФК Система объявила новую дивидендную политику: минимальный дивиденд (3-5 млрд руб. в год) + переменный (1,2+ млрд руб в год, при выполнении условий).

Минимальный дивиденд:
2021 3 млрд руб (0,31 руб./а)
2022 4 млрд руб (0,41 руб./а)
2023 5 млрд руб (0,51 руб./а)

Переменный дивиденд:
10% от прироста EBITDA (OIBDA), если EBITDA выросла более, чем на 5% за предыдущий год, и долговая нагрузка по Чистый долг/EBITDA < 3,0х (текущая 2,8х). EBITDA за 2020 год составила 236 млрд руб., что соответствует дивидендам от 1,2 млрд руб. в год.

Мы негативно расцениваем новую дивидендную политику, но остаётся пока не ясным вопрос с обратным выкупом. Рынок также негативно воспринял данную новость, но Система и в прошлом не баловала дивидендами максимум с 2018: около 1 млрд руб в год + 1 млрд руб. обратный выкуп.

#новости #АФК_Система #AFKS #дивиденды

🔥 Интерес инвесторов к золоту возвращается. Это происходит вслед за уже начавшимся ростом цен с апреля. Мы ранее отмечали рост спроса в Китае и рассчитывали на возвращение американского ретейл инвестора. Рост стоимости драгметалла выше $1900 как раз может быть связан с этим фактором.

🏅Объемы хранения физического золота для ETF (оранжевая линия на графике) выросли за последние недели на 1,6% после падения на 9,5% с максимума в октябре прошлого года.

💚 У нас в портфеле выбрана золоторудная история Yamana Gold (+17% с уровня добавления в портфель).

#золото #AUY @fineconomics

Все таки слухи оказались правдивыми и Amazon покупает киностудию Metro Goldwyn Mayer за $8,45 млрд. Сделка даст Amazon права на франшизы «Джеймс Бонд», «Рокки», а также на сериал «Викинги». Тем самым Amazon включается в битву стримингов. Интересно выпустит ли Amazon новый фильм про агента 007 «Не время умирать» эксклюзивно у себя на стриминге, минуя кинотеатры, или нет.

​​Последние несколько месяцев инвесторы обеспокоены ускорением инфляции. Как инфляция влияет на оценку компании? На днях Асват Дамодаран опубликовал статью в которой доступно объяснил влияние инфляцит на оценку. Делимся с вами с основными выводами:

1) инфляция => потенциально рост выручки. Отдельные компании могут безболезненно для спроса повысить цены, некоторые с рисками потери спроса
2) инфляция=> рост издержек. Отдельные компании могут перенести рост издержек на потребителей, некоторые не могут
3) инфляция=> обесценение налоговых активов (рост эффективной налоговой ставки)
4) инфляция=> рост ставки дисконтирования: рост безрисковой ставки, рост премии за риск (рост риска дефолта и премии за инвестирование в акционерный капитал).

Если рост денежного потока за счет инфляции превышает негативный эффект от роста ставки дисконтирования, то стоимость компании растет.

Ссылка на полную статью: http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/

​​🌡️Темп вакцинации в США преподнёс приятный сюрприз - он снова растёт! Давайте разберёмся почему. Разница между привитыми 18+ и 12+ увеличилась на 3 млн человек до 5 млн за последнее время, что, по нашему мнению, свидетельствует об участии тинейджеров США. Относительно недавно как раз одобрили вакцину для 12-16 летних, что, вероятно, и послужило триггером наряду с ослаблением правил для полностью провакцинированных граждан. Как можно видеть из графика, среднее значение выросло с 600 тыс. чел. до 800 тыс. чел. в день при нашем прогнозе 500 тыс. чел. Таким образом, среднее превышение за 14 дней составило около 250 тыс. чел., что и даёт около 3,5 млн дополнительных вакцинаций - близко к факту. С другой стороны, темп вакцинации в категории 18+, вероятно, продолжил уменьшаться в соответствии с прогнозом.

💪 В отличие от нефти на прошлой неделе золото удерживает новый ценовой уровень (выше $1900 за унцию).

🏅 На графике изображена историческая динамика спроса со стороны Китая и Индии. Не на рекордных значениях, но близко к максимумам сейчас.

#золото @fineconomics

🔼S&P500 (-0,08%) 4 190
🔼Dow Jones (+0,03%) 34 330
🔼Nasdaq100 (+0,59%) 13 738
🔽US Treasuries 10Y 1,57%

📈Рынки торговались вблизи нулевой отметки. Поскольку трейдеры взвешивали восстановление экономики на одних весах и сворачивание стимулов на других.

🛢️Вчерашний отчёт по запасам нефти вышел великолепным - уменьшение по всем категориям: коммерческие запасы нефти, госзапасы нефти, бензин, дизель и прочие нефтепродукты. Общее снижение составило 9,3 млн барр. Но восстановление добычи Ираном продолжает сдерживать цены на нефть от дальнейшего роста.

⛴️ Конкурент Carnival круизная компания Royal Carribean получила разрешение на пробный рейс в июне с менее, чем 95% провакцинированных пассажиров, что открывает дорогу к обслуживанию всех клиентов. Ожидаем похожих действий от Carnival в ближайшем будущем.

🏖️Британия планирует разрешить туризм на некоторые острова, даже если их страна принадлежит к жёлтой, а не зелёной категории.

⛽Shell шокировала инвесторов проигрышем в суде, который обязал компанию сократить выбросы на 45% вместо 20% к 2030 но году. Shell планирует подать аппеляцию.

🖥️ NVidia продала майнерских видеокарт на $400 млн.

💻Сегодня отчитывается Dell, ожидаем увеличения показателей на 12% г/г, что соответствует ранее опубликованным отраслевым данным.

#новости #утренний_обзор

🏅 Переток швейцарского золота в Китай и Индию.

@fineconomics

​​В США долг домохозяйств привысил $14,5 млрд. Более 2/3 данного объема занимает ипотека. Автокредиты и кредиты на образование занимают еще 9 и 11% соответственно.

Банк из нашего портфеля  (M&T) - активный участник рынков залогового кредитования в США: ипотека занимает 20% портфеля, еще 16% занимают прочие потребительские кредиты.

Тренд на увеличение кредитования поддержит рост портфеля M&T.

​​⛴️Фиксируем прибыль в Carnival 15,5% по цене $29,6 (это премаркет и цена СПБ, на графике показана цена закрытия на вчера $29,4) за акцию по сравнению с нашей целевой ценой $31. Отмечаем, что цена на билеты за новые круизы установлена достаточно низко - на уровне 2019 года: $123 за ночь, при этом цены на нефть, продовольствие и, вероятно, на персонал достаточно высоки. Отмечаем, что сейчас Carnival хочет уменьшить % ставку по кредиту на $3 млпд в 2 раза, что съэкономит около $100 млн в год. На текущий момент снова плавают 27% судов, но предстоит ещё большая работа.

#CCL #Carnival #идея