О политике, экономике и важных событиях - честно и с юмором. Рекомендуем канал с самой острой политической сатирой
Ыыху Москвы

Подписывайтесь и осмысляйте реальность с Ыыху Москвы

ЦБ обновил антиотмывочную платформу

ЦБ наконец доработал сервис "Знай своего клиента". Что изменилось для банков, использующих сервис

📍Они обязаны обслуживать клиентов всех уровня риска 

📍Для низкорисковых клиентов подозрительные операции будут проводить, до момента попытки их легализации, а также повысят нижний уровень риска 

📍Для высорисковых клиентов расширят перечень проводимых операций. Смогут выплатить недоначисленную зарплату, но не более чем за месяц до начала проблем у компании.

Банки, не использующие ЗСК, принимают решение самостоятельно и в праве отказывать клиентам среднего и высокого уровня.

В общем, ЦБ вроде бы и доработал сервис, но толку ноль: клиенты и банки все равно будут сталкиваться лбами, а счета и дальше будут блокироваться по весьма сомнительным причинам.

@nebrexnya

​​Инвестпрожарка: ПИК

Группа ПИК (расшифровывается как Первая Ипотечная Компания) была основана в 1994 году Сергеем Гордеевым и партнерами. Не будем здесь углубляться в глубины личности Гордеева, заметим лишь, что на миноритариев ему все равно.
Тем не менее, прошлое Гордеева сделало его крупнейшим застройщиком страны, расширив свою деятельность на 9 регионов России. У компании 6,5 млн кв м строящегося жилья в жилищных комплексах. Общий объем портфеля недвижимости 11,1 млн. кв.м.

До прошлого лета акции стоили 200-400 рублей и до них особо дела никому не было. Но все изменила льготная ипотека. Давняя связь ПИКа и ВТБ с ПСБ позволила напродавать квартир ипотечникам аж на 86 млрд чистой прибыли в 2020 году и 137 млрд за последние 12 месяцев. Это очень много, учитывая, что в 2019 было 44 млрд. Эффект для акций — рост в 5 раз за год с небольшим!

Посмотрим на текущие мультипликаторы:
P/E 7,21
EV/EBITDA 7,22
Net Debt/EBITDA 1,61
Цена акции 1498 рублей

По мультипликаторам ПИК торгуется недорого, дешевле только ЛСР, у которого дела складываются совсем слабо. Компания обещает рост  прибыли на 15% в ближайший год, что меньше у отрасли (10%). В целом, с 2019 года ПИК вырос по активам примерно в 2 раза, а акции, напомним, в 5 раз. Стоят ли своих денег ожидания, заложенные в эту цену?

Мы считаем, что пока нет. Мощнейшие финансовые результаты — по сути разовые, благодаря государству и связям в госбанках. Что будет представлять из себя ПИК без льготной ипотеки мы пока не знаем. И поймем только через пару-тройку квартальных отчетов. При этом свободный денежный поток отрицательный уже 2 года, как и операционный денежный поток.

Да, у компании резко активизировался аппетит: во-первых, Гордеев вышел на рынок Индии и Филиппин, взялся за госстройки на Дальнем Востоке, во-вторых запустил проект UNITS по сборным домам, с которым планирует выйти на биржу. И если стройки на госденьги это предсказуемый доход, то как пойдут новые направления бизнеса пока большой вопрос.

Таким образом, наша задача оценить динамику показателей ПИКа без льготной ипотеки, и тогда можно будет, наконец, привязать цену акции к ее денежным потокам. Мы не говорим, что бизнес не имеет перспектив. Мы говорим, что на сегодня он финансово нестабильный, платящий низкие дивиденды и имеющий 232 млрд долга при повышающихся ставках.
Simply Wall Street считает справедливой цену акции в 1260 рублей, мы также считаем, что ПИК сейчас переоценен. @nebrexnya

Очень странно читать позицию Банка России про завершение «активной фазы распространения ипотеки». Даже не говоря про статистику, больше половины страны живет в старых домах, а то и вовсе – в бараках. Достаточно просто отъехать от МКАД километров на 100, а то и меньше. А банальное желание жить лучше – никуда не денется. Тем более, когда все это стало онлайн, проще и доступнее – в частности, благодаря и льготной ипотеке, и другим про президентским программам для молодых семей.

