🇺🇸На рынках сегодня абсолютно спокойный день. Из главного могу отметить скачки в риторики ФРС:
Представители ФРС продолжают попытки убедить рынки в том, что рост инфляции не страшен.

🤔И тут я заметил то, что ФРС прям активизировалась, особенно на этой неделе успокаивать рынки, что может означать: либо ФРС готовит нас к данным по инфляции за май (которые будут очень высокими), либо ФРС может оставить всю ДКП без изменений (то есть даже QE), что было бы волшебно для инвесторов. И до этого дня, я был уверен в том, что ФРС снизит скупку активов на 10-20 млрд, то теперь у меня появились вот ещё какие мысли:

▪️Данные по инфляции за май будут высокими и это напугает инвесторов, но данные по безработице могут показать силу и по моим прогнозам безработица в США может снизится к 5.9%, что воодушевит рынки и кроме, ФРС может оставить QE без изменений и это ещё сильнее воодушевит рынки. Если мы будем двигаться по этому сценарию, то есть вероятность, что восходящая тенденция на рынках может продолжится уже в ИЮНЕ.

▪️Член совета Директоров ФРС Куорлс заявил, что нужно дождаться данных по рынку труда, прежде чем действовать и тут встаёт вопрос: Какие цифры ждёт Куорлс для того, чтобы действовать? Так как в прошлом месяце безработица наоборот выросла. И возможно Куорлс даёт нам сценарий (который я жду с января) из разряда: Безработица сильно упала – Сужаем QE или готовы сузить QE. И этот сценарий на июнь отправит инвесторов в нокдаун и даст больше пространства для пакета стимулов Байдена.

☝🏻Но правильно ли сейчас действовать ФРС? Так как, если учитывать ситуацию в Китае, то ЮАНЬ достиг максимума за 3-и года и рост доллара может вызвать сильный приток капитала на американский рынок, учитывая сильный рост экономики США, таким образом ликвидность в США может сильно снизится, что снизит инвестиции при всей грядущей агрессивной фискальной политики Байдена. Кроме того, низкий доллар помогает спросу в США, а рост инфляции будет действительно очень коротким. Смысла снижать ликвидность - НЕТ, если это не будет политически мотивированно!

❗️Долгосрочная бычья тенденция в рисковых активах восходящая, а разговоры о инфляции всего лишь спекуляция. Июнь остаётся загадкой и нам с вами нужно больше данных, чтобы предугадать действия ФРС (естественно Евген держит в курсе). Про ЕЦБ я молчу, так как у ЕЦБ однозначный курс на мягкую политику без намёка на ужесточение.

#важно #ДКП

🤣Так-так-так
🇺🇸Кларида представитель ФРС (член совета директоров, заместитель Пауэлла) :
🗣Возможно, настанет время, когда ФРС сможет обсудить сокращение закупок на предстоящих заседаниях
Зависит от потока данных

☝🏻Всё таки нам надо опираться на данные по безработице за май. Тогда нам нужна безработица не ниже 6%, чтобы ФРС оставили покупки без изменений.

#важно #ДКП

🇺🇸Moody's Analytics: новый раунд стимулирующих расходов в США значительно превышает то, что необходимо, чтобы остановить дефицит государственного бюджета и местных властей от пандемии

На самом деле Moody's Analytics этим сообщением просто подыгрывает республиканцам, которые будут в сенате трясти отчётом Moody's, правда - это вряд ли поможет республиканцам, так как часики тикают, май заканчивается, а прогрессивное крыло демократов во главе с Уоррен и Сандерсом дали Байдену время, на заигрывание с двухпартийностью - до конца мая. В июне больше подробностей по пакету инфраструктуры.

🇺🇸Глава SEC Генслер:
🗣SPAC вызывает вопросы относительно защиты инвесторов и надлежащего раскрытия информации; Обращался к персоналу за рекомендациями по вопросам политики

🗣Крипто-токены относятся к классу высоконадежных и спекулятивных активов, открытым к мошенничеству и манипуляциям

#крипто #SPACSPAC

☝🏻Золото постепенно заходит на коррекцию, что может дать импульс рисковым активам.

P.S. Кажется у ФРС постепенно получается убедить рынки в том, что инфляция под контролем и она краткосрочная. Но пока всё очень предварительно!

