Чем обернулся для Турции эксперимент Эрдогана в области денежной политики
Валютный кризис в Турции, до сих пор не затрагивавший фондовый рынок, наконец перекинулся на акции. Фондовый индекс BIST 100 в пятницу упал на 5%, после чего Стамбульская фондовая биржа автоматически приостановила торги. После их возобновления
индекс продолжил снижаться, потеряв в итоге 8,5%.
Это произошло на следующий день после того, как ЦБ Турции четвертый раз подряд
снизил процентную ставку – на 1 процентный пункт до 14%,
несмотря на инфляцию, превышающую 20%.
До сих пор акции практически не реагировали на валютный кризис, в ходе которого курс лиры упал в этом году вдвое. Даже с учетом сегодняшнего снижения BIST 100 вырос с начала года более чем на 40% – трейдеры полагали, что девальвация пойдет на пользу экспортерам. Но ситуация в экономике становится все тяжелее, а масштаб девальвации заставляет опасаться за финансовое положение корпоративных заемщиков, многие долги которых номинированы в иностранной валюте.
Биржа также сообщила, что приостановила операции репо с турецкими облигациями, чьи цены продолжили падение. Доходность 10-летних госбондов выросла в пятницу на 0,3 п. п.
до 21,5%.
Курс лиры рухнул сегодня на 7% до очередного рекордного минимума: доллар уже стоит больше 17 лир. Хотя вчера ЦБ заявил, что период смягчения денежной политики закончился, он «полностью утратил контроль» над ситуацией, заявил Тимоти Эш, главный стратег по развивающимся рынкам BlueBay Asset Management.
«Они пытаются создать кризис, чтобы объявить чрезвычайное положение?», – добавил он в Twitter. Из-за инфляции и обвала лиры президент Реджеп Тайип Эрдоган и правящая партия теряют поддержку среди свои самых верных сторонников – людей с небольшими заработкам в регионах и пенсионеров, пишет Bloomberg. Всеобщие выборы должны состояться в 2023 г., но оппозиция (контролирующая, кстати, Стамбул и Анкару) требует провести их досрочно.
Экономические проблемы во многом стали результатом удивительного эксперимента в области денежной политики.
Эрдоган отвергает принятый во всем мире тезис о том, что инфляцию можно ограничить с помощью более высоких процентных ставок. Поэтому с середины 2019 г., требуя снижения ставок, Эрдоган уволил трех председателей центробанка. Тот на сегодняшних торгах пытался сдержать падение курса валютными интервенциями. Руководитель Промышленной палаты Стамбула Эрдал Бахчиван, написал в Twitter:
«Мы в изумлении наблюдаем, как центробанк, который вчера снизил ставку, сегодня выбрасывает на рынок ценные валютные ресурсы».
Пока что кризис в Турции не влиял на другие развивающиеся рынки, включая Россию,
писал VPost. Но, возможно, с учетом сворачивания ведущими центробанками ликвидности, которая до сих пор поддерживала на плаву все лодки, инвесторы начнут больше нервничать и станут более осторожными.