#morning
☀ УТРЕННИЙ БРИФИНГ 03.07.2020

RTSI +2.94%, S&P500 index +0.45%, S&P500 futures +012%, CSI +0.96%, UST 10y 0.669, нефть Brent $42.79/bl, золото $1785.40/унцию, 1$ = 70.2788 рублей, 1$ = 7.0640 юаней. Что означает картинка.

@AK47pfl

#morning
☀️ 03.07.2020 УТРЕННИЙ БРИФИНГ

🌎 #макро Лидеры 27 стран ЕС готовятся собраться в Брюсселе 17-18 июля, чтобы обсудить детали пакета мер по восстановлению экономики. Он позволит блоку выпустить облигации на 750 млрд евро (500 млрд грантов, 250 млрд евро кредитов в текущем плане) для помощи наиболее пострадавшим от коронавируса странам.
Президент ЕС Шарль Мишель представит новое компромиссное предложение 8 июля, сохраняя общий размер стимула, но не распределение между грантами и кредитами. Сейчас разногласия возникают из-за разных уровней поддержки: по плану Италия и Испания получают более 77 млрд евро каждая, в то время как Бельгия - только 5.5 млрд евро. Ожидается, что Мишель предложит распределить 70% пакета в соответствии с предложением комиссии, а 30% - с 2023 года, в зависимости от глубины рецессии в каждой стране. Также северу Европы будут предложены скромные сокращения регулярного бюджета ЕС, который составляет более 1 трлн евро в течение следующих 7 лет.

📊 #сектор Индийская алмазная промышленность может прекратить все закупки алмазов с 10 по 31 июля. По оценкам, в Индии - мировом центре огранки алмазов, скопились и находятся без движения запасы алмазов и бриллиантов на сумму около $7 млрд, с тех пор как 25 марта страна была закрыта на карантин. Отраслевые организации считают, что мораторий поможет сохранить стоимость запасов и защитить отрасль. В рамках рекомендаций участникам отрасли разрешено импортировать товары с 1 по 9 июля. У Алросы (ALRS) новые закупки необработанных алмазов в Индию начнутся не раньше августа, перед новыми закупками надо реализовать часть своих запасов на $7 млрд., что в период пониженного спроса на бриллианты может занять долгое время.

💵 #сектор Средний чек на авиабилеты с 20 по 22 июня уменьшился в 3.4 раза с февраля до 3437 рублей.  Число покупок авиабилетов в период с 10 по 22 июня по сравнению со средними значениями февраля — марта снизилось на 17%.

#LKOH Суд отложил на 29 июля рассмотрение продажи Лукойлом АГД Даймондс. Ранее ожидалось, что суд пройдёт 2 июля. 25 мая ФАС подал в суд против Лукойла (LKOH) о признании продажи АГД Даймондс Открытию недействительной в связи с завышенной в 2 раза оценкой  актива. Учитывая, что завышение цены вопросов не вызывает, а на стороне пострадавшего находится государственный банк, нуждающийся в средствах, наиболее вероятным исходом дела является отмена сделки с выплатой Лукойлом $1.45 млрд, полученных от неё. Для сравнения в 1 квартале Лукойл заработал $0.8 млрд свободного денежного потока.

#SBER #MAIL Delivery Club, принадлежащий совместному предприятию Сбербанка (SBER) и Mail Group, запускает доставку из интернет-магазина ритейлера Связной. Сервис пока доступен в некоторых районах Москвы. Ранее ритейлер М.Видео (MVID) запустил доставку заказов через сервис Gett Delivery, а Эльдорадо — через Яндекс.Такси. Это свидетельствует об эффективности и удобстве доставки через сети, основанные на такси-сервисах, от чего преимущества при дальнейшем развитии подобных услуг и расширении списка магазинов получат такие компании как Яндекс (YNDX) и Mail (MAIL).

За чем следить сегодня:
• ТГК-1 (TGKA): последний день с дивидендом за 2019 год 0.001036523 руб, дивдоходность 7.9%.
• Россия: PMI в секторе услуг (09:00 мск). Пред. 35.9.
• США: выходной.

