Без неё драйвер дёргает эмулированные регистры I/O и всё такое прочее, думая, что работает с реальным железом. Паравиртуализованный драйвер дёргает интерфейсы VM и просит её сделать что надо.
Только что попробовал запустить Windows под KVM и Linux под Hyper-V. Никаких ошибок не увидел. Если речь об этом, конечно
Скорее всего гостевые системы в случае несовместимого интерфейса паравиртуализации начинают использовать драйвера реальных устройств. Ошибок не будет, но производительность упадёт.