Американская модель газового рынка апробирована и начинает действовать

По прогнозу Управления энергетической информации, к июлю спад экспорта СПГ из США составит 60% относительно показателя января. В прошлом году США обеспечили более 50% прироста мощностей производства СПГ, и некоторые европейские страны надеялись, что рост поставок позволит им сократить зависимость от импорта газа из России. Но пандемия привела к резкому падению цен на газ, из-за чего стоимость природного газа на побережье Мексиканского залива превышает цены в Восточной Азии и Европе.

Экспорт СПГ из США составил 750 тыс. т с 1 июня до конца прошлой недели против 3,6 млн т в мае, а поставки трубопроводного газа на СПГ-терминалы страны упали до менее 4 млрд куб. футов в день против более 9 млрд куб. футов в день в январе.

Цены на природный газ в Европе настолько дешевы, что груз СПГ, перенаправленный из Франции, должен прибыть в Мексику в этом месяце. Это сократит экспорт американского газа, поставляемого по трубопроводу, сказал инвестиционный банк Tudor, Pickering, Holt.

По сути, в данный момент миру не нужно больше СПГ из США, - сказал Думитру Дедиу, партнер McKinsey, который консультирует энергетическую отрасль.

Около 45 поставок, запланированных на июль, или более 60% от общего числа, в настоящее время отменены, сообщили брокеры и аналитики изданию Financial Times.

Аналитики рынка заявляют, что спрос покупателей к американскому газу в конечном итоге снова оживится, не в последнюю очередь по стратегическим причинам.

Буровая: Чудеса выстроенной США модели. Не было, нет и не будет у США цели бороться за долю на мировом газовом рынке. Цель была устроить конкуренцию между странами-основными производителями газа, что и было достигнуто. Ровно по этому же сценарию США долгое время манипулировали нефтяными ценами, разжигая противоречия между Саудовской Аравией и Ираном.

Главное в этом механизме - не допустить скоординированной политики экспортеров при умелом манипулировании фондовым рынком и ожиданиями импортёров.

Золотые парашюты сланцевиков

По сообщениям осведомленных источников Financial Times, Extraction Oil & Gas, стоимость акций которой выросла на 300% в ходе биржевых торгов ранее на этой неделе, может стать второй после Whiting Petroleum в волне банкротств крупных добытчиков сланцевых углеводородов.

Рыночная капитализация компании упала с $4 млрд в 2016 г. до менее $100 млн в пятницу, а общая сумма непогашенного долга по итогам I кв. составляла $1,6 млрд.

Extraction в четверг объявила, что заплатит 16 своим директорам в общей сложности $6,7 млн в рамках "соглашений об удержании", чтобы оставить их в компании. Этот шаг был воспринят как предвестник неминуемого банкротства и вызвал гнев среди инвесторов, и недавно уволенных сотрудников.

В прошлом месяце компания пропустила выплату процентов в размере $14,8 млн. Ожидается, что компания обратится за защитой от кредиторов, объявив банкротство по 11 главе прежде, чем 14 июня истечет период отсрочки платежа.

Буровая: Сланец выдыхается. Без резкого (минимум 100 $/б) скачка цен, ему не подняться. Ни инвесторы, ни банки не верят в состоятельность отрасли за счёт неких мифических технологических прорывов.

Неплатежеспособные долги сланца

Акции нефтегазовых компаний США пережили худший этап спада на прошедшей неделе. В результате чего инвесторы стали скупать акции близких к банкротству компаний-добытчиков сланцевой нефти, вызвав неожиданный рост стоимости их бумаг.

Так, котировки акций Chesapeake Energy выросли на 400%, но вновь обрушились к концу недели. Индекс S&P 500 Energy поднялся более чем на 60% с середины марта, когда Саудовская Аравия вела ценовую войну за долю рынка.

Но, как считают аналитики, рост не продлится долго, поскольку текущая стоимость бумаг соответствует цене нефти в 50 $\б, и корректировка на рынке ценных бумаг выглядит более вероятной. чем на сырьевом рынке.

Прогнозисты от правительства США до Goldman Sachs ожидают, что мировой спрос на нефть превысит предложение во второй половине этого года, поскольку экономики выйдут из коронавирусных блокировок.