Да и сам ипотечный рынок в России слишком молод – особенно в сравнении с другими странами, если уж первой начала сравнивать Набиуллина. Нам точно есть еще куда расти, не надувая пузыря. На понимание, уровень ипотечной закредитованности по стране, по данным на конец октября прошлого года – всего на уровне 6% (это со слов опять же самой Набиуллиной).

И опять же, касательно качества портфеля: если в тех же Штатах в двухтысячные кредиты выдавали буквально у каждого столба, практически не проверяя заемщика, то сейчас банки в России чуть ли не просят сдать анализы для получения одобрения по кредиту и подтверждения своей платежеспособности.
@nebrexnya

​​Нефть уходит на второй план: Россия будет кормиться от газа?

Интересные метаморфозы происходят с бюджетом. На 2022 год в нем заложена цена на газ в размере $208,4 за тысячу кубометров, что более чем на 30% выше прежнего прогноза. Вместе с тем средняя цена нефти снизится до $62,2 с нынешних $66.

Газ теперь перестает быть прежней политической дубиной, которую на себе ощутили Украина с Белоруссия во время газовых войн. Теперь же это весомый источник наполнения бюджетных средств. Но удастся ли ему вытеснить нефть с пьедестала почета?

В Минфине считают, что доля газа в нефтегазовых доходах пока ниже нефти. В ведомстве это объясняют особенностями налогообложения и самой структурой нефтегазового сектора, которые пока менять у нас не планируют.

Но вот последние пиковые значения спотовой цены на газ для Европы, перевалившие за $900 говорят о том, что газ становится лидирующем сырьем, которое Россия отправляет на экспорт. Не просто же так Сечин  ходил на поклон к Путину и решил присосаться к газовой трубе, учуяв выгоду от диверсификации поставок газа по "Северному потоку-2". Где деньги, там и "Роснефть".

Энергопереход, который охватил всю Европу, лишь будет толкать цены на газ вверх, что выгодно, прежде всего, "Газпрому". Складывающейся ситуацией вслед за "Роснефтью"  могут воспользоваться и другие участники рынка, почуяв возможность навариться. Но вопрос здесь в другом — будут ли с ними делиться рынком.

Добыча газа у нас лишь растет. По данным ЦДУ ТЭК, в январе-июле она увеличилась на 13,2%, до 442 млрд кубометров.

Сколько газа добыли компании с начала года:

📍"Газпром" — 321 млрд кубометров

📍"Новатэк" — 45 млрд

📍"Роснефть" — 24,5 млрд

📍"Газпром нефть" — 13,5 млрд

📍"Лукойл" — 11,2 млрд

📍"Сургутнефтегаз" — 5,3 млрд

Доля остальных нефтяных компаний в добыче газа довольно мала и составляет менее 1 млрд кубометров. Любопытно, что по итогам 2020 года "Газпром" добыл 453,5 млрд кубометров. Учитывая его нынешние аппетиты и конъюнктуру рынка показатели в декабре могут быть в 1,5 раза больше прошлогодних. При этом у "Роснефти" показатели-2020 были на уровне 63 млрд — пока компания не дотягивает  до этих объемов, но это не мешает ей использовать ресурсы "Газпрома" при экспорте газа в Европу.

Тренд наметился любопытный. Видимо, слезть с нефтяной иглы у нас пока получается, лишь пересев на иглу газовую. @nebrexnya

Бензин на историческом максимуме

Сегодня на товарной бирже СПБ цена бензина премиум-95 выросла до 60 176 рублей за тонну топлива, показав исторический максимум.
В целом бензин и дизель растет сегодня в цене. Рост можно связать с сокращением запасов в Америке после урагана Ида многие НПЗ и буровые не восстановили работу.

