​​ЦЕНТРАЛЬНЫЕ БАНКИ РАЗВИВАЮЩИХСЯ СТРАН УЖЕСТОЧАЮТ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНУЮ ПОЛИТИКУ

Сегодня ЦБ Бразилии после долгого периода смягчения денежно-кредитных условий принял решение повысить ставку на 0,75 процентных пункта (пп.) до 2,75%, при том, что рынки ожидали повышения на 0,50 пп. Вместе с тем, ЦБ Бразилии заявил о готовности уже на следующем заседании еще раз увеличить ставку на 0,75 пп. Повышение ставки привело к укреплению реала к доллару США на 1,2%. Добавим, что инфляция в Бразилии при таргете в 3,75% сейчас превысила 5%, и скорее всего ускорение роста потребительских цен в стране продолжится.

Также о повышении ставки сразу на 2,00 пп. сегодня объявил ЦБ Турции, который начал ужесточать свою монетарную политику еще осенью прошлого года. Теперь базовая ставка в Турции составляет 19%, тогда как еще летом 2020 года она была равна 8,25%. Рост ставки привел к укреплению лиры к доллару США на 1,6%. При этом, инфляция в Турции при таргете ЦБ в 5% сейчас находится чуть ниже 16%.

Отметим, что завтра состоится заседание ЦБ России, который до этого сигнализировал рынку о завершении цикла смягчения своей монетарной политики. Отметим, что участники рынка расходятся в ожиданиях касательно завтрашнего решения Банка России касательно ставки. Вместе с тем, вероятность начала повышения российской ключевой ставки на горизонте полугода становится очевидной. Так, на текущий момент инфляция в России (при таргете ЦБ в 4%) составляет 5,7%.

Таким образом, можно заключить, что на развивающихся рынках завершается период мягкой денежно-кредитной политики, которая в большей степени была связан с коронакризисным шоком.

Редакция телеграм-канала @tengenomika

​ЗА СПРАВДЛИВОЕ НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ!

@FINANCEkaz отмечает, что те, кто торгует на международном фондовом рынке и платит налоги, знает, что у нас несправедливое налообложение. По итогам года инвестор, который вкладывает в иностранные инструменты, должен оплатить индивидуальный подоходный налог с прибыльных сделок без учёта убыточных. То есть, если у вас общий портфель ушел в минус, но было несколько прибыльных сделок — кроме убытка по портфелю вы еще и заплатите с них налог.

Казахстанская Ассоциация миноритарных акционеров (QAMS) планирует обратиться на имя министра национальной экономики Асета Иргалиева с инициативой о необходимости справедливого налогообложения доходов физических лиц, граждан Казахстана, полученных от сделок с ценными бумагами на зарубежных фондовых рынках.

Если вы поддерживаете эту инициативу, заходите на страницу голосования в документологе и голосуйте! Проявите гражданскую позицию!

Голосование возможно только при наличии ЭЦП. Такое голосование ЮРИДИЧЕСКИ ЗНАЧИМО!

#ИНДЕКСЫKZ#ИНДЕКСЫKZ 18 МАРТА

Казатомпром не остановить! Пушка! Уровень в $25 за бумагу сломлен! А вот Kaspi не смог закрепиться выше $72 и снова падает.

😃😻 Казатомпром — новый Иманбек! В течении дня цена GDR доходила до $30,6 за бумагу, прямо сеейчас он торгуется по $26,3 и прибавляет 8,64% за день или 13,36% за неделю! Всего же за последний год самая любимая казахстанская голубая фишка (прости нас Kaspi, но ты не любишь частных инвесторов) прибавляет почти 100%!

