Елена Ковалева: "Любопытный прогноз от Дмитрия Голубовского. Советует покупать доллары при 63 и ниже:
Так вот, про рубль. Что у нас плавает на поверхности информационного поля, так сказать? Плавает следующее:
1. Мегатрейдер Орешкин, котороый удачно посоветовал продать доллар по 70 с целью 63-64.
2. Прогноз от МЭР (ведомство Ореншкина) по рублю на конец года, если мне память не изменяет, 64.9
3. Мантуров, заведующий у нас промышленностью, с заявлением, что комфортный курс 63-68
4. Мазилы из Дойчебанка ставят на доллар по 60. Это не предел оптимизма, кстати. К примеру, Нигматуллин из Открытия, как я читал, ставит на доллар по 55. Причины оптимизма: после того, как давление Минфина ушло с рынка, должна восстановиться корреляция нефти с рублем, а это значит, что Brent/RUB должна опуститься хотя бы в район верхней границы старого диапазона, из которого Минфин РФ на пару с Минфином США выбили ее в апреле. Это, грубо говоря, 4500/80, т.е. примерно 55. Если исходить из старого равновесного для бюджета уровня, до должно быть вообще 3600/80, т.е. 45. Фантастично ли это? Вовсе нет. Сложившаяся в последние годы амплитуда колебаний курса может, при определенных обстоятельствах, загнать и на 45. Весной 2015-го единственная причина, по которой курс не дошел туда - массированные интервенции ЦБ, которые тогда развернули тренд. Однако, среди всех крупных западных инвестбанков ребята из Дойчебанка, по-моему, сейчас самые дольшие оптимисты.
5. С другой стороны, медведи из Барклайс (сколько их помню, всегда ставили на ослабление рубля) считают, что рост курса рубля будет непродолжительным, и под давлением рисков санкций доллар вернется к 70 до конца года. Многие на рынке согласны с этой целью.
6. Спекулянты по данным CFTC перевернулись, и ставят сейчас на ослабление рубля. Как правило, когда нет макроэкономических причин для такого поведения (а их сейчас нет, это просто хеждирование санкционных рисков), это поведение свидетельствует о стабилизации курса.
7. Начался новый месяц, поддержка налогового периода ушла. С другой стороны, развивающиеся рынки восстанавливаются после августовского провала, и это поддерживает и Россию тоже.
8. Ужесточение монетарной политики ФРС, на мой взгляд, полностью учтено в ценах активов.
В этой разноголосице будем отталкиваться от того, что у правительства есть все возможности не дать рублю укрепиться, и оно очень хочет не дать ему укрепиться. Силуанов, глядя на укрепление рубля, уже заикался о том, что если оно продолжится, ЦБ может вернуться на рынок и раньше, чем до конца года. Юдаева из ЦБ его немедленно опровергла, но намедни с таким же заявлением вылез Клепач из ВЭБ. Белоусов и Медведев накануне последнего заседания ЦБ открыто давили, требуя мягкой денежной политики.
Не думаю, что ЦБ сломается, и откажется от своих решений. Он заставит дотерпеть до конца года. Но потом интервенции против рубля возобновятся, причем, возможно, с удвоенной силой - надо будет добирать то, что недобрали в процессе заморозки, особенно, если конъюнктура позволит. Напомню, что еще с весны 15-го таргет самого ЦБ по объему ЗВР - полтриллиона. Перспектива возврата ЦБ при позитивном сценарии будет давить на рынок, а словесные интервенции против рубля по мере его укрепления будут все интенсивнее. Исходя из этого, я бы не надеялся на доллар ниже комфортного уровня, обозначенного Мантуровым.
Поэтому, если доллар падает в район 63 при прочих равных (нефть не выше, чем сейчас, новых санкций еще нет) доллар надо строго покупать. Однако я думаю, риски санкций не дадут рублю дойти и туда в краткосрочной перспективе. С другой стороны, при ухудшении конъюнктуры, рост доллара, конечно, мантуровскими 68 не ограничится, может быть гораздо хуже."
https://goo.gl/QCnLDR