📍За 2021 год премиум-95 вырос с 51 765 рублей до 60 176 рублей за тонну – 16,3%
📍За 2021 год регуляр-92 вырос с 51 096 рублей до 56 206 рублей за тонну – 10%
📍За 2021 год дизель летний вырос с 46 381 рублей до 50 068 рублей за тонну – 7,9%

Если рассматривать стоимость бензина с 2010 года, то рост цены коррелируется с инфляцией., те в среднем 6,8% ежегодно.

Скоро увидим, сможет ли Минэнерго сдержать рост розничной цены своим демпфером или на цену повлияет осеннее снижение спроса.

@nebrexnya

Дмитрий Мазепин совершает новый стремительный марш-бросок на африканский контингент. “Уралхим” белорусского олигарха стремительным фланговым манёвром собирается закрепиться в Нигерии, открыв в этой стране представительство. О чем и сообщил в своем пресс-релизе. Говорят, что собираются туда что-то поставлять и даже строить там завод (на какие средства?). Нигерийцы в восторге, говорят, что очень довольны этим фактом, ставят “Уралхим” в пример другим российским компаниям, вот как нужно крепить международное сотрудничество со странами Африки.

Хочется умерить пыл нигерийцев. Дмитрий Мазепин в своих ухаживаниях поразительно однообразен. Каждому своему новому африканскому партнеру Дмитрий Аркадьевич, доверительно глядя в глаза, обещает построить завод по производству карбамида (Ангола), поставлять технологии (Замбия).

Дальше ухаживаний и обещания крепкого и надежного союза, щедро сдобренного уралхимовскими инвестициями, дело, как правило, не двигается. Да и, действительно, зачем папуасов баловать. Ведь обещать, не значит жениться.

Цена на оптовую электроэнергию в Европе подскочила из-за роста биржевых цен на газ и безветренной погоды в Северном море. Над домохозяйствами и промышленными потребителями нависает угроза роста цены электроэнергии.

https://t.me/karaulny/312465

ФАС обязала ритейлеров снизить цены

ФАС Московской области поймала Магнит и Пятерочку на необоснованном завышении цен и дала 10 дней на их снижение.

В некоторых городах, где торговые сети занимают доминирующее положение, стоимость пшеничной муки, хлеба, кур и свинины более чем на 10% превышала цены в других городах Подмосковья.

Это не первый случай, когда ритейлеры незаконно заламывают цены: в начале сентября Рязанская УФАС  возбудила в отношении Магнита и Пятерочки дело по признакам установления монопольно высоких цен на картофель, лук, капусту и морковь.

@nebrexnya

​​Мы недавно писали, как Максим Ликсутов через свой «Мосгортранс» химичит с закупками «комплексных услуг по трансляции медиаконтента» из столичного метро прямо на гаджеты пассажиров автобусов? Не спрашивайте, зачем и кому это надо (кому – поймете позже), просто учтите, что на это Ликсутов готов расчехлить 219 млн рублей.

Суровая система отбора не предполагает большого количества участников конкурса, и их всего два. Некое ООО «Инновационные системы», скорее всего, отвалится в процессе, оставив один на один с вкусным другое ООО – «Профцентр «Специалист». А вот тут уже совсем интересно, ибо у этого «специалиста» уже есть опыт победы в подобных конкурсах на безальтернативной основе. И, кстати, как раз в метро!

Когда в 2018 году Ликсутов переключал на себя рекламу в метрополитене, она даже на время исчезла из подземно-выгодного пространства, а затем ГУП «Московский метрополитен» заявил, что сам напрямую будет работать с рекламодателями. Удивительно, но на роль технического партнера в этом выгодном дельце с долей в четверть всех рекламных доходов никто так и не подрядился, кроме ООО «Профцентр «Специалист». Конкурс отменили, а ООО признали победителем как единственного участника.