Тяжелое утро для тенге — нефть в моменте теряет 7,5% и прямо сейчас торгуется по $62,8 за баррель. Рубль растерял недавнее укрепление и теряет целый процент до 74,3 за доллар. Индекс доллара набирает половину процента вплотную приближаясь к 92 пунктам. Индекс страха VIX снова выше 20 пунктов и за сегодня он прибавил почти 11%, а в США прямо сейчас идёт распродажа технических компаний. S&P 500 минус 1,2% (Apple минус 3%, Microsoft минус 2,5%), Nasdaq минус 2,6%. Льётся кровь... #ПриключенияТенге на @FINANCEkaz

​[19 марта, пятница!] #УтреннийШорт — коротко о главном#УтреннийШорт — коротко о главном

Напоминаем, что следующие пять дней будут выходными – Казахстан отдыхает с субботы 20 марта до среды 24 марта включительно. Обе казахстанские биржи тоже не будут работать в эти дни.

Американские инвесторы будут облагаться налогом в размере 0,1% с каждой продажи акций, облигаций и деривативов в соответствии с предложением демократов Конгресса, направленным на сдерживание рискованного поведения.

Morgan Stanley первым из крупных американских банков предложит клиентам инвестировать в биткоин-фонды. Но эта возможность будет доступна только миллионерам.

ДИАЛОГ ГОДА. ПРОДОЛЖЕНИЕ

Ведущий ABC: «Итак, вы знакомы с Владимиром Путиным. Вы считаете, он убийца?»

Джо Байден: «Ммм, да, считаю».

Владимир Путин: «Кто как обзывается, тот так и называется».

НОВОСТИ ОДНОЙ СТРОКОЙ

✅ Покупка домов в Испании минус 15,4% в январе.🔹Лонги инвесторов в коммодити — новый рекорд.🔹Доходность десятилетних облигаций США выросла до 1,7%.🔹Доходность 30-летних облигаций Германии выросла до 0,284%.🔹Расходы на выплату процентов по государственному долгу Китая увеличились вдвое за последние пять лет — с 1,8% ВВП в 2015 году до 4% в 2020 году.🔹Apple планирует обновить линейку iPad Pro, представив в апреле новую модель, узнал Bloomberg.🔹Датские ученые установили, что риск повторного заражения коронавирусом значительно возрастает в случае с людьми старше 65 лет.🔹YouTube предоставил пользователям возможность проверить видео на нарушение авторских прав или правил размещения рекламы до его публикации.🔹Премьер-министр Армении Никол Пашинян объявил, что внеочередные парламентские выборы в стране состоятся 20 июня.🔹В Мьянме уже полтора месяца не утихают массовые протесты против захватившей власть военной хунты. Facebook показала прототип браслета, который даст возможность управлять объектами в дополненной реальности.🔹Администрация Байдена начала рассматривать варианты новых санкций с целью заблокировать строительство «Северного потока — 2».🔹Правительство РФ готовит льготы для компаний, выходящих на IPO в России.

КАРТИНКА ДНЯ

Как рос госдолг США.

ОТБАСЫ БАНК ЛИДЕР ПО РОСТУ ССУДНОГО ПОРТФЕЛЯ

Коллеги с @kursivkz провели исследование о том, как росли ссудные портфели казахстанских банков за последние пять лет. Абсолютный лидер с приростом в срденегодовые 71% — государственный уже почти не банк бывший ЖСБК, теперь Отбасы банк. Всего же за пять лет Отбасы банк нарастил портфель на 452% — такой «потрясающей» динамики не показал ни один другой банк.

@FINANCEkaz объясняет, почему мы назвали динамику «потрясающей» в кавычках. Согласно отчёта финансовый институт получает государственные деньги под не рыночный низкий процент — от 0,35% от Минфина до 4,05% от управляющего холдинга Байтерек. Таким образом, банк просто перераспределяет дешевые государственные деньги и в таком «потрясающем» росте нет ни одной причины для гордости, а вот причин для обеспокоенности достаточно.