#золото

🍪FT: Руководители нескольких ведущих банков США (Bank of America, Citigroup, Wells Fargo) выразили осторожность в отношении операций с криптовалютами в показаниях в комитете Сената в среду.

Если коротко, то банки заявили, что клиенты проявляют огромный интерес к крипте, но банки Bank of America, Citigroup, Wells Fargo пока не понимают как контролировать и безопасно управлять криптой.

#крипта

🛢Голландский суд приказал Royal Dutch Shell Plc сократить выбросы сильнее и быстрее, чем планировалось. Shell придётся снизить выбросы на 45% уже к 2030 году, а не к 2035

🤔Как Shell будет снижать выбросы?
Просто! Продаст активы и сократит тем самым выбросы. Но вот в чём вопрос:

🤦🏼‍♂️В чём смысл решения Голландского суда, если продажа активов не равно снижение выбросов? Shell просто продаст активы кому-то и количество выбросов останется прежнем. Может быть нужно контролировать тех кто потребляет то, что приводит к выбросам (грубо говоря к спросу на выбросы)?

👉🏻Далее ситуация, естественно, создаст прецедент для остальных гигантов и в итоге ситуация изменит только цены на нефть, то есть компании начнут избавляться от активов и снижать кап затраты, а значит предложение будет падать, а значит цены на нефть в будущем пока низкие не планируются (особенно, если решения правительственных органов по выбросам будут перекладывать выбросы из кармана в карман).

#нефть

🔥🇺🇸WSJ: В бюджете президента Байдена предполагается, что предложенное им повышение ставки налога на прирост капитала вступило в силу в конце апреля, а это означает, что инвесторам с высоким доходом будет уже слишком поздно реализовывать прибыль по более низким ставкам налога, если Конгресс согласится.

Означает, что сливать уже поздно) если конечно же примут

#важно

🇷🇺🇺🇸Йеллен глава Минфина США заявила, что намерена использовать весь спектр полномочий казначейства для борьбы с пагубной деятельностью России и США готовы пересмотреть санкции для того, чтобы сделать их более скоординированными с остальными странами.

🤔И это всё перед грядущей встречей Байдена с Путиным

#геополитика

🇺🇸Сегодня экономика США отчиталась по заявкам на пособия, где всё хорошо и новый рекорд со времён начала пандемии, плюс на фоне улучшения рынка труда, растут инвестиции в бизнес оборудование/капитальные вложения в США и эти данные делают комбо-вомбо и говорят о том, что экономика США продолжает восстанавливаться более быстрыми темпами, чем другие экономики.

☝🏻Но забавно то, что экономика США восстанавливается быстрее всех, параллельно наращивая дефицит торгового баланса и завтра по ожиданиям аналитиков мы можем увидеть новый рекорд, что должно снизить доллар.

🤷🏼‍♂️И тут в голове начинается бардак:
Отпустит ли США доллар дальше в свободное падение? если брать во внимание рост дефицита, так как рост дефицита будет давить на доллар понижательно. Нам (инвесторам, трейдерам и т.д.), падение доллара на фоне огромных стимулов (имеющихся и готовящихся) и на фоне быстрого восстановления экономики - это хорошо, так как всё это в совокупности будет положительно влиять на фондовые рынки и развивающиеся страны. Но тогда доллар рискует потерять статус резервной валюты мира, что может вообще перевернуть на рынках всё с ног на голову.

С другой стороны, рост дефицита в США – это хороший шанс заработать на росте фондовых рынков (криптовалют в том числе) и развивающихся стран, так как дефицит в любом случае дойдёт до такого уровня, где импортировать станет очень дорого, а экспортировать очень дёшево и всё начнёт само собой приходить в баланс и того это уже будет сигналом о большой коррекции в валютах развивающихся стран и фондовых рынков, так как доллар начнут снова резко накапливать.

👉🏻Поэтому помним: экономика США  растёт супер быстро, но есть проблемы с предложением (о чём я неоднократно говорил и буду говорить), а дефицит торгового баланса начинает вызывать опасения и завтра по нему мы увидим данные. (если завтра дефицит вырастит ещё, то доллар свалится, что в теории может вызвать рост рисковых активов, но и одновременно вызывать новые опасения)

#доллар

🔥🇺🇸Фантастика происходит в мире и опять в центре внимания США, так как объём обратного РЕПО ФРС вырос до рекордного уровня в $485.3 млрд

👀Коротко, чтобы вы понимали, что такое обратное РЕПО, то объясняя топорно и просто – это когда финансовые учреждения переводят деньги в ФРБ Нью-Йорка, то есть ФРС под залог казначейских бумаг или правильней будет сказать, что ФРС размещает казначейские облигации, а финансовые учреждения “покупают” их, но с условием, что ФРС выкупит их. А теперь супер просто: обратное РЕПО изымает ликвидность с рынка, а "просто" РЕПО увеличивает ликвидность на рынках (надеюсь вы поняли, если не поняли то Гуглите или спрашивайте).