@AK47pfl

🔬 ЛУКОЙЛ МОЖЕТ ПОТЕРЯТЬ ЗВАНИЕ ДИВИДЕНДНОЙ АКЦИИ С ДОХОДНОСТЬЮ ВСЕГО 2.6% ЗА 2020 ГОД #анализ #LKOH

Лукойл лишится около половины свободного денежного потока. В случае признания сделки по продаже АГД Даймондс недействительной Лукойл (LKOH) может потерять около половины скорреткированного свободного денежного потока за 2020 год, который является базой для дивидендов. Это является наиболее вероятным сценарием, т.к. оценка актива при его продаже была завышена в 2 раза.

Дивидендная доходность Лукойла может составить 2.6% за 2020 год. Свободный денежный поток является базой для дивидендов. Его сокращение почти вдвое приведет к снижение дивидендов вдвое до 142 рублей на акцию с потенциальных 290, что даст всего 2.6% доходности.  

@AK47pfl

💼 СУРГУТ ПОКУПАЕТ ДОЛЮ ГАЗПРОМА В НОВАТЭКЕ? #политика #SNGS #GAZP #NVTK

Сургутнефтегазу выгоднее вложить кубышку в стратегические объекты. Сургут накопил $52 млрд кэша, а процентные ставки в валюте упали до нуля. Руководство может сейчас решиться на покупки, пока и активы не отросли и проценты низкие.

Сургутнефтегаз имеет возможности для покупки 10% Новатэка у Газпрома. Рыночная стоимость такого пакета - $4.5 млрд. Эта сделка выигрыша сразу для трех компаний – Сургутнефтегаза (SNGS), Газпрома (GAZP) и Новатэка (NVTK):
• Газпром получит $4.5-5 млрд кэша на выплату дивидендов государству в сложные времена: цены на газ на минимуме, штрафные санкции с Польшей и Украиной, проблемы с Северным Потоком-2.
• Сургутнефтегаз получит эффективную инвестицию в стратегическую компанию для РФ на 10% от накопленного кэша.
• Новатэк получит доступ к мощному финансовому ресурсу Сургутнефтегаза для новых СПГ-проектов: компания намерена увеличить производство СПГ на ~50 млн т/г к 2030 году.

Покупка 10% акций Новатэка Сургутом у Газпрома - triple-win сделка, которая в моменте увеличит капитализацию и улучшит перспективы всех трех компаний.

@AK47pfl

​​🇷🇺 ЗАМКНУТЫЙ КРУГ: ОТ БЕЗРАБОТИЦЫ ЧЕРЕЗ ПАДЕНИЕ СПРОСА К БЕЗРАБОТИЦЕ. #макро

Безработица и снижение зарплат, падение потребительского спроса - проблемы для экономики в целом. За время кризиса в России уволен каждый пятый, количество жалоб в трудовую инспекцию выросло вдвое. Роструд заявляет, что 32% жалоб связано с увольнениями, еще 30% связано с задержкой или невыплатой заработной платы (см. график).

С 1 апреля по 20 июня уволено более 3.5 миллионов человек. Текущий кризис разительно отличается по поведению работодателей: компании начали массово увольнять против снижения зарплат ранее. По данным HeadHunter, в среднем под сокращение попало около 20% персонала в компаниях, 56% опрошенных компаний сократили зарплаты, а в среднем фонд оплаты труда сократился на 28%.

Проблема безработицы сама себя воспроизводит: увольнения и снижения заработных плат приводят к снижению потребительского спроса, что перетекает в новые увольнения и снижения заработных плат и так далее. Кроме того, неопределенность в экономике приводит к тому, что люди начинают больше сберегать и это дополнительный удар по потребительскому спросу

@AK47pfl

🛢СПРОС НА СПГ ОСТАЕТСЯ СИЛЬНЫМ ДАЖЕ ВО ВРЕМЯ ПАНДЕМИИ. #макро

Вот какая ситуация на рынке СПГ:
• В мае в Китае вырос импорт СПГ на 21% г/г. Значительная часть роста пришлась на вытеснение трубопроводного газа. Китай продолжает оставаться одним из главных драйверов роста спроса на СПГ в мире.