Похожая схема просматривается и в нынешнем конкурсе. Так кто же этот родившийся с золотой ложкой во рту «специалист», которому так и валятся подряды? Знакомьтесь – Карен Авагумян, сын совладельца автохолдинга «Авилон» Камо Авагумяна. Карен, кстати, уже имеет несколько подрядов от «Мосгортранса», но только на автобусные пассажирские перевозки от имени других своих компаний, «Альфа грант» и «Рико», на несколько млрд рублей.

Как видите, Максим Ликсутов умеет дружить, чем богат, тем и рад хорошим людям, распихивая городские деньги по заранее помеченным карманам. Ему это PZDC как надо для того, чтобы поставщик элитных «меринов» в гаражи Управления делами Президента РФ, МВД РФ и т.д. чувствовал дружескую заботу о своих ближайших родственниках.

​​Майкл Калви продолжит инвестировать в экономику России

Майкл Калви, основатель инвестиционной компании Baring Vostok, заявил, что продолжит инвестировать в России. Такое заявление он сделал на конференции Американской торговой палаты в Москве. Также он отметил, что около 95% инвестиционного портфеля Baring Vostok сосредоточено в России и Казахстане.

За растрату 2,5 млрд рублей банка Восточный Калви получил 5,5 лет условно, хоть и возместил 2,5 млрд ушерба.  С 15 февраля 2019 года по 6 августа 2021 года Калви получал бесценный опыт общения с судебной системой России.  Действительно, вера в нашу экономику и справедливость у этого человека неиссякаема
@nebrexnya

​​Углеродный сбор останется в России?

В России озадачились проблемой предстоящих трат экспортеров, которые они должны будут платить  за выбросы Европе. Идея как обычно приравнивается к нацпроекту и будет прорабатываться еще долго. Но уже сейчас можно обозначить основные идеи будущего механизма:

📌разработать собственное регулирование выбросов
📌добиться его признания в ЕС
📌учитывать платежи за выбросы в России со стороны европейских партнеров

Таким образом, в правительстве не хотят, чтобы бизнес платил  Европе углеродный сбор, намерение довольно четкое — оставить все деньги внутри страны. Для бюджета это, конечно, хорошее пополнение, ведь в среднем отечественные импортеры, по оценкам экспертов, будут терпеть издержи на уровне $3,5–6,3 млрд к 2030 году. И прогноз по потерям постоянно увеличивается.

При этом, по данным Минэкономразвития, отчисления на первых этапах, когда налог заработает, составят €1,1 млрд в год. Под ударом будет экспорт железа, алюминия, стали и удобрений.

Между тем, по рейтингу Forbes, в топ-30 наиболее экологичных компаний России вошли:

📎UC Rusal (10)
📎ТМК (13)
📎"Северсталь" (22)
📎"Фосагро" (24)
📎"Уралкалий" (25)
📎ЧТПЗ (30)

И тем не менее именно они, а вместе с ними и остальные участники рынка, будут отстегивать углеродный сбор. Теперь дело осталось за малым — склонить бизнес на сделку. Как вариант, ему могут предложить дисконт или уменьшить конечную стоимость отчислений, чтобы конкурировать с Европой. Однако разговор может быть и более жестким: вы платите все по российскому механизму, если не хотят проблем с экспортом. И вот в таком случае ставка может быть даже не выгодной, но ситуация — уже безысходной.

Самое сложное здесь будет — добиться признания механизма европейцами. Даже если на его разработку потратить не один год работы десятков, а то и сотен специалистов, в ЕС обязательно придерутся к косякам. И, как показывает практика, небезосновательно. @nebrexnya

Содержание государственного долга станет на 300 млрд затратнее

В проекте бюджета содержится увеличение затрат на обслуживание внутреннего государственного долга на 306 млрд рублей в 2022-2024 годы.
Всего за три года Минфин направит на обслуживание 4,93 трлн руб:  

📍В 2022 году - 1,4 трлн рублей, по отношению к ВВП - 1,1%
📍В 2023 году - 1,69 трлн рублей, по отношению к ВВП – 1,2%
📍В 2024 году - 1,84 трлн рублей, по отношению к ВВП – 1,2%

Увеличение связано с активным заимствованием на внутреннем рынке для покрытия дефицита бюджета из-за  пандемии.
За 2020 год долг вырос на 5 трлн рублей и на конец августа составлял 16,2 трлн рублей.