☝🏻Но теперь переходим к главному УЖАСУ и ломанию головы (мы к этой теме будем бесконечно возвращаться):
Финансовые учреждения США затопило деньгами, что они готовы учувствовать в обратном РЕПО под 0% и самое забавное тут то, что эти избыточные деньги не просто избыточные, а деньги зависшие в воздухе, так как QE от ФРС не даёт доходности казначейским облигациям расти, а риск инфляции не даёт деньгам войти по нынешней доходности в казначейские облигации. Кроме того, получается, что экономика США как бы быстро не восстанавливалась имеет низкий спрос на ссуды, что говорит о перегибах в экономике (экономика восстанавливается крайне неравномерно).

❗️Получается так, что ФРС необходимо либо сокращать ликвидность сужением QE, либо экономике США нужно восстанавливать циклические сектора быстрее, вместе с уверенностью, чтобы ссуды начали расти.
❗️Но, если QE сейчас сократить, то сократится ликвидность в момент стимулов Байдена (которые он представит уже завтра с бюджетом) и это может вызвать шок на финансовых рынках, так как со стимулами начнёт расти и доходность.

#важно

🇺🇸Личные расходы в США выросли на 0.5% - соответствует прогнозам
🇺🇸Личные доходы в США упали на 13.1%, что лучше прогноза в -14.2% - это неожиданно хорошо для экономики США
🇺🇸Сальдо торгового баланса США увеличилось до -85230 миллионов долларов США в апреле с -91980 миллионов долларов США в марте 2021 года – неожиданно хорошо для доллара и так себе для рынка акций.
🇺🇸Индекс цен расходов на личное потребление 3.6% в годовом, что хуже прогнозов в годовом выражение, но в месячном выражение 0.6%, что ниже прогноза в 0.7% - данные показатели негативны для рынка акций
🇺🇸Базовый индекс в месячном и годовом выражение выше прогнозов, что негативно для рынков.

❗️Подробные комментарии чуть позже!

#важно

🇺🇸Сегодня вышло много статистики по миру и начнём мы с США с доходов и расходов:
Про личные доходы и расходы – ничего нового тут не произошло, так как большинство показателей смазано стимулирующими чеками, которые были марте. Но всё же стоит отметить то, что доходы в апреле снизились на -3,205 трлн относительно прироста за счёт стимулирующих чеков в 4,214 трлн в марте. И казалось бы, получается так, что если бы не стимулирующие чеки, то доходы выросли на триллион? Нет, на самом деле чеки ещё высылаются + пособия, так как государственные пособия снизились в апреле -3,384 трлн относительно прироста в марте на 3,990 трлн

🤔Но интересно то, что доходы от заработной платы постепенно начинаю увеличиваться, что говорит о росте рынка труда, хотя относительно прироста в марте, прирост в апреле выглядит скромно, но и данные по рабочим местам в апреле были, мягко говоря, не очень.

🧐Забавно то, что доходы в США в основном росли в сфере услуг, а вот в производственной сфере доходы растут более медленными темпами, но это скорее всего объяснимо снижением производства на фоне снижения компонентов ну и в целом, производство восстанавливалось (ранее) быстрее сферы услуг и сфера услуг сейчас догоняет.

💁🏼‍♂️В расходах всё проще, так как расходы выросли на 82.8 миллиарда и тут важный индикатор в том, что расходы на товары длительного пользования растут, вместе с расходами на услуги, что говорит о том, что экономика США хоть и имеет перекосы и изгибы в восстановление, но восстанавливается в правильном направление.
Ну и конечно же личные сбережения, которые хоть и по понятным причинам сильно ниже марта, но всё же ситуация в сбережениях не очень хорошая, так как американцы не спешат особо расставаться со своими сбережениями и вероятно в данных за май мы увидим менее смазанные данные.