• В Индии импорт за июнь вырос на 10.6% г/г по предварительным данным. Это несмотря на тяжёлую ситуацию с вирусом в стране. Аналитики S&P Platts отмечают также сильный спрос в Индии на поставки СПГ во 2-м полугодии и поддержку СПГ со стороны правительства.

• В мае импорт СПГ в Европу вырос на 12% г/г. Таким образом в Европе продолжается тренд на увеличение спроса на экологичные виды топлива. В моменте Европа пользуется развитой инфраструктурой по хранению СПГ, чтобы купить дешёвое топливо.

• В Японии в мае импорт СПГ снизился на 18.9% г/г. Япония на данный момент является крупнейшим импортёром СПГ, однако её потребление стабилизировалось и от Японии не ожидается в ближайшие годы серьёзного вклада в рост потребления СПГ. Текущее снижение импорта связано с временным снижением потребления на фоне карантинов.

Суммарный импорт СПГ с начала года вырос на 5.1%. Ключевые растущие рынки продолжают расти, зрелые рынки испытывают временное падение. В целом в 2020 году ожидается спрос на уровне 2019 года с продолжением роста с 2021 года.

@AK47pfl

🔬 ТРИ НЕГАТИВНЫХ СОБЫТИЯ ДЛЯ АЭРОФЛОТА. #анализ #AFLT

1. Росавиация продлила до 1 августа ограничение на международные полеты из-за пандемии коронавируса. Еще месяц гарантированно будет простой половины авиапарка Аэрофлота (AFLT) без выручки, но с костами на обслуживание и содержание воздушных средств. Также растет риск второй волны коронавируса, которая может произойти до конца 2020 или в начале 2021 - даже без закрытия границ, это снизит спрос на авиаперелеты.

2. Допэмиссия в пользу банков и государства в размере 80 млрд рублей при текущей капитализации в 88.96 млрд рублей. Акционеры вынуждены продать половину компании, чтобы спасти ее от кризиса. Это деньги для спасения компании, а не заработка акционеров. При таком объеме допэмиссии влияние акционеров через голосование и имущественные права сложатся вдвое. Денежные средства от допэмиссии пойдут на оплату труда, содержание парка, уплату долговых обязательств и общее поддержание компании - до акционеров эти деньги не дойдут. Министр транспорта называет ситуацию в Аэрофлоте "более сложной, более жесткой, чем в других компаниях".

3. Дивидендов за 2019 не будет и может не быть в 2021-2022 года. По прогнозам источников РДВ, на восстановление Аэрофлота уйдет 3-4 года, в которые инвесторам не стоит ждать дивидендов. А те, что будут после, стоит в сравнении с предыдущими дивидендными выплатами делить пополам (см. пункт 2).

@AK47pfl

#AMZN #Компании
РИТЕЙЛ ПОД УГРОЗОЙ ИСЧЕЗНОВЕНИЯ. AMAZON НАСТУПАЕТ

Цена: $2890
Цель: $3500 (+22%)

В последние годы участились случаи банкротсва крупных сетей розничной торговли в США. Amazon активно развивает онлайн-торговлю. В каком виде будет существовать оффлайн-торговля в будущем?

👉 Читать

@FinArm

🧠 КАК РАССЧИТЫВАЕТСЯ ВВП И ЗАЧЕМ ЭТО ИНВЕСТОРУ. #образование

Инвесторы следят за ВВП, чтобы оценить реальное состояние экономики страны и динамику ее изменения.

Внутренний валовый продукт (Gross Domestic Product, GDP) — стоимость всех товаров и услуг, созданных за год внутри страны. По сути, страна — это «завод», а ВВП показывает, насколько хорошо этот «завод» работает и зарабатывает.

Формула расчета: ВВП = C + I + G +Xn, где:
• С — расходы на потребление — расходы домашних хозяйств на потребительские товары и услуги;
• I — расходы на инвестиции — капитальные затраты предприятий внутри страны;
• G — государственные расходы — расходы государства на производство услуг товаров: электроэнергии, больниц, парков и т. д.;
• Xn — чистый экспорт — все, что было произведено внутри страны, но продано за рубежом.