@nebrexnya

Обзор российского фондового рынка

Распродажа акций судя по всему закончена, толком и не начавшись. Индекс Мосбиржи уже 4048 пунктов. Опять набежали байзедиперы и выкупили всё и у нас, и в США. Ну, правда там и ФРС помогла.

РТС тоже до максимума 13 пунктов уже не хватает. Рубль укрепился к доллару. Ну и видимо это всё - растём дальше. Единственный фактор риска, который остаётся - это китайский Evergrande.

Короткой строкой:

😐
Лента запустил международный FoodTech проект по поиску инновационных продуктов питания. Первые такие продукты появятся на полках в Москве не ранее 2022 года. Что-то это никак не влияет на роль аутсайдера Ленты в своей отрасли. Может не это надо делать Мордашову?

🙂
Mail. ru Group может провести IPO AliExpress Россия и совместных предприятий со Сбербанком в 2022 г. В целом, позитив для компании, но видимо пока не проведёт, котировки так и будут болтаться на минимумах.

☹️
Министерство торговли США установило, что Русал продаёт фольгу ниже справедливой стоимости и ввело пошлины на этот товар в размере 62,18%. Вот такая она, честная международная торговля в рамках ВТО.

🙂
En+ Group хочет вложить в строительство Тельмамской ГЭС в Иркутской области в $1,1-1,2 млрд., а и построить ее за 9 лет. Мощность  450 МВт, будет снабжать энергией Восточный полигон. Под это и ДПМ хотят оформить с государством. Хорошо En+. @nebrexnya

По оценкам Центробанка, к 2023 году в России сильно сократится оборот наличных денег.

Вместе с интересом к бесконтактным платежам растет и неосведомленность: что такое финтех, как налоговая относится к биткоинам, каким банкам теперь доверять? Со всем эти поможет разобраться просто волшебный канал Е-магия.

Подписывайся! @e_magic

Хуснуллин переводит стрелки

В 58 из 85 регионов России начался отопительный сезон. Но, как это обычно бывает, без скандалов не обошлось. На этот раз Марат Хуснуллин попытался оправдаться и просто перевел стрелки. Мол, дорожают стройматериалы, недосбор по ЖКУ в 2020-м в районе 80 млрд, от этого и проблемы с началом отопительного сезона.

Но как всегда — эти проблемы почему-то вылезли лишь сейчас и как итог — отразились на потребителях. Интересно, почему этим никто не занимался на протяжении года? Впрочем, вопрос риторический.

Теперь же те меры по поддержке россиян в кризис, которые утверждались Мишустиным, по мнению его зама, сыграли против готовности к осенне-зимнему сезону ЖКХ. Хуснуллин посетовал на решение кабмина не начислять населению пени за просрочку по ЖКХ. Что это? Камень в огород своего же начальника или просто неумение думать, прежде чем говорить? Видимо, одержимость Хуснуллина реновацией затмевает в его голове реальные проблемы в стране.

Однако ни в ФССП, ни в Минстрое уже не ориентируются на прошлые поблажки. Немного цифр:

📍С начала года было возбуждено 5,8 млн исполнительных производств по коммунальным долгам

📍Неплатежи по ЖКХ за I квартал составили 1,33 трлн рублей (+6%)

📍По коммуналке за первые 3 месяца не расплатились 3,2 млн россиян (+20%)

С одной стороны, проблема с ЖКХ настолько давняя, что уже фактически не решаемая. Даже утопические намерения Госдумы инициализировать оплату долгов из Резервного фонда и компенсации тем, кто платил исправно, не решат проблему. Даже если допустить такой аттракцион неслыханной щедрости, то новые долги все равно сформируются почти сразу. Плюс мы заимеем кучу несогласных с размером компенсации.