❗️Из всего отчёта по доходам и расходам я бы сделал вывод в пользу доллара и в пользу продолжения восходящей тенденции на американском рынке акций (только исходя из расходов на товары длительного пользования и особенно на тенденцию в сфере услуг). Учитывая то, что вчера мы узнали, что полтриллиона долларов финансовых учреждений болтается в воздухе и не приносят никаких новых денег, то ФРС стоит оставить мягкую политику, чтобы поддержать рост экономики, которая восстанавливается, но очень криво (болтающиеся деньги в воздухе с восстановлением экономики найдут выход). Попробую сделать предположение исходя из падения расходов на краткосрочные товары и одновременный рост сферы услуг, что сфера общественного питания (рестораны и кофе) на рынке акций в ближайшее время может расти быстрыми темпами.

#акции #данные

🇺🇸Дефицит международной торговли США в апреле составил 85,2 млрд долларов, что на 6,8 млрд долларов меньше 92,0 млрд долларов в марте. Экспорт товаров за апрель составил 144,7 миллиарда долларов, что на 1,7 миллиарда долларов больше мартовского экспорта. Импорт товаров за апрель составил 229,9 млрд долларов, что на 5,1 млрд долларов меньше мартовского импорта.

🤔Предварительные данные по дефициту торгового баланса показали нам снижение, что играет в пользу роста доллара и экономики США. Небольшое снижение экспорта произошло за счёт автомобильного сектора, так как в мире наблюдаются проблемы с компонентами, но рост экспорта в значительной степени произошёл за счёт капитальных товаров. Импорт упал в потребительских товарах в большей степени и есть вероятность, что тенденция в падение потребительских товарах продолжится со снятием ограничений, а значит есть вероятность, что дефицит нащупал дно и будет давать поддержку доллару.

#доллар

🇺🇸NYT: Белый Дом ожидает сильного роста ВВП в 2021-2022 годах, 2% в 2023 году и 1,8% в год до середины 20-х годов, уровень безработицы в 3,8% с 2023 года

🤔Забавно то, что Белый Дом старается не обнадёживать своими прогнозами, а Республиканцы будут брать за основу для своих нападений на Администрацию Байдена ЭТИ (заниженные) прогнозы.

🇺🇸Сегодня в Сенате США произошло интересное событие:
Республиканцы заблокировали законопроект по созданию комиссии для расследования событий 6 января (нападение на Капитолий), что очень разозлило Демократов, а значит двухпартийность может пошатнутся.

Учитывая то, что Республиканцы и Демократы обсуждают разного рода стимулы и налоги Байдена, пытаясь прийти к двухпартийности, то отклонение расследования Республиканцами, очень выгодно прогрессивному крылу Демократов, которые пытаются убедить Байдена, что нужно перестать заигрывать с Республиканцами и действовать. Но самое главное, что число Демократов, которые против правила в Сенате 60 на 40 растёт. Отмена правила 60 на 40 (отмена Флибустьера) отдаст всю власть в США Демократам.

☝🏻Напоминаю, что если Демократы захотят выкинуть Республиканцев из одобрения стимулов Байдена, то они могут это сделать, через законопроект о бюджете или через отмену Флибустьера (что жесть).

#политика #инфраструктура #налоги

😂 я ванга

🇺🇸Шумер глава Демократов в Сенате о флибустьерах:
🔥 Мы увидели пределы двухпартийности

☝🏻Отмена флибустьера приведёт к тому, что вся власть в США уйдёт к Демократам (до следующих выборов), а значит налоги, регулирование, стимулы и тд, будет всё вводится за секунду.

#политика #инфраструктура #налоги

🇺🇸Объем обратного РЕПО ФРС снизился до $479,5 млрд в заключительной майской операции. Читай ТУТ

☝🏻Практически полтриллиона долларов зависло в воздухе и не приносит прибыли.

🇺🇸Специально для вас сравнение прогнозов от Байдена и от ФРС

ФРС - оптимисты.

☝🏻Но самое главное, что все должны отметить - это инфляция 🤔 Инфляция у Байдена и ФРС одинаково под контролем и чуть выше 2%. Безработица в прогнозах Байдена, вернётся к допандемийному уровню в 2023 году, а у ФРС в 2022 году.

🤔Вывод: в конце 2022 года, начнётся ужесточение ДКП от ФРС (повышение процентной ставки), так как истина (вероятно) посередине, а значит 2022 год для инвестора будет тяжёлый, как и 2023.