Для расчета ВВП не учитываются:
• операции на фондовом рынке;
• выплаты, не связанные с покупкой товаров: пенсии, пособия, стипендии;
• нерыночное и нелегальное производство.

ВВП помогает оценивать макроэкономические показатели, влияющие на рынок. Например, расходы населения напрямую связаны с инфляцией в стране, а инфляция и чистый экспорт связаны с курсом валют.

📚 Сборник образовательных материалов от РДВ.

@AK47pfl

📌 ГАЗ МОЖЕТ ЗНАЧИТЕЛЬНО УВЕЛИЧИТЬ СВОЮ ДОЛЮ НА МИРОВОМ ЭНЕРГОРЫНКЕ. #тренды #сборник #GAZP #NVTK

Германия официально объявила о полном отказе от использования ядерной энергии к 2022 и угольной энергии к 2038 году. Уголь будет замещаться более экологичным газом и альтернативной энергетикой. Ранее об этой тенденции и том, что она значит для газовиков:

• Энергетическая трансформация Европы - возможность для производителей природного газа. Природный газ может занять 30% рынка в долгосрочной перспективе.
👉 https://t.me/AK47pfl/5014

• Новатэк выполняет стратегическую задачу по заполнению энергетического рынка Китая, который освобождается от угля.
👉 https://t.me/AK47pfl/5010

• Спрос на СПГ может удвоиться к 2030 году. Одним из основных драйверов является замещение угля газом в Азии и Европе.
👉 https://t.me/AK47pfl/4899

• Переток капитала от нефтяников к газовикам. У газа, в отличии от нефти, есть источники долгосрочного роста спроса.
👉 https://t.me/AK47pfl/4410

@AK47pfl

ТОП-10 ВЫСОКО- И НИЗКОБЕТОВЫХ АКЦИЙ ИЗ ИНДЕКСА РТС. Бета обозначает, на сколько процентов растет/падает акция, когда рынок растет/падает на 1%. Беты посчитаны за последние 3 года. #цифры

Акции, которые исторически реагируют сильнее рынка:
Татнефть обычка 1.39
Роснефть 1.37
Сургутнефтегаз обычка 1.34
Татнефть преф 1.27
Система 1.27
Лукойл 1.21
Русал 1.19
Газпром 1.17
ФСК ЕЭС 1.15
ВТБ 1.14

Акции, которые исторически реагируют слабее рынка:
ПИК 0.24
Полюс 0.25
Полиметалл 0.27
Фосагро 0.30
Сургутнефтегаз преф 0.43
Транснефть 0.53
Юнипро 0.57
Северсталь 0.59
Детский мир 0.60
X5 Retail Group 0.62

@AK47pfl

#RDVweekly
📌 САМОЕ ВАЖНОЕ ЗА НЕДЕЛЮ:

1. Пампы на российском рынке за последние 2 месяца.
2. Замкнутый круг: от безработицы через падение спроса снова к безработице.
3. Amazon видит в Ozon близнеца – убийцу ритейлеров.
4. Рубль перешел к ослаблению. Кто от этого выигрывает?
5. Спрос на СПГ остается сильным даже во время пандемии.

@AK47pfl

#morning
☀ УТРЕННИЙ БРИФИНГ 06.07.2020

RTSI -1.05%, S&P500 index +0.45%, S&P500 futures +1.13%, CSI +3.89%, UST 10y 0.692, нефть Brent $43.18/bl, золото $1783.65/унцию, 1$ = 71.0712 рублей, 1$ = 7.0438 юаней. Что означает картинка.

@AK47pfl

#morning
☀️ 06.07.2020 УТРЕННИЙ БРИФИНГ

🌎 #макро Число случаев заражения коронавирусом в мире уже достигло 11.5 млн человек. В данный момент основными очагами являются США, Бразилия и Индия. Также, увеличение новых случаев наблюдается в Мексике и ЮАР, в Австралии, где эпидемия стихла в конце апреля, начался выраженный рост числа заболевших, что также наблюдается в Токио.