Буровая: Надежды юношей питают, но инвестиционных банкиров. При уровне совокупного долго сланцевой отрасли США в $300-$400 млрд, 50 $/б не спасут уже никого. Возможность торговать на рынке долги с таким призрачным горизонтом погашения выглядит фантастикой. Возможна она только при тотальном военно-политическом господстве США.

BP оказалась вынуждена списать в убыток стоимость своих активов на $17,5 млрд, так как по прогнозам британской компании, пандемия в итоге окажет серьезное негативное влияние на долгосрочный спрос и ускорит переход на экологически чистые источники энергии.

Компания также приступила к пересмотру своих проектов, по результатам которого может принять решение об отказе от разработки некоторых нефтяных месторождений.

Эти шаги стали очередными в серии значительных изменений, произошедших с компанией BP, которая с приходом нового главы Бернарда Луни предприняла резкий поворот в сторону чистой энергии. Акции компании упали на 5% до 307 пенсов.

Компания в феврале сообщила, что в долгосрочной перспективе ее производство будет снижаться, а весь объем добычи в 2050 г. будет состоять из неуглеродного сырья.

Согласно заявлению компании, пересмотренная долгосрочная оценка BP составила в среднем около 55 $\б для нефти Brent и 2,90 $/млн BTE для газа на базе Henry Hub с 2021 по 2050 гг.

BP должна опубликовать результаты за II кв. 4 августа.

Из Газпрома сделали потерпевшего

Газета Wall Street Journal сообщает, что несколько турецких компаний накопили задолженность перед Газпромом в размере около $2 млрд.

Семь частных компаний, заключивших долгосрочные контракты за закупку больших объемов газа у "Газпрома" с условием "бери или плати", в прошлом году по факту отобрали менее 15% от согласованных объемов и не смогли выполнить свои платежные обязательства.

По мнению источников издания, хотя речь идет о задолженности частных компаний, этот вопрос, вероятно, нужно будет разрешать на государственном уровне, так как компании не смогут погасить долг самостоятельно.

Буровая: Ни исков, ни судов не будет. Не потому что Газпром альтруистическая организация, а потому, что после проигрыша судебного разбирательства Нафтогазу Украины, признание проигрыша и выплаты денег, риск проиграть суд ещё и турецким компаниям, практически, стопроцентный.

P.S.:  Также стало известно, что Газпром до 1 июля заплатит польской PGNiG $1,5 млрд переплаты за газ по итогам решения Стокгольмского арбитража. Подробнее об этом деле можно почитать здесь.

Сдаем все

Стало известно, что 27 марта этого года арбитражный трибунал вынес решение о прекращении разбирательства между Газпромом и Uniper, затрагивавшее цену поставок газа.

"Газпром экспорт" 30 января 2018 года инициировал арбитражное разбирательство против компаний Uniper Global Commodities SE и METHA-Methanhandel GmbH с требованием пересмотра цены по контрактам на поставку природного газа.

Слушания должны были пройти в период с 13 по 24 января 2020 года, однако 10 января стороны проинформировали трибунал о своем намерении прекратить арбитражное разбирательство.

Падение сланца

Управление энергетической информации США прогнозирует, что добыча американской нефти из семи основных сланцевых месторождений к июлю снизится до почти двухлетнего минимума в 7,63 млн б\с.

Общие расходы, как ожидается, сократятся на 35%. Число действующих буровых установок в США недавно достигло рекордно низкого уровня, и ожидается, что добыча снизится на 91 тыс. б\с в июле.

Добыча в Пермском бассейне Техаса и Нью-Мексико падает четвертый месяц подряд и снизится до 4,26 млн б\с, что является самым низким показателем с мая 2019 года.

Наибольший спад в июле ожидается в бассейнах Игл-Форд и Анадарко, где добыча упадет примерно на 28 тыс. и 26 тыс. б\с соответственно.

По данным УЭИ, в мае производители пробурили 428 скважин и завершили строительство 461 в крупнейших сланцевых бассейнах. Это привело к тому, что общее количество пробуренных, но незавершенных скважин сократилось с 33 до 7 591, что стало 12-м ежемесячным снижением подряд.

Отдельно EIA прогнозирует, что добыча природного газа в США снизится четвертый месяц подряд до 80,6 млрд куб\фут в день в июле.

Буровая: Это очень оптимистический прогноз.

