Прошедший в Петербурге экономический форум показал, что властей заботят какие угодно проблемы российской экономики - от доли доллара в ФНБ до высокой инфляции, кроме одной из ключевых -
низкого уровня развития внутреннего финансового рынка. Этот вопрос поднял
Олег Дерипаска, в то время как те, от кого развитие этого рынка зависит, типа ЦБ и Минфина, больше любили порассуждать о необходимости разных там ограничений и вообще о том,
как найти наиболее быстрый и прямой путь в тупик.Однако именно развитие финансового рынка, и прежде всего, долгового (рынка облигаций), могло бы помочь снять часть насущных проблем и придать новый импульс экономическому росту. В частности, развитие внутреннего рынка облигаций:
🔹 укрепляет национальную финансовую систему, поощряя большую прозрачность компаний, побуждая эмитентов к большему раскрытию информации, улучшая оценку рисков и в конечном итоге повышая эффективность управления как отдельными проектами, так и компаниями в целом
🔹 расширяет возможности финансирования инвестиций в инфраструктуру, что является особенно важным для роста и развития экономики, создания новых рабочих мест и повышения производительности
🔹выступает в качестве противовеса ̶з̶а̶ж̶р̶а̶в̶ш̶и̶м̶с̶я̶ банкирам. Наличие конкуренции со стороны долгового рынка способствует снижению ставок по кредитам для заемщиков, а также повышению стабильности финансовой системы в целом
🔹повышает эффективность денежно-кредитной и бюджетной политики, облегчая регулирование экономики для ЦБ при помощи процентной ставки и расширяя возможности привлечения заимствований для Минфина.
Но при текущей структуре управления ожидать каких-либо телодвижений от нашего ЦБ в этом направлении не приходится. Дело в том, что формально являясь мегарегулятором всего финансового рынка, Банк России все равно прежде всего радеет о состоянии банковской системы и крупнейших ее представителей. Банки проще регулировать, чем финансовые рынки, а чем меньше банков, тем еще проще. Иногда нет-нет, да и проскальзывает мысль -
не в этом ли и был изначальный смысл всей затеи с созданием мегарегулятора?В общем, сейчас пора бы уже взяться за становление нормального долгового рынка.
С учётом международных сопоставлений, рост нужен значительный – в 2-3 раза. Но его вполне можно обеспечить, заодно обеспечив наконец экономику ресурсами.