Ну PHY-то вроде и у обычной 10г сети нет? В качестве PHY модуль же по идее?
Под phy обычно подразумивается физическая часть, то в что можно что то воткнуть физически, если говорить про связь двух коммутаторов, то логика прохождения пакета будет такая на уровне l2, пакет зайдет в коммутационую матрицу она же асик, из него выйдит в виде цифрового сигнала по дорожкам на плате на какойто цап, где его цифровой сигнал переделают в аналоговый и пустят через физический ethernet порт по "ненадежным" медным utp5e (к примеру) проводам, дойдет до другово коммутатора , там через физический ethernet порт зайдет на цап, его переделают с аналогового в цифровой и пустят пакет по дорожкам на плате в коммутационую плату. А вот когда у тебя вся история с тем что с одной платы на другую надо передать пакет, и они рядом и среда передачи контролируема, тебе вся эта история с преобразовпниями нахер не усралась, и ты условными дорожками на плате две коммутационые матрицы сойдиняешь на прямую, используя только цифровой сигнал, как ты это конкретно реализуешь не суть важно. Это скорее упрощение схемы нежели усложнение.