Мексика страхуется, Уолл-стрит отыгрывается

Reuters пишет, что Мексике придется платить больше за меньшее покрытие в рамках своего гигантского страхового полиса на доходы от нефти в 2021 году, но она, вероятно, все равно пойдет на хеджирование добычи, чтобы избежать ущерба ее финансовому положению.

Хеджирование нефти министерством финансов на $1 млрд является крупнейшей сделкой в мире. На протяжении более двух десятилетий она была ориентиром для всех фондовых игроков и основой бюджета Мексики, которая добывает около 1,7 млн б\с. Полис обеспечивает продажу нефти по заранее определенной цене, гарантируя плановый доход государственного бюджета Мексики независимо от цен на мировом нефтяном рынке.

По словам источников издания в министерстве и на Уолл-стрит, переговоры с банками о хеджировании на будущий год еще не начались. Хеджирование защищает примерно одну пятую всех доходов бюджета Мексики.

Банкиры и чиновники с обеих сторон секретной сделки ожидают меньшего объема хеджирования, поскольку волатильность рынка и более низкие цены на нефть резко повысили стоимость опционов, которые Мексика обычно использует для хеджирования продаж нефти. Эти нефтяные деривативы на 2021 год стоят на 40% дороже, чем обычно.

В то же время ресурсы, доступные для финансирования сделки по хеджированию, сокращаются. Несмотря на огромные выплаты по сделке этого года (цены обрушились почти в 3 раза ниже зафиксированных в сделке Мексики и банков с Уолл-стрит) низкие доходы бюджета вынудили правительство Мексики заполнить дефицит средствами из стабилизационного фонда. Это заставляет аналитиков делать вывод о снижении объемов сделки на следующий год, так как средства стабфонда Мексика использует при оплате хеджирования.

Источники Reuters в Минфине Мексики сообщили, что внутренние дискуссии сосредоточены либо на хеджировании меньшей части экспорта страны в 2021 году, либо на покупке более дешевых опционов, либо на использовании менее затратной стратегии.

Мексика оценивает свой основной экспорт сырой нефти Maya в среднем в 30 $/б в следующем году. В этом году хедж зафиксирован на уровне 49 $/б.

Нефтепереработка Китая достигла докризисного уровня

Объем добычи сырой нефти в Китае в мае вырос на 8,2% по сравнению с годом ранее, поскольку независимые переработчики увеличили объемы переработки, чтобы удовлетворить восстановление спроса на топливо после ослабления пандемии.

Согласно данным Национального бюро статистики (НБС), в прошлом месяце Китай переработал 57,9 млн т нефти, что эквивалентно примерно 13,63 млн б\с. За всю историю это второй по величине объем в тоннах по сравнению с 58,51 млн в декабре.

Данные НБС также показали, что добыча сырой нефти в Китае в мае составила 3,88 млн б\с, что на 1,3% больше, чем в том же месяце годом ранее. Объем производства за январь-май составил 80,9 млн тонн, что на 1,9% больше, чем годом ранее.

Добыча природного газа в прошлом месяце увеличилась на 12,7% по сравнению с предыдущим годом до 15,9 млрд куб. и составила 78,8 млрд куб. за первые пять месяцев 2020 года.

Газпром не может закончить "Северный поток-2"

Датское энергетическое агентство получило запрос оператора проекта "Северный поток-2" Nord Stream 2 AG на использование нового типа судна для завершения строительства газопровода в датских водах.

Трубоукладчики, использующие якорь (а не систему динамического позиционирования), были рассмотрены в процессе оценки воздействия на окружающую среду, но не были включены в разрешение, выданное ранее, в октябре 2019 года, - говорится в комментарии агентства.

Nord Stream 2 AG подтвердила, что направила запрос на поправку к полученному разрешению. Поправка касается только одной позиции - использования судов с якорным позиционированием помимо судов с системой динамического (безякорного) позиционирования

Подобная технология успешно применялась во время строительства датского участка уже эксплуатируемого газопровода "Северный поток-1", а также при строительстве участка газопровода "Северный поток-2" в водах Германии, - говорится в комментарии оператора проекта.

Датское энергетическое агентство уточнило, что решение о внесении поправок будет исключительно административным в соответствии с Конвенцией ООН по морскому праву.