Минус два тенге за утро. Как мы и говорили вчера — тенге слабеет. Прямо сейчас нефть немного отскакивает до $63,5 и если индекс доллара больше не будет рости, а российский рубль падать — у тенге есть шанс после шока вернуться к 420 за доллар #ПриключенияТенге на @FINANCEkaz

​НАГЛОСТЬ И ПОПУЛИЗМ В НУР-СУЛТАНЕ

Вчера ваш покорный слуга главный редактор @FINANCEkaz и аналитик международной инвестиционной компании EXANTE Андрей Чеботарёв по приглашению @atamekenbusiness стал гостем программы Время Говорить с Даниилом Москаленко.

В ходе программы председатель Союза строителей Казахстана Талгат Ергалиев сделал три предложения, которые могут помочь строительной отрасли Казахстана.

Гастарбайтеры против президента

— Причина подорожания — отсутствие специалистов, — заявил глава союза. — Если те объемы, которые должны осваивать в течении года, строители из-за отсутствия людей осваивают за 16-18 месяцев. Это отсутствие кадров. Надо принять патентную форму привлечения иностранных рабочий. 242 тысячи человек нам необходимо для отрасли. В России такой патент стоит 80 тысяч тенге в год и нет никакой бюрократии, а у нас привлечение иностранца стоит 700 тысяч тенге.

@FINANCEkaz напоминает, что ещё в 2019 году президент Касым-Жомарт Токаев заявил о важности поддержания равноправия между казахстанскими и иностранными работниками и для этого были сокращены квоты привлечения почти на 40% до 29 тысяч человек в 2020 году.

🤦‍♂️ Объясняем на пальцах — Союз строителей, который представляет около 1 000 строительных компаний, работающих почти полностью по господрядам, требует от государства разрешить завозить в Казахстан дешевую иностранную рабочую силу, потому что набрал столько заказов на строительство, что не может с ними справиться!

Дефицит стройматериалов

— Мы предлагали правительству ввести контроль за ростом стоимости стройматериалов, — делится вторым предложением Талгат Ергалиев. — Мы просили помощь, чтобы контролировать цены на стройматериалы. Вот есть некоторые продукты, которые субсидируются или контролируются правительством...

🤦‍♂️ Объясняем на пальцах — во-первых, таких продуктов в Казахстане нет. Есть попытка контроля предельных цен, которая полностью провалилась. Во-вторых, то, что предлагают строители обернётся дефицитом строительных материалов или их ростом цен для физлиц, если цены для юрлиц зафиксируют.

Сами себе цари

— Часть госуслуг надо передать общественным объединениям, — делится третьей идеей строитель. — Есть такой КазНИИСА, Казахский научно-исследовательский институт строительства и архитектуры, он должен подчиняться рынку. Сегодня институт подчиняется министерству и формирует стоимость квадратного метра в строительстве. И те цены, которые институт выставляет в рынок не соответствуют. Поэтому такие институты надо передавать в управления общественным объединениям.

🤦‍♂️ Объясняем на пальцах — строители, которые работают преимущественно по госконтрактам и строят за счёт дешевых государственных денег (и даже с этими объемами плохо справляются) хотят сами себе определять стоимость квадратного метра.

Резюмируем

Кроме этих трёх идей, Союз строителей, конечно же хочет лет на десять налоговых льгот и прочих приятных плюшек и жалуется, что они бедные и несчастные. Все предложения Союза — это смесь дикого популизма с ещё более дикой наглостью (напомним, этот союз уже шантажировал правительство, тем что будет строить некачественно). @FINANCEkaz надеется, что здравый смысл победит и правительство откажет по всем пунктам запросов строителей.

🙋‍♂️ Критикуя — предлагай. Если строители не справляются с объемами — объемы надо сокращать. Надо сворачивать льготные программы и думать не о том, как обеспечить людей с низкими доходами дешевым жильем, а о том, как повысить доходы людей для того, чтобы они могли покупать качественное жилье на свободном рынке.

После обеда тенге не стал падать дальше. Рубль отыгрывает половину процента на фоне решения о повышении базовой ставки. В итоге тенге уходит на длинные выходные выше 421 за доллар.