С другой, — в Минстрое уже прямым текстом заявили, что бороться с долгами в скором будущем будут цепные псы банков и МФО — коллекторы, которые уж точно знают толк в выбивании средств с должников. Ведь это золотая жила как-никак. @nebrexnya

​​Новатэк потеряла $2 млрд

Акции Новатэка на вечерних торгах дешевели на 2,35%. Произошло это на новости об аресте зампреда Джитвея.
Американский Минюст обвиняет его в сокрытии активов и неуплате налогов.

❗По данным американских властей, в 2005 году при проведении IPO Джитвей получил от «Новатэка» 1,5% акций в качестве бонуса по соглашению с компанией. После IPO его доля размылась до 0,85%. Чтобы не декларировать эти средства, Джитвей предпринимал целенаправленные шаги, скрывал через офшоры, указывал свою жену, гражданку России, в качестве бенефициара активов.

Теперь ему грозит до 20 лет тюрьмы.

@nebrexnya

Рашников продает 1,5% акций ММК Goldman Sachs

Основной владелец Магнитогорского металлургического комбината Виктор Рашников продает 1,5% акций банку Goldman Sachs. Ориентировочная сумма сделки $170-180 млн.

Goldman Sachs для своих инвесторов организует покупку в формате ускоренного формирования книги заявок.

После продажи доля Рашникова составит 79,76%. Продажа акций благоприятно скажется на ликвидности ММК и может способствовать возвращению акций компании в индекс MSCI.
@nebrexnya

Российская делегация не поедет на сессию ПАСЕ

Российская делегация отказалась ехать на сессию ПАСЕ, которая пройдет 27-30 сентября в Страсбурге,тк российскую вакцину власти Франции не признают.

Принимающая сторона ограничивает свободное перемещение Российской делегации по Страсбургу.  

Российская делегация выражает свою озабоченность данным обстоятельством и просит Совет Европы повлиять на власти Франции "в целях не допустить сегрегации национальных делегаций по признаку применения в странах той или иной вакцины от коронавируса: сейчас же все страны для французов делятся по зонам, но не по принципу уровня заболеваемости и потенциальной опасности приезжающих оттуда иностранцев, а по тому, какая вакцина применяется.

Россию Франция определила в так называемую "красную зону", так как у нас не используются вакцины AstraZeneca, Moderna или Pfizer.

@nebrexnya

В апреле на ввозимых в Россию, смартфонах появятся предустановленные приложения. Среди них будут и маркетплейсы— площадки, предоставляющие свои услуги по размещению товаров предпринимателей для реализации. И если бы «будут» эти площадки, так всё б ничего. Ну там, топ-5, например. Так тут «невидимая рука рынка» или «лидера рынка» взяла и порешала, что не «будут», а «будет». Да. В единственном числе.

Ну а дальше, как в том кино, мол, надо бы сделать конкурс, да конкурс никто не потянет, ибо мы— единственные, кто потянет. Так что… ставим нас. Точка. Занавес. Расходимся.

Ну остальные, как бы так мягче сказать, о..удивились и теперь сидят и думают, кому задавать вопросы?

И тут еще вот какой нюанс (прям как в том анекдоте про ВИ и Петьку)— «лидер» ссылается на восточно-западный опыт, мол, ставят же лидера и всё такое. Но, эти правдивые и честные люди забывают добавить, что у западно-восточных коллег эта предустановка является платной коммерческой услугой, открытой для всех без всякого конкурса. Заплати и лети, как говорится. А вот если бы западные компании бросились вот так отжимать себе монополию, то их бы тут же пригласили на бутылку антимонопольные старшие товарищи, чего и нашим «лидерам» желаем искренне и от души, ибо борзеть могут не только лишь все.

@nebrexnya