Алексей Цуканов: "Попробую рассмотреть факторы, реально влияющие на рубль.
1. Нефть.
а) напрямую, т.е. нефть вверх - рубль вверх и, соответственно, наоборот, ежедневной зависимости рубля от нефти нет. И нет уже достаточно давно. Это четко и однозначно прослеживается по статистике 2017 года.
б) влияние рублевой цены за бочку в контексте бюджета равно нулю. Т.е. рубль не зависит никак от цены на нефть и курса рубля, установленных в бюджете.
в) 100% влияние цена на нефть оказывает на рубль в свете роста доходов экспортеров нефти и газа и, соответственно, увеличения сальдо торгового баланса страны. Как результат - увеличение поступления валюты в страну. Но валюта сегодня экспортерам в таком объеме не нужна, и она плавно в течение месяца конвертируется в рубли. Именно плавно, а не в период налоговых выплат. Влияние роста цены нефти на рубль происходит со значительным сдвигом во времени. Это правило очень хорошо проявило себя в августе-сентябре 2017 года и продолжит проявлять себя дальше.
2. ЦБ и Минфин.
а) влияние ЦБ на текущий курс рубля в разрезе дней и недель равно нулю. ЦБ прямо никак не влияет на ежедневный курс рубля. Поэтому все заявления о том, что рубль держат или наоборот отпускают, являются полной глупостью и идут от элементарной безграмотности.
б) то же касается и Минфина в части влияния на ежедневный курс рубля. Минфин, покупая валюту в соответствии с бюджетным правилом, всегда лишь ослабляет курс рубля. Причем никаких самостоятельных решений он принять не может. В течение месяца каждый день он покупает ровно столько, сколько установлено бюджетным правилом. Поэтому все фантазии на тему, что курс подгоняют для лучших условий покупки валюты, не более чем фантазии, также идущие от элементарной безграмотности.
в) в отношении депозитных аукционов. Они проводятся с целью поддержать банки, имеющие избыток ликвидности. Учитывая то, что спрос на кредиты растет очень слабо, банки банально теряют деньги. По своему предприятию знаю, банки постоянно предлагают взять кредит или открыть кредитную линию. На валютном рынке напрямую заниматься спекуляциями у банков нет возможности. Вот ЦБ и поддерживает банки, тем самым обеспечивая финансовую стабильность и стабильность в банковском секторе.
г) определяющим для ЦБ является инфляция. Я об этом писал давно и много. ЦБ ключевую ставку снижать будет очень осторожно. Поэтому у серьезных владельцев гос. бумаг РФ (нерезидентов) нет никаких оснований выходить из этих бумаг.
д) входить на валютный рынок для покупки валюты ЦБ в обозримом будущем также не будет.
е) политика ЦБ ясна и понятна. Набиуллина ее подробно объясняет и также действия, предпринимаемые банком. Как показала практика, ее слова не расходятся с делом. При этом для нашего рассмотрения не важно, правильны эти действия или нет, важно, что она держит свое слово. А это определяет стабильность финансовой системы."
https://goo.gl/4FYSaQ
