Газпром нефть - hold. Управляющие фондов, опрошенные РДВ, позитивно относятся к компании, но смотрят на акции нейтрально.

Качество активов не вызывает вопросов. Инвестиционный цикл закончился, свободный денежный поток давно стал положительным и растет за счет роста добычи на льготных гринфилдах.

Компания все еще недооценена рынком. Газпром нефть торгуется с дисконтом к рынку ~15-20%. Главная причина - низкая ликвидность акций, большинство фондов даже не могут ее купить. Free float акций всего 5%.

Рост дивидендов до 35% чистой прибыли уже состоялся. За 2018 год дивидендная доходность составила ожидаемые РДВ 7%.

Дивидендам все еще есть куда расти. Газпром нефть, скорее всего, повысит дивиденды этим летом до 50% чистой прибыли МСФО. Газпрому - основному акционеру ГПН (95%) - нужны деньги для финансирования обширной инвест программы.

Прямо сейчас аналитики не видят большого апсайда в бумаге. Но ближе к лету, когда начнется обсуждение финального дивиденда за 2018 год, будет куда интереснее.

@AK47pfl

Сургутнефтегаз преф и обычка - hold. Тёмная и невероятно жадная лошадка фондового рынка РФ.

Золотые горы валюты в депозитах всё ещё недосягаемы для инвесторов. Несмотря на гигантские запасы кэша в $46 млрд (сравнимо с золотовалютными резервами Аргентины или Нидерландов) и отрицательный чистый долг, инвестиционная привлекательность обычки стремится к нулю, а преф интересен лишь спекулятивно.

Обыкновенные акции оправданно дешевы. Дивиденд на акцию всего 65 копеек - дивидендная доходность 2.4%! Источник РДВ назвал это "плевком в лицо миноритариям".

Рекордные дивиденды на префы в 2018 году - единичный случай. Дивидендная доходность префа в 18% получается только благодаря переоценке долларовых депозитов из-за слабого рубля. Это повысило чистую прибыль по РСБУ, и держателям префа просто повезло.

После объявления дивидендов в марте префы могут быть гораздо слабее, особенно если рубль будет укрепляться.

В итоге, история обычки - тотальное разочарование для миноритариев, постепенный выход из бумаги всех видов инвесторов, история префа - спекулятивный хедж от ослабления рубля.

Однако, если вдруг компания по какой-то причине решит стать хоть немного прозрачнее и примет нормальную дивидендную политику, то акции вырастут в несколько раз.

@AK47pfl

Газпром - hold. Мечты сбываются, но не у миноритариев.

События в этой акции практически невозможно прогнозировать. Управляющие, опрошенные РДВ, исходят из того, что компания действует в интересах государства и крупных подрядчиков, а не в интересах миноритарных владельцев.
• Это подтверждается вечными инвестициями в capex и отсутствием специальных дивидендов от дорогой нефти и низкого рубля.

В конце ноября на обещаниях "двузначных дивидендов" акция взлетела на 7%. Позже оказалось, что имелись в виду минимальные 10.5 рублей на акцию - 27% чистой прибыли.
• Долгожданные 50% чистой прибыли вновь отложились на неопределенное будущее.

Сейчас интересная история разворачивается вокруг главы компании. Некоторые источники РДВ считают, что против Алексея Миллера ведётся информационная война.
• Сначала суд в Грозном обязал Газпром списать задолженность жителей за газ на сумму 9 млрд рублей.
• На этой неделе прямо на заседании Совета Федерации арестовали сенатора Рауфа Арашукова и его двоюродного брата Руслана Арашукова, генерального директора майкопского подразделения Газпрома.
• Сообщают, что готовится арест зампреда правления Газпрома Кирилла Селезнёва.
• Уголовные дела связывают с миллиардными хищениями в структурах Газпрома.

Слухи об уходе Алексея Миллера циркулируют давно. Если Алексей Миллер всё-таки покинет пост, инвесторы могут связать с новым руководителем надежды на изменение дивполитики.

@AK47pfl

Новатэк - hold. Весь позитив уже в дорогой оценке.

В плане создания стоимости Новатэк - бесспорный лидер нефтегазового сектора и российского рынка в целом. Новатэк - одна из редких компаний, которая запускает проекты раньше запланированных сроков и привлекает иностранных инвесторов, несмотря на санкции.
• В частности, Total купила 10% в Арктик СПГ-2 и, вероятно, увеличит свою долю в проекте.
• Оценка Арктик СПГ-2 в данной сделке составила $25.5 млрд - почти половина текущей капитализации Новатэка.
• Но пока что перспективы проекта туманны: нет ясности по партнерам и по срокам ввода в эксплуатацию, поэтому акции не продолжают раллировать.

За 2018 год компания принесла 63% ростом цены акции. Это вторая в рейтинге компаний, которые выросли с 2008 года - после Татнефти.

Сейчас бумага в три раза дороже остальных компаний сектора. Есть риск снижения потоков инвесторов в ней - вероятно, ближе к отчетности в конце февраля.
• Пока что компания из-за профиля роста не платит высоких дивидендов и выкупает акции только на сильных просадках.

@AK47pfl

Наше всё: итоги дня нефтегаза на РДВ. Суперкороткий обзор семи крупнейших российских эмитентов.

Лукойл - buy. Всё ещё недооценён и инсайдеры продолжают покупать. Высокая доходность, есть перспективы развития.

Роснефть - sell. Стимула наращивать капитализацию нет, зато есть высокий долг и риски по иностранным активам.

Татнефть преф - buy, обычка - hold. Компания успешно растила капитализацию прошлые 10 лет, намерена продолжить тренд.

Газпром нефть - hold. Ничего интересного до лета не предвидится, потом следить за дивидендами.

Сургутнефтегаз преф и обычка - hold. Гигантская копилка инвесторам пока не светит.

Газпром - hold. Газпром - компания не для миноритариев. Алексей Миллер может всё-таки покинуть пост.

Новатэк - hold. Весь позитив уже в цене, оценка в 3 раза выше рынка, есть риск снижения потоков инвесторов.

@AK47pfl

Собрали для Вас три канала, которые помогают следить за российской экономикой и финансовыми рынками:

@smfanton – блог Ленивого инвестора, который публично инвестирует 1 000 000 рублей и регулярно отчитывается за каждую инвестированную копейку. Минимум сложных терминов и максимум практики. Блог читает 35 тысяч читателей, присоединяйтесь.

@proimport - Импорт в Россию. Как избежать задержек на таможне, взлеты и падения импортозамещения, особенности валютного контроля, новые схемы доставки в Россию - это только верхушка айсберга. Все остальное про импорт на канале.

@finamalert - это рыночные сигналы, инвестиционные идеи, торговые прогнозы (российская и зарубежные биржи).  Подписывайтесь, если хотите держать руку на пульсе важнейших экономических событий.

​​RTSI -0.27%, DAX +0.07%, S&P500 +0.09%, NASDAQ -0.25%, UST 10y 2.690, CSI +1.43%, нефть $62.81/bl, 1$=65.51р. На неделе пройдет ряд заседаний центробанков мира по процентным ставкам. Во Франции продолжаются протесты. Азиатские рынки закроются на Новый год. Российский рынок закончил неделю вблизи исторического максимума. С 1 февраля ЦБ РФ возобновляет покупки валюты. Что означает картинка.

@AK47pfl

США продолжают давить на Венесуэлу
• Трамп заявил, что США рассматривают сценарий военного вмешательства в Венесуэлу.
• Мадуро обвинил США в агрессивности и заявил, что будет защищаться. Ранее Мадуро предлагал Трампу провести переговоры, но получил отказ.
• США направили Турции предупреждение в связи с торговлей золотом с Венесуэлой. США также опасаются, что венесуэльское золото из Турции попадет в Иран.
• ЦБ Венесуэлы приостановил продажу золота за границу.

На этой неделе Китайский Новый Год. Биржи Китая закрыты.

На рынках
• Сегодня вступают в силу ограничения ЕС на импорт стали из США. Ранее ответная мера ЕС была временной.
• После 15-летнего перерыва Китай разрешил российским компаниям поставлять мясо птицы.

Русский IR
• ВТБ планирует внедрить биометрическую идентификацию своих акционеров.
• «Аэрофлот» готов потратить 179 млн рублей на продвижение в соцсетях.
• Роснефть просит налоговые льготы для добычи на Приобском месторождении – крупнейшем в России, где добыча нерентабельна. Минфин счел дополнительные льготы нецелесообразными.
• На этой неделе отчитываются НЛМК (сегодня) и Северсталь (вторник), а в среду Энел Россия проводит день инвестора.

Политика
• Россия приостанавливает выполнение обязательств по Договору о РСМД. Ранее о выходе из Договора объявили США.
• Пентагон отправит почти 4000 военных на границу с Мексикой.

@AK47pfl

💥 @AK47pfl  -  30к 👍

🗓 Календарь от @AK47pfl

Понедельник, 4 февраля
Аэрофлот: РСБУ за 12м2018
Мосбиржа: объёмы за январь 2018
Earnings: Google
Китай: выходной

Вторник, 5 февраля
Северсталь: МСФО за 4кв2018
Газпром: СД об оптимизации затрат, цифровых технологиях и закупках
Роснефть: МСФО за 4кв2018
Earnings: Walt Disney, Electronic Arts, BP plc, Mitsubishi Corp, Microchip
ЕС: Розничные продажи (13.00 мск)
Китай: выходной

Среда, 6 февраля
Энел: День инвестора
Earnings: Toyota, 21st Century Fox, Softbank, Daimler, Spotify, GM, ING Group, BNP Paribas
США: Публичная встреча главы ФРС с академиками
США: Торговый баланс (16.30 мск)
США: Запасы нефти (18.30 мск)
Китай: выходной

Четверг, 7 февраля
Аэрофлот: СД о безопасности и сервисах
ММК: МСФО за 2018
Магнит: МСФО за 2018
НЛМК: МСФО за 2018
Сбербанк: РСБУ за январь 2019
Конференция RCB Russian Day, Stockholm
Earnings: Twitter, Total, L'Oreal, Philip Morris, SocGen
Китай: выходной

Пятница, 8 февраля
Earnings: Hasbro, Isuzu
Китай: выходной

❗️ Календарь событий по российским эмитентам, макро событиям и конференциям теперь всегда здесь:

putinomics.ru

• Смотрите предстоящие и прошедшие события с описанием.
• Кроме событий по компаниям, можно найти важные конференции, события из политики и макро.
• Зарегистрируйтесь, чтобы настроить календарь и видеть только компании из своего портфеля.
• В "Новостях" - агрегатор новостей 58 деловых СМИ с разбивкой по эмитентам.

💥💥 Поздравляем наших коллег из канала РынкиДеньгиВласть @AK47pfl с достижением 30К подписчиков! Читаем и ценим💥💥

​​⚡️ Инвестидея: шорт Аэрофлота. Цель - 90 рублей за акцию. Текущая цена 105.48.

Источники РДВ сообщают, что отчётность Аэрофлота будет рекордно слабой. Ранее Аэрофлот уже показал слабые операционные данные. К ним добавится рост цен на топливо в 4 квартале, сдерживание тарифов на авиаперевозки, долларовые затраты на лизинг самолётов и рост зарплат пилотов. В итоге отчётность окажется хуже, чем ожидают аналитики. Отчёт по РСБУ Аэрофлот опубликует сегодня, ориентировочно в 18.00.

Профессиональные инвесторы "впаривают" акции неопытным физикам. По данным Мосбиржи, у юрлиц открыто 6336 шортов по Аэрофлоту, а у физлиц - 7321 лонг (фьючерсы). Такая ситуация - бомба замедленного действия: продажи физиков могут спровоцировать обвал акции. Это результат высоких оценок акций аналитиками sellside-инвестдомов. Как правило, эти инвестдома и занимают короткую позицию в акциях. Например, целевая цена у Атона 160 рублей, у Газпромбанка - 152 рубля, а у JP - 140 рублей.

Дивидендов не будет - возможно, несколько лет. В этом году дивиденды могут отменить из-за околонулевой прибыли по итогам года. А в следующие годы у Аэрофлота также туманные перспективы. Рост реальной зарплаты продолжает замедляться. При 6% инфляции, которая ожидается весной, рост зарплат остановится. У россиян не останется денег, чтобы летать.

На волне продаж физлиц, цена акции может падать до 50 рублей уже в 2019 году. Цель на ближайшие 3 месяца - 90 рублей за акцию.

@AK47pfl

Поздравляем ведущий канал @AK47pfl фондового телеграма!
Успехов вам и благополучия!🍷

@FINASCOP

Поздравляю коллег из канала РынкиДеньгиВласть с достижением отметки в 30к читателей! Дальнейших успехов и процветания! Продолжайте радовать своих читателей отличными исследованиями! 💥💥💥

@marketdumki

​​РДВ рассказывал об угрозах для российских металлургов в сентябре. Источники РДВ сообщили о наращивании фондами коротких позиций по металлургам с начала года.

Спрос на сталь падает. Китай, половина мирового спроса на сталь, замедляется, PMI на 49.5 - это минимум за 2 года. Плюс неопределённость по торговой войне, в условиях которой снижаются инвестиции в основной капитал. Например, Apple может расширить производство в Индии.

Есть ещё 3 проблемы, которые могут даже привести к отрицательной марже EBITDA у металлургов:
• Растёт производство стали в мире, Китай в 2018 увеличил производство на 6.6% г/г, Индия на 4.9%, Иран на 17.7%.
• Цены на металлы прошли пик цикла и находятся в медвежьем тренде, даже на вторничном рынке.
• Металлургов грузят капексом по мерам Белоусова - в крайне неудачное время.

Источник РДВ в российском хедж-фонде ждёт значительное снижение или полный отказ металлургов от дивидендов.

Однако не все металлурги пострадают одинаково. В ближайшие недели РДВ опубликует обзоры металлургов - кто идеальный кандидат на шорт, кого можно взять в лонг - а с какими компаниями лучше не связываться.

@AK47pfl

⚡️ Прибыль Аэрофлота упала в 10 раз г/г. Убыток за 4 квартал составил $200 млн при капитализации в $1'770 млн.

Похоже, дивидендов не будет.

@AK47pfl

Инвесторы распродают Аэрофлот на высоких объёмах. Компания за квартал получила убыток в 11% капитализации.

Эксперты РДВ считают, что цена в течение 3 месяцев может упать до 90 рублей за акцию.

@AK47pfl

​​RTSI -0.01%, DAX -0.04%, S&P500 +0.68%, NASDAQ +0.15%, UST 10y 2.690, нефть $62.73/bl, 1$=65.59р. Объемы торгов слабее из-за праздника на ключевых азиатских рынках. Италия заблокировала признание ЕС легитимным президентом Хуана Гуаидо. Сегодня Трамп выступит с ежегодной речью перед Конгрессом. Аэрофлот опубликовал убыток в 11% своей капитализации. Возможно включение Русала в MSCI. Что означает картинка.

@AK47pfl

Вчера Аэрофлот отчитался по РСБУ.
• У компании в 10 раз упала чистая прибыль г/г.
• Убыток составил $200 млн. Это 11% капитализации.
• Основной причиной падения прибыли компания называет рост расходов на керосин. (+47,7% г/г).
• Компания может отказаться от выплаты дивидендов.

Отчетность США
• Google: 4q18 EPS $12.77 превысила ожидаемые $10.86. Но квартальная выручка $39.3 млрд оказалась ниже консенсуса 39.94. Акция -2.84% на постмаркете.
• Отчетности американских компаний на этой неделе здесь.

На рынках
• После введения санкций против Венесуэлы из страны резко снизился экспорт нефти.
• Цены на жилье в Лондоне упали до шестилетнего минимума. Основной причиной называют Brexit.

Русский IR
• АФК Система может увеличить долю в Ozon.
• Совет директоров Северстали рекомендовал дивиденды за IV кв. в размере 32,08 руб. за акцию. Дивидендная доходность составила 3.1%.

Политика
• Италия заблокировала признание ЕС Хуана Гуаидо законным президентом Венесуэлы.
• ЕС расширил санкции против Ирана. Ранее Германия, Франция и Великобритания создали платежный механизм для расчетов с Ираном в обход санкций.

@AK47pfl

В разгар борьбы за кресло главы Аэрофлота, ФСБ инициирует уголовное дело летчиков. Одним из фигурантов которого стал замдиректора департамента производства полетов ПАО «Аэрофлот» Анатолий Якимчук.
Следствие подозревает, что за взятки летчики получали допуск к полетам.