Инвестпрожарка: QIWIQIWI - ведущий поставщик платежных и финансовых услуг в России и странах СНГ. Компания открыла более 20,9 млн. виртуальных кошельков, более 118.000 киосков и терминалов. Продавцы и клиенты принимают и переводят более 116 млрд. рублей наличными и электронными платежами ежемесячно, причем более 32 млн. потребителей используют QIWI не реже одного раза в месяц.
То есть по сути, QIWI это бизнес платежей, и живут они сейчас с комиссий. Ранее у компании были два крупных проекта: Рокетбанк и Совесть - виртуальный банк и карта рассрочки. Таким образом группа пыталась выйти в банковский сегмент, но потерпела неудачу. Оба направления были постоянно убыточными. Например, Рокетбанк съедал 500 млн. рублей операционной прибыли ежеквартально.
Летом 2020 года Совесть продана Совкомбанку, а Рокетбанк будет закрыт до конца года. Эти решения взвинтили прибыль QIWI на 48% во втором квартале.
Также из важных событий стоит упомянуть запрет на пополнение наличными анонимных кошельков, который введен в России с 3 августа 2020 г. Не секрет, что теневой сегмент платежей был важен для компании, несмотря на активно внедряемую идентификацию владельцев кошельков.
Что с мультипликаторами:
P/E 10.7
EV/EBITDA 5.65
Net Debt/EBITDA -2.18
Цена акции 1327 рублей
QIWI платит дивиденды, причем в долларах, так как размещена в Америке. С них, кстати, надо самим платить налог, так как по дивидендам брокер не является налоговым агентом. Дивиденды регулярные, ежеквартально, но суммы сильно разнятся. Сейчас ожидаемая доходность около 8% годовых, что, конечно, неплохо. Только весь вопрос насколько дивиденды и сам бизнес смогут расти. Но об этом ниже.
Собственниками бизнеса являются основатели Сергей Солонин (59,4%) и Борис Ким (6,5%), а также большая доля у Открытия — 11,3%. Главный человек в компании, Солонин, в конце прошлого года ушел с поста с поста гендиректора Qiwi, оставшись лишь в совете директоров. Судя по всему, г-н Солонин подустал от этого бизнеса и не хочет оперативно им управлять. В 2018 году он вообще уехал на год в кругосветное путешествие 🙂 Отсутствие амбиций у основателей и главных лиц компании не очень-то способствует инвестиционной привлекательности.
В качестве вывода размышления вслух. Из банковского бизнеса компания вышла, остался платежный. Какие у него перспективы? Пример: очередь в МФЦ, надо заплатить пошлину. Стоит терминал оплаты QIWI. Рядом с ним никого, потому что на платежках есть QR-код, который можно отсканировать и оплатить тут же через любой онлайн-банк в телефоне.
Крупнейшие корпорации тратят огромные деньги на создание своих приложений и экосистем, чтобы люди не платили никому другому. Что QIWI сможет противопоставить этим гигантам через 5-10 лет, когда удобные приложения оплат проникнут в каждую деревню?
@nebrexnya