— По итогам торговой сессии 18 марта цена на нефть снизилась на 7% – с $68 до $63,3 за баррель, — объясняет директор Департамента монетарных операций Национального банка Нуржан Турсунханов. — Из-за резкого роста доходностей ГЦБ наблюдается усиление доллара США и ухудшение глобального риск-сентимента инвесторов, что приводит к ослаблению валют развивающихся рынков. Ослабление курса нацвалюты России, основного торгового партнера РК, также связано с усилившимися внешнеполитическими рисками и ростом инфляции в РФ.

@FINANCEkaz отмечает, что все мы уже привыкли к тому, что регулятор объясняет любое значимое движение тенге, но раньше такого не было.

#ПриключенияТенге на @FINANCEkaz

Центральный банк РФ перешел к ужесточению денежно-кредитной политики, повысив ставку на 0,25 п.п. до 4,5%. В последний раз ЦБ он делал это в 2018 году. Регулятор готов повышать ставку и дальше и признал что инфляция складывается выше прогноза.

Таким образом реальная ставка в России всё еще отрицательная — минус 1,1%, так как по итогам февраля годовая инфляция повысилась до 5,6%.

На фоне повышения ставки курс российского рубля укрепился на полпроцента.

— ЦБ РФ допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях, — говорится в заявлении. — Годовая инфляция, по новому прогнозу, вернется к цели вблизи 4% только в первой половине 2022 года. Предыдущий прогноз 3,7-4,2% уже по итогам 2021 года пересмотрен.

#ИНДЕКСЫKZ#ИНДЕКСЫKZ 19 МАРТА

Казатомпром корректируется. Halyk продолжает потихоньку расти — шаг назад и два вперед. Кcell и KAZ Minerals перед делистингом корректируются. Kaspi пытается снова пойти в рост.

СТАВКА РАЗДОРА

Президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган сменил председателя Центробанка страны Наджи Агбала после решения о поднятии ключевую ставку на 2 процентных пункта до 19%. Новым главой Центробанка страны стал Сахап Кавциоглу. Он профессор университета Мармара в Стамбуле. В колонках для турецких СМИ выступал за то, чтобы ЦБ Турции не повышал ключевую ставку. В статье для газеты Yeni Safak, опубликованной в феврале, он также заявлял, что повышение ставки «непрямым образом откроет путь к росту инфляции».

Таким образом в ближайшем будущем стоит ждать снижения ключевой ставки. Годовая инфляция по итогам февраля составила 15,6%, продуктовая более 18%. Разгон инфляции происходил как раз на фоне снижения базовых ставок ЦБ Турции, их новое снижение только подстегнёт её рост.

@FINANCEkaz не знает, правда ли, что в Самрук-Казына сменился председатель, но точно знает, что семь дней назад у них «протух» сертификат безопастности и его до сих пор никто не починил (заняты наверное). Это «прекрасно» характеризует Самрук-Казына.

Кстати, за 2019 год пять членов исполнительного органа Самрук-Казына получили суммарные выплаты в размере 199 млн тенге, а выплаты всему «ключевому управленческому персоналу» (пресс-служба фонда до сих пор не может ответить на вопрос @FINANCEkaz сколько же туда входит персонала количественно) @FINANCEkaz сколько же туда входит персонала количественно) за тот же год составили 8,87 млрд тенге суммарного вознаграждения. Жаль, что ни у кого не нашлось нескольких десятков долларов на сертификат безопастности для сайта.

​​​​⚡️⚡️⚡️ ТУРЕЦКАЯ ЛИРА ОБЕСЦЕНИЛАСЬ К ДОЛЛАРУ США НА 17%

Наши ожидания о негативных последствиях шоковой и нелогичной смены главы центробанка Турции (https://t.me/tengenomika/2027) г-ном Эрдоганом подтвердились. Так, на ранних азиатских торгах турецкая лира упала к доллару США на 17%.