Участниками проекта "Северный поток-2", помимо Газпрома, являются европейские компании Uniper, Wintershall-Dea, Royal Dutch Shell, OMV и Engie.

Буровая: Ключевой вопрос здесь, зачем при наличии на Балтике "Академика Черского", оборудованного системой динамического позиционирования, запрашивать разрешение для якорной "Фортуны"? Единственным логичным объяснением является ранее уже озвучиваемый нами тезис о том, что сварочное оборудование "Черского" не приспособлено для прокладки труб "Северного потока-2". Этим можно объяснить и тот факт, почему "Черский" до сих пор не приступил к прокладке труб.

Изначально судно планировалось использовать по китайскому подряду для прокладки трубы меньшего диаметра. "Черский" был оборудован для укладки труб диаметром до 32 дюймов, тогда как для трубопровода "Северный поток - 2" требуются трубы диаметром 48 дюймов.

"Академик Черский" спешным порядком, минуя Сингапур, где он был ранее переоборудован под китайский проект, перегнали окольными путями в район строительства "Северного потока-2", рассчитывая переоборудовать его уже на месте строительства. Однако в условиях санкций никто из наземных европейских служб не берется за заказ, а у российских компаний нет соответствующего оборудования.

Если наше предположение верно, то у Газпрома только два пути решения возникшей проблемы. Либо гнать "Черского" назад вокруг Африки в Сингапур, либо попытаться добиться от датчан разрешения на использование "Фортуны". И это просто праздник какой-то!

Саудиты проигрывают рынок США

Согласно данным по отслеживанию танкеров, объем экспорта саудовской нефти в США за последние две недели составляет 133 тыс. б\с. В апреле, когда Эр-Рияд начал демпинговую войну за расширение своей доли рынка экспорт саудовской нефти в США достигал 1,3 млн б\с.

Саудовской нефти требуется около 45 дней, чтобы достичь Мексиканского залива и ровно столько же до западного побережья США. Влияние апрельского экспортного бума не ощущалось в Северной Америке до конца мая и начала июня, когда американский импорт саудовской нефти подскочил примерно до 1,5 млн б\с. Когда саудовские танкеры выгрузили свой груз, запасы сырой нефти в США поднялись до рекордного уровня, оказав давление на нефтяные ориентиры.

Если низкие темпы саудовского экспорта в США сохранятся и во второй половине июня, то потребление этой нефти в Америке упадет до самого низкого уровня за последние 35 лет, что поможет нефтяному рынку США восстановить равновесие.

Буровая: За что боролись, на то и напоролись. Итогом борьбы Эр-Рияда за расширение своей доли рынка может обернуться сокращением.

Китай продолжает негласно поддерживать Мадуро

Официально Китай не импортировал нефть из Венесуэлы после введения санкция, однако данные Kеpler (орбитальный телескоп НАСА) свидетельствуют о том, что Китай все еще покупает сырье у Каракаса. По состоянию на 15 июня 3,3 млн барр. венесуэльской нефти находятся у побережья Китая и еще 5 млн барр. - на пути в порт Циндао.

Сотрудник Kеpler Шон Тан утверждает, что большая часть венесуэльской нефти поступает в Китай не напрямую, а с промежуточной перегрузкой "с судна на судно" в Малаккском проливе. По оценкам Тана, всего в районе Малаккского пролива находится около 7,5 млн барр. венесуэльской нефти

По состоянию на понедельник танкер Suezmax разгружал часть венесуэльской нефти в порту Аошань, недалеко от Чжоушаня, в то время как супертанкер с некоторым количеством венесуэльской нефти на борту также выгружал часть своего груза в Нинбо.

Буровая: Информационная "отработка" китайско-венесуэльской темы может служить обоснованием для углубления санкционной политики Вашингтона по отношению к Пекину. США продолжают собственноручно строить и укреплять альянс Китая и России.

Китай наращивает запасы нефти без роста потребления

По данным агентства Reuters, майский импорт нефти в Китай составил 11,296 млн б\с, а объем внутреннего производства - 3,88 млн б\с, что дает общую сумму 15,18 млн б\с. Объем переработки в этот период составил 13,69 млн б\с, что на 8,2% больше, чем в мае прошлого года.