☘ #GMKN Сбор основного объема дизельного топлива, попавшего в грунт и водоемы в Норильске завершён.
По словам представителя оперативных служб, сейчас превышение предельно допустимых концентраций (ПДК) нефтепродуктов в устье реки Амбарной не фиксируется. Траты Норникеля (GMKN), связанные с аварией, составят как минимум 23 млрд. руб: 10 млрд. руб. на ликвидацию ущерба, 13 млрд руб. на проверку других объектов и 300 тыс. руб штраф за разлив нефтепродуктов.

💵 #MAIL Mail (MAIL) и Amazon создают партнерство в перспективной сфере облачных технологий. Сейчас крупнейшим реселлером услуг зарубежных облачных провайдеров, включая Microsoft и Google, в России выступает Softline, которая благодаря этому занимает около 7% российского рынка. Также масштабное партнерство в сфере облачных технологий вместе с китайской Huawei запустила SberCloud (принадлежит Сбербанку(SBER)). Проникновение облачных сервисов в России не превышает 10% потенциального рынка, при том, что в мире этот показатель составляет уже более 60%, отметил гендиректор SberCloud Евгений Колбин.

#SBER #MAIL Delivery Club испытывает затруднения по выплате зарплат около 300 курьерам в Москве. Задержка вызвана тем, что один из партнеров компании допустил просрочку. Delivery club, совместное предприятия Сбербанка (SBER) и Mail (MAIL), обещает решить проблему в скором времени.

За чем следить сегодня:
• Мосэнерго (MSNG): последний день с дивидендом за 2019 год 0.12075 руб, дивдоходность 5.54%.
• Великобритания: июньский PMI в строительном секторе (11:30 мск). Прогноз 47.0.
• США: июньский PMI в секторе услуг (16:45 мск). Прогноз 46.7.

@AK47pfl

🚫#опрос
💾 ОПРОС. Какой акции больше всего в Вашем портфеле?

Ответить можно всего один раз. В опрос включены 29 акций. Результаты будут обработаны в 18:45.

💼 ГЕОПОЛИТИЧЕСКИЕ РИСКИ СНОВА ВЫСОКИ НА РОССИЙСКОМ РЫНКЕ. #политика

Россия стратегически стремится быть одной из мировых сверхдержав. Это значит говорить на равных с США, Китаем и, как положено сверхдержаве, иметь свою зону влияния. Естественная зона влияния для РФ - территория бывшего СССР.

Интересы США стратегически смещаются в Азию, Европы – на себя. Про смену приоритетов США открыто говорил президент Франции Эмманюэль Макрон в своем интервью, об этом говорит сокращение военного контингента США в Германии и др. Европа же сконцентрирована на своих внутренних проблемах, сохранении ЕС и выстраивании собственной обороны – даже создает единую армию, так как США не хотят далее их защищать.

Такое смещение фокуса у основных конкурентов создает окно возможностей для России. РФ будет активизировать экспансию на постсоветском пространстве. Белоруссия, Украина, Средняя Азия - очевидные цели экспансии.

Рост российского влияния негативно воспринимается миром. Как показал опыт Крыма такую экспансию приветствуют граждане РФ, она стимулирует рост активности во всех частях государственной машины. США и Европа усиление позиций России воспринимают как угрозу с соответствующей реакцией в виде санкций.

Возврат в границы СССР гораздо более мотивирующая цель, чем, например, освоение Арктики.

@AK47pfl

​​🗣 УОРРЕН БАФФЕТ СТАВИТ НА РОСТ ГАЗОВОГО РЫНКА. #сентимент #NVTK #GAZP

Уоррен Баффет приобрел газовые активы – это крупнейшая сделка с января 2016 года. Berkshire Hathaway купила за $9.7 млрд ($4 млрд - активы и $5.7 млрд - долги) 7700 миль газопроводов, 900 млрд куб. футов газохранилищ и 25% СПГ терминала у Dominion Energy.

Стратегия Баффета: приобретать дешёвые активы в надежде на восстановление отрасли. Цены на газ в США находятся вблизи 20-летних минимумов из-за чего производители вынуждены сокращать производство, что негативно сказывается и на активах, купленных Berkshire Hathaway.

Баффет ожидает роста рынка газа в долгосрочном периоде. Оракул из Омахи ставит на долгосрочные тренды, которые находятся на стороне природного газа: декарбонизация в рамках усиления экологический повестки, долгосрочный рост спроса в Азии, развитие рынка СПГ. Всё это в долгосрочной перспективе может помочь Баффету оказаться в очередной раз правым.

В России от долгосрочных трендов на газовом рынке, на которые сейчас ставит Баффет, будут выигрывать экспортёры газа и СПГ – Новатэк (NVTK) и Газпром (GAZP).

@AK47pfl

📊 НОВЫЙ ИГРОК В E-COMMERCE – КОНКУРЕНЦИЯ УСИЛИВАЕТСЯ. #сектор #MTSS

МТС совместно с компанией Rate&Goods запускает сервис доставки товаров.  Доставка на основе МТС Кассы будет из небольших районных магазинов через приложение Rate&Goods. Пользователи смогут заказывать доставку из магазинов, работающих на основе этой программы МТС (MTSS).

Новый агрегатор будет работать с продовольственными магазинами в Москве и сможет быстро перейти на непродовольственный сегмент. Сейчас МТС Кассу уже используют тысячи розничных точек продаж, а доставку будут осуществлять сами магазины. В течении 2 месяцев новые подключенные ритейлеры смогут пользоваться сервисом бесплатно, а далее компания будет брать за это комиссию.

Сервис поможет среднему и малому бизнесу выйти на рынок доставки. Новая компания с достаточным уровнем финансирования будет привлекательна для среднего и малого бизнеса - одних из главных конкурентов более крупных компаний, пытающихся развивать собственную сеть.

Классические ритейлеры продолжат терять долю рынка. На рынке уже действуют крупные игроки: Ozon (AFKS), Wildberries, Aliexpress, Яндекс (YNDX), Mail (MAIL) и Сбербанк (SBER). Действующие на рынке компании будут активно тратить средства на развитие и борьбу с конкурентами. Это создаст большие трудности для классических ритейлеров. Конкуренция за потребительский спрос растет с каждым днем.

@AK47pfl

🛢 ПРИРОДНЫЙ ГАЗ И ВОЗОБНОВЛЯЕМЫЕ ИСТОЧНИКИ ЭНЕРГИИ СМЕНЯЮТ УГОЛЬ. #макро

Многие страны имеют планы по замене угля на альтернативные источники энергии и природный газ (см. таблицу).

Рынок угля европейских стран, которые приняли решение от него отказаться, эквивалентен четверти всего рынка газа в Европе. Европейские страны из таблицы в 2018 потребляли количество угля, энергетически эквивалентное 117 млрд куб. м газа. Для сравнения суммарное потребление газа в Европе за 2019 год составляет 470 млрд куб. м.

@AK47pfl

📊 ПАНДЕМИЯ НАЧАЛА ОТРАЖАТЬСЯ НА СТАТИСТИКЕ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА. #сектор

Без покрытия в российских банках осталось 42.35% кредитов. Объем проблемных кредитов в банковской системе России достиг 8.5 трлн руб по состоянию на 1 мая 2020. В то время как резерв по ним был сформирован в размере 4.9 трлн руб. То есть без покрытия остается 3.6 трлн руб или 42.35% проблемных кредитов.

Запас капитала не позволяет покрыть весь реализующийся кредитный риск. Запас капитала по сектору составляет всего 4.2 трлн руб. Полное резервирование проблемных кредитов приведет к падению показателя достаточности капитала уровня Н1.0 ниже минимально допустимого регулятором уровня, что означает введение санкций вплоть до отзыва лицензии у банка.

Чистая прибыль продолжает снижаться. В мае чистая прибыль российского банковского сектора составила 0.5 млрд руб - это в 64 раза меньше, чем в апреле, и в 380 раз меньше, чем в марте этого года.  

Рынок закрыл глаза на проблемы банковского сектора, однако отчетность 2-го квартала 2020 года может показать реальное положение дел, что может привести к резким движениям в акциях банков.

@AK47pfl