Тем самым, можно сказать, что весь эффект от непростых действий предыдущего руководителя ЦБ Турции Наджи Агбала в виде повышения ставки с 8,25% до 19,00%, которые и позволили турецкой лире укрепиться к доллару США на 18% (до 7,22) от исторических пиков (8,58), полностью были исчерпаны недальновидным и скорее всего импульсивным решением г-на Эрдогана назначить менее компетентного и авторитетного Сахапа Кавциоглы.

Самое ироничное в данной ситуации - это то, Кавциоглы (ярому стороннику бескомпромиссных низких ставок) теперь для того, чтобы подавить панику на рынке, придётся повысить, ну или как минимум не снижать ставку. И похоже, что это ещё раз расстроит г-на Эрдогана, и в ближайшее время мы увидим уже четвёртую смену главы турецкого ЦБ за последние два года. А все потому, что рыночные законы макроэкономики (причём самые очевидные) невозможно «обмануть».

Вместе с тем, подобный резкий девальвационный скачок курса лиры к доллару США может вызвать волну падения других валют развивающихся рынков, как это уже происходило в 2018 году на фоне объявления санкций США против Турции.

Редакция телеграм-канала @tengenomika

Наурыз — жаңару мен тазару, махаббат пен сұлүлық мерекесі! Наурыз амандық, қуанышб жақсылық әкелсін! @FINANCEkaz и международная инвестиционная компания EXANTE желают всем счастливого Наурыза! Пусть этот праздник принесет в жизнь новые и хорошие изменения.

​#дискуссия 6 апреля в 19.00 (МСК) телеграм канал “Антихайп про деньги” совместно с компанией EXANTE проведут Zoom-конференцию "Новый суперцикл сырья - хайп или реальные возможности для инвесторов?".

👉Сырьевые товары впервые за десятилетия показывают почти синхронный рост. Какие из отраслей окажутся наиболее интересными? Выиграет ли рубль и российские предприятия? На эти вопросы ответят ведущие российские экономисты:

▪️Евгений Суворов, экономист банка Центрокредит и автор телеграм-канала @MMI
▪️Олег Шибанов, директор Центра исследования финансовых технологий и цифровой экономики Сколково-РЭШ
▪️Александр Кудрин, главный стратег инвестиционной компании «Атон»
▪️Александр Овчинников, управляющий фондом в Movchan's Group

▪️Модератор встречи - ведущий стратег EXANTE Россия Майкл Капоне.

Регистрируйтесь и подключайтесь к вебинару 6 апреля!
@exante

​​ЧТО ЖДЕТ ТЕНГЕ ПОСЛЕ ДОЛГИХ ВЫХОДНЫХ?

Завтра (25 марта) после долгих выходных откроются торги на Казахстанской фондовой бирже, в том числе торги валютой. И по всей видимости, на фоне «накопившихся» внешних шоков торги парой USDKZT могут начаться с гэпом в 2-4 тенге, то есть в диапазоне 423-426 тенге за доллар США.

При этом, список «накопленных» внешних шоков вполне очевиден, и о них мы писали на протяжении последних дней. Это, конечно же, ситуация с центральным банком Турции и обвалом турецкой лиры на 10-15%, падение цен на нефть до уровня 60-63 USD за баррель, рост индекса доллара до 92,5 пунктов впервые с ноября прошлого года, а также обесценение рубля до 76-77 единиц за доллар США (к слову, еще на прошлой неделе пара USDRUB котировалась ниже 73 рублей за доллар США).

Мы считаем, что ожидаемый нами рост биржевого курса USDKZT должен стать рыночным отражением резкого изменения внешнего фона в условиях плавающего курсообразования тенге. При этом, на краткосрочном и среднесрочном горизонте перспективы «нефтяных» валют, к числу которых относится и тенге, мы оцениваем как нейтральные. Так, их трендовая динамика будет зависеть от скорости антиковидного вакцинирования в мире, вероятности повторного оказания фискальной поддержки экономики США в размере 3 трлн. USD, санкционной риторики Запада в отношении России, а также дальнейшего развития ситуации с экономической и монетарной политикой в Турции.