Разница, составляющая 1,49 млн б\с, предположительно поступает в коммерческое хранилище или стратегический запас нефти. Майские потоки в китайские нефтехранилища продолжили тенденцию роста. За первые пять месяцев этого года Китай ежедневно увеличивал объем своих запасов на 1,88 млн б\с . Майский экспорт топлива упал до 3,89 млн т., (на 1 млн б\с), но общий экспорт за пять месяцев подскочил на 10,4%, до 1,57 млн б\с (на 140 тыс. б\с больше по сравнению с соответствующим периодом 2019 г.).

Ещё один фактор, на который стоит обратить внимание, чтобы получить транспарентную картину спроса на сырую нефть в Китае - это экспорт рафинированного топлива. Он упал в мае до 3,89 млн тонн, что эквивалентно 1 млн б\с (использован коэффициент пересчета BP Plc в 8 барр. продукта на тонну). Это ниже, чем было в апреле (2,13 млн б\с). Сказался слабый спрос на топливо в Азии. При этом за пять месяцев экспорт топлива вырос на 10,4% до 1,57 млн б\с (рост на 140 тыс. б\с по сравнению с соответствующим периодом 2019 г.).

В целом за первые пять месяцев 2020 года Китай накопил больше сырой нефти и экспортировал больше продуктов переработки по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Буровая: Это может означать только одно - цена на нефть прошла дно своего падения. Китай в нижней точке заключил контракты, но спрос на топливо в Китае и Азии все ещё не покрывает объемы закупок сырья. Китай наращивает резервы, потому что дальше нефть будет расти.

США на пороге рекордного обрушения нефтедобычи. Об этом пишет РИА Новости и приводит цифры различных аналитических агентств:

- C января процедуру банкротства запустили 36 нефтегазовых компаний (по данным Haynes & Boone) с совокупным долгом порядка $25,2 млрд. В их числе один из крупнейших сланцевиков Whiting Petroleum, а также California Resources и пионер сланцевой отрасли - Chesapeake Enеrgy.

- В июне еще один крупный сланцевый производитель Extraction Oil & Gas, не сумев выплатить в срок проценты по долгу, обратился в суд, чтобы начать процедуру банкротства. Положение Extraction существенно ухудшилось, когда ее денежный поток упал и банки сократили кредитные линии. В мае инвесторов предупредили о возможном прекращении деятельности.

- По прогнозу аналитиков Rystad Energy, порядка 140 американских нефтегазовых компаний объявят о банкротстве в этом году. Сланцевая добыча в США может опуститься ниже 5 млн б\с.

- В ShaleProfile Analytics прогнозируют, что США недосчитаются трети сланцевой отрасли.

- Согласно исследованию Федерального резервного банка, при 40 $\б в течение года выживут только 15% производителей. Но подорожания, способного спасти сланцевиков, не предвидится.

- Австралийский аналитический центр "Институт экономики и мира" сообщает, что сланцевая индустрия США может рухнуть, если цены на нефть не поднимутся.

Греческие судовладельцы обязались прекратить коммерческую деятельность в Венесуэле, после того как 2 июня четыре танкера греческих компаний попали под санкции США за посещение южноамериканской страны.

Союз греческих судовладельцев заявил, что привержен выполнению требований санкций США и призывает членов организации воздержаться от ведения дел с Венесуэлой до смены политического режима в стране.

Решение отразится на нефтетрейдинге Венесуэлы, поскольку значительная часть мирового танкерного флота ходит под флагом Греции. Ожидается, что США введут дополнительные санкции против танкеров, загружавших нефть в Венесуэле в последнее время. По сообщениям источников Platts, ограничения могут коснуться более 50 судов.

По данным S&P Global Platts, более 200 танкеров, размерами от Handysize (который может перевозить более 30 тыс. тонн) до VLCC (около 260 тыс. тонн) предлагали свои услуги Венесуэле за последние 12 месяцев.

По сообщениям крупнейших нефтетрейдинговых компаний Vitol Group и Trafigura Group, в июне глобальный спрос на нефть показывает высокую скорость восстановления на фоне ослабления карантинных мер.

По оценке Vitol, в июне мировое потребление нефти растет на 1,4 млн б\с каждую неделю. Рост за месяц составит более 5,5 млн б\с. Trafigura утверждает, что текущий спрос на 10 млн б\с ниже уровня предшествовавшего пандемии, что свидетельствует о значительном восстановлении с падения на 30 млн б\с в конце марта и начале апреля.

Saudi Aramco в четверг также оценила текущий спрос в 90 млн б\с.

Наше краткосрочное отслеживание спроса подтверждает здоровое восстановление спроса после минимумов апреля. Китай возглавил восстановление в апреле и мае, а в последние пару недель за ним последовали США и европейские страны, - сказал экономист Джованни Серио.

Физический рынок, где фактические баррели нефти переходят из рук в руки, также улучшается. Например, нефть марки Urals, флагман российского экспорта, торгуется с рекордно высокой премией к Brent.

Источники Bloomberg сообщают, что Saudi Aramco начала увольнять сотни сотрудников в рамках мер по сокращению затрат на фоне спада цен на нефть. Компания увольняет в основном иностранных сотрудников.

В штате Aramco числятся около 80 тыс. человек. Компания проводит увольнения ежегодно но, по словам источников издания, масштаб сокращений в этом году оказался больше, чем обычно.

Прибыль Aramco в первом квартале упала на 25% в годовом исчислении до $16,6 млрд, поскольку мировой нефтяной кризис привел к падению спроса на нефть.

Aramco объявила о сокращении затрат на 2020 г. до $25-$30 млрд против первоначальных планов в $40 млрд, а также планирует пересмотреть программу капзатрат на 2021 г.

Вашингтон ввел санкции против трех человек, восьми организаций и двух судов за работу с Венесуэлой.

Среди тех, кто попал в черный список, были мексиканская "Libre Abordo" и связанная с ней "Schlager Business Group", а также их совладельцы Ольга Мария Сепеда и Вероника Эспарза. Они обвиняются в посредничестве перепродажи миллионов баррелей венесуэльской нефти. После санкций мексиканский песо упал на 2%.

Министерство финансов США также обвинило Хоакина Лила Хименеса в том, что он работал с Алексом Саабом (поддерживает режим Мадуро), недавно арестованным в Кабо-Верде. В "Libre Abordo" заявили, что ее юристы оценят решение казначейства.

Наш обмен гуманитарной помощью с Венесуэлой не должен быть предметом санкций, - прокомментировали в компании.

Вашингтон также нацелился на компанию Delos Voyager Shipping Ltd. и греческую Romina Maritime Co Inc. за то, что они работают в венесуэльском нефтяном секторе. США предложило компаниям свернуть свою деятельность до 21 июля.

Спрос на топливо в Европе постепенно восстанавливается после падения до рекордно низкой отметки в апреле на фоне пика карантинных мер, но остается ниже обычного уровня потребления для этого времени года.

Великобритания сообщила о росте продаж топлива на 3,2% на прошлой неделе до 11,717 тыс. литров на одну АЗС, или 66% от штатного уровня.

В течение восьми недель до введения карантина в стране продажи составляли в среднем 17,69 тыс. литров на одну АЗС, а в последующие три месяца упали до 8,51 тыс. л.

В Италии потребление нефтепродуктов в мае выросло на 36% относительно апреля до 3,64 млн т, но остается на 28,5% ниже уровня мая 2019 г.

В Испании спрос на бензин и дизель значительно вырос относительно апреля, но относительно показателей за аналогичный период прошлого года остается снижен на 34% и 25%, соответственно.

МЭА сообщило о спаде спроса на нефть в Европе на 690 тыс. б\с в I кв. и 3,3 млн б\с во II кв., и прогнозирует спад на 1,3 млн б\с в III кв. и на 570 тыс. б\с в IV кв.

Chesapeake Energy Corp (одна из крупнейших сланцевых компаний США) сообщила, что пропустила выплату процентов по некоторым своим бумагам. Кредиторы урезали доступ к займам для компании, сократив базу кредитования под залог доказанных запасов с $3 млрд до $2,3 млрд.

Ранее агентство Reuters сообщало, что Chesapeake пропустила выплату процентов в $13,5 млн по бумагам с погашением в 2021 г. и 2027 г., а также ведет переговоры с кредиторами о частичной консолидации долга перед процедурой банкротства.

Компания должна выплатить $250 млн из долговых обязательств в $9 млрд до конца года. По состоянию на 31 марта ее наличные средства составляли $82 млн, а незадействованные кредитные линии – $1 млрд.