DS
АММ - неэффективны и плохо масштабируются
Обсуждение этой темы началось с поста СЕО FTX Сэма Бэнкмана-Фридмана, который в заключении написал "Книги заявок в прошлом. Но и будущее за ними." Вот как он критикует АММ:
1. Выращивание доходности раздувает Total Value Locked, объемы, и удобство использования
2. Проблему временного убытка решить невозможно
По поводу первого пункта нужно сказать, что раздача UNI способствовала росту, но объемы и TVL Юнисвопа росли экспоненциально и до запуска UNI. Проекты листились на обменнике в первую очередь потому что так было быстрее и проще создать ликвидный рынок для нового токена.
Но с временным убытком нужно что-то делать - либо провести ребрендинг, либо это на самом деле нерешимая математическая проблема. У Дэна Робинсон из Paradigm отлично получилось развеять миф о том, что поставщики ликвидности много теряют из-за арбитражных ботов. По его мнению, "срезание волатильности" может работать как прибыльная торговая стратегия.
Бывший HFT-шник, а нынче - преданный сторонник дефая, Tarun Chitra - занимает взвешенную позицию по этому вопросу. Хотя он и согласен со многими критиками AMM, он признает, что «спрос на механизмы пассивного инвестирования намного больше, чем готовы верить те, кто хочет разумных цен на активы».
Большинство недавней критики в сторону AMM исходит от трейдеров. Они не понимают, что «поставлять ликвидность в AMM» - это совершенно новый розничный финансовый продукт. Как и традиционные индексные фонды, которые многие так и не оценили, AMM - это скорее инновационный потребительский продукт (инновация - в простоте), чем финансовый прорыв (а не в сложности).
Еще ссылки по теме:
- Схема Уилла Уоррена из 0x, объясняющий способы извлечения прибыли маркет мейкерами в АММ
- Эндрю Канг - поставщики ликвидности могут быть прибыльны без вознаграждений. "Единая формула не подразумевает единую стратегию"
- Сайрус Юнесси - АММ стратегия Юнисвопа по сути является точкой Шеллинга (*фокусная точка в теории игр - прим. перев.)
- Выступление Цяо Вана на Liquidity 2020 - что дефай проекты не понимают в маркет мейкинге (но должны бы)?
- Выступление Алекса Уирна на Liquidity 2020 - IDEX: Войны ликвидности: Книги заявок против АММ
(читайте весь выпуск рассылки на канале)
Обсуждение этой темы началось с поста СЕО FTX Сэма Бэнкмана-Фридмана, который в заключении написал "Книги заявок в прошлом. Но и будущее за ними." Вот как он критикует АММ:
1. Выращивание доходности раздувает Total Value Locked, объемы, и удобство использования
2. Проблему временного убытка решить невозможно
По поводу первого пункта нужно сказать, что раздача UNI способствовала росту, но объемы и TVL Юнисвопа росли экспоненциально и до запуска UNI. Проекты листились на обменнике в первую очередь потому что так было быстрее и проще создать ликвидный рынок для нового токена.
Но с временным убытком нужно что-то делать - либо провести ребрендинг, либо это на самом деле нерешимая математическая проблема. У Дэна Робинсон из Paradigm отлично получилось развеять миф о том, что поставщики ликвидности много теряют из-за арбитражных ботов. По его мнению, "срезание волатильности" может работать как прибыльная торговая стратегия.
Бывший HFT-шник, а нынче - преданный сторонник дефая, Tarun Chitra - занимает взвешенную позицию по этому вопросу. Хотя он и согласен со многими критиками AMM, он признает, что «спрос на механизмы пассивного инвестирования намного больше, чем готовы верить те, кто хочет разумных цен на активы».
Большинство недавней критики в сторону AMM исходит от трейдеров. Они не понимают, что «поставлять ликвидность в AMM» - это совершенно новый розничный финансовый продукт. Как и традиционные индексные фонды, которые многие так и не оценили, AMM - это скорее инновационный потребительский продукт (инновация - в простоте), чем финансовый прорыв (а не в сложности).
Еще ссылки по теме:
- Схема Уилла Уоррена из 0x, объясняющий способы извлечения прибыли маркет мейкерами в АММ
- Эндрю Канг - поставщики ликвидности могут быть прибыльны без вознаграждений. "Единая формула не подразумевает единую стратегию"
- Сайрус Юнесси - АММ стратегия Юнисвопа по сути является точкой Шеллинга (*фокусная точка в теории игр - прим. перев.)
- Выступление Цяо Вана на Liquidity 2020 - что дефай проекты не понимают в маркет мейкинге (но должны бы)?
- Выступление Алекса Уирна на Liquidity 2020 - IDEX: Войны ликвидности: Книги заявок против АММ
(читайте весь выпуск рассылки на канале)