Редакция телеграм-канала @tengenomika

​[25 марта, четверг] #УтреннийШорт — коротко о главном#УтреннийШорт — коротко о главном

Доброе утро! Поздравляем с началом новой двухдневной рабочей недели.

Папа римский Франциск сократил зарплаты кардиналам на 10%, а другим священнослужителям — на 3-8%, чтобы не увольнять их из-за экономических трудностей. Такое решение принимается впервые, отметил высокопоставленный представитель Ватикана

Стоимость майского фьючерса на нефть Brent увеличилась почти на 6% и превысила $64 за баррель. Reuters связал рост цен с инцидентом в Суэцком канале, где контейнеровоз сел на мель, и опасениями, что это может сорвать поставки нефти.

Пользователи соцсетей в Китае раскритиковали H&M за отказ от хлопка из Синьцзяна, который, как предполагает компания, добывается принудительным трудом мусульман-уйгуров. К бойкоту ретейлера присоединились крупные онлайн-магазины Tmall, Jingdong и Pinduoduo, удалив одежду H&M из своих каталогов.

Онлайн-брокер Robinhood конфиденциально подал заявку на IPO. Листинг могут провести на Nasdaq в июне. В конце 2020 года компания рассчитывала на оценку $20 млрд.

НОВОСТИ ОДНОЙ СТРОКОЙ

✅ Путин подписал закон о штрафах за продажу гаджетов без предустановленного российского софта.🔹Меркель заявила, что решение ужесточить ограничения на время пасхальных праздников в Германии было ошибкой, она извинилась перед населением и решила отказаться от предложенных накануне мер.🔹ЦБ РФ намерен наказывать банки за слишком активное кредитование населения.🔹Россия обогнала Саудовскую Аравию по экспорту нефтепродуктов в США.🔹Китайский агрегатор такси DiDi перенес IPO из Гонконга в Нью-Йорк, он рассчитывает на оценку не менее чем в $100 млрд.🔹Мировой гигант звукозаписи Warner Music Group объявил о покупке российского лейбла Zhara Music Эмина Агаларова и Бахтияра Алиева.🔹Автозаводы крупнейших компаний простаивают из-за дефицита микросхем.🔹Илон Маск объявил о начале продаж Tesla за биткоины.🔹Регулятор США призвал AstraZeneca пересчитать эффективность своей вакцины.

КАРТИНКА ДНЯ

Гигантский контейнеровоз сел на мель в Суэцком канале и полностью заблокировал один из самых оживленных водных путей мира. Около 150 судов не могут продолжить движение. Сам канал обеспечивает примерно 12% мировой торговли. По предварительной информации капитан не справился с управлением из-за сильной песчаной бури, которая сместила корабль.

ЧЕЛОВЕЙНИКИ

Российский телеканал НТВ выпустил специальную программу про современное строительство. Если там уже на федеральных каналах начинают трубить о проблеме, то у нас продолжают хлопать в ладоши, считает эксперт международной инвестиционной компании EXANTE Дмитрий Сочин:

— Мне больно видеть как ошибки в макроэкономических решениях, которые принимались исключительно в порыве популизма и тупости, наносят глубокие раны городам, сжигают общественные ресурсы и углубляют социальные проблемы. Гетто, усиление транспортных проблем, проблем с воздухом, в потенциале ухудшение криминогенной обстановки, это всё расплата за мифическую заботу властей об обеспечении граждан квадратным метром. Нельзя нерыночными кредитными ресурсами подменять рост реальных доходов, ничем хорошим это в мировой истории не заканчивалось. Нет никакого особого пути, почему нельзя учиться на чужих ошибках, неужели обязательно самим прыгать на